□光大證券 余純

　　本周市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，周初市場(chǎng)先后經(jīng)歷了大幅的上漲與下跌。在經(jīng)過(guò)如此大幅度的波動(dòng)后，周四市場(chǎng)走勢(shì)開始趨緩，并在高位展開震蕩整理。市場(chǎng)的熱點(diǎn)也較上周出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)換，券商、保險(xiǎn)等前期走勢(shì)強(qiáng)勁的板塊紛紛回調(diào)，基建、環(huán)保等板塊則走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，成為了市場(chǎng)資金追逐的新熱點(diǎn)。

　　政策面上，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于本周順利結(jié)束，并為2015年的經(jīng)濟(jì)工作定下了基調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革仍是會(huì)議的兩條主線，且明年的財(cái)政和貨幣政策有望得以進(jìn)一步的寬松。作為明年改革“年度特點(diǎn)”具體表現(xiàn)的“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)投資者可重點(diǎn)加以關(guān)注。

　　數(shù)據(jù)方面，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然較為疲弱，物價(jià)數(shù)據(jù)則顯示當(dāng)前的通脹壓力已經(jīng)處于較低的位置。具體數(shù)據(jù)上，11月CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.4%；PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降2.7%，CPI同比漲幅連續(xù)第三個(gè)月在2%下方運(yùn)行，PPI同比漲幅則連續(xù)33個(gè)月為負(fù)；另外，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、樓市開發(fā)投資等方面11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也均較10月份有所回落。

　　新股方面，證監(jiān)會(huì)在本周按照法定程序核準(zhǔn)了12家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)。隨著新股的再度集中發(fā)行，二級(jí)市場(chǎng)的資金面將受到一定影響。即將發(fā)行的公司中，上交所6家，深圳中小板3家，創(chuàng)業(yè)板3家。網(wǎng)上申購(gòu)時(shí)間集中在12月18日到23日，其中國(guó)信證券、春秋航空、葵花藥業(yè)分別預(yù)計(jì)募資69.96億元、18.16億元、13.34億元，排入了今年新股預(yù)計(jì)募集金額的前10名。

　　本周二市場(chǎng)以一根長(zhǎng)上影的大陰線結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)近20天的逼空行情。隨后市場(chǎng)的量能水平迅速回落，周五的成交量水平較周二已經(jīng)縮減了一半有余。量能的迅速回落，說(shuō)明投資者在經(jīng)過(guò)劇烈波動(dòng)過(guò)后心態(tài)更為謹(jǐn)慎，加上下周新一批新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)資金的分流，導(dǎo)致了短期市場(chǎng)震蕩休整需求增強(qiáng)。但目前經(jīng)濟(jì)疲弱、物價(jià)較低的情況，使得貨幣政策進(jìn)一步放松的可能增強(qiáng)，資金成本下降帶動(dòng)股市上漲的邏輯依然存在，震蕩蓄勢(shì)完成后市場(chǎng)有望進(jìn)一步?jīng)_高。隨著市場(chǎng)風(fēng)格的切換投資者可重點(diǎn)關(guān)注前期漲幅相對(duì)較小的低估值品種。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間2850-3050點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)農(nóng)業(yè)股、地產(chǎn)股

　　下周焦點(diǎn)新股集中發(fā)行