12月9日，滬指低開后震蕩走高，最高上探至3091.32點，創(chuàng)49個月的新高。午后滬指高臺跳水近200點，創(chuàng)自2009年8月31日以來最大單日跌幅。滬深兩市全天振幅近10%，延續(xù)了此前的寬幅強勢震蕩行情。對此，專家分析指出，受場外資金涌入、金融杠桿及部分投機心理等多因素影響，震蕩調(diào)整將是近期中國股市主基調(diào)。廣大投資者應敬畏市場，保持理性，量力而行。

　　兩市成交量再創(chuàng)新高

　　7100億元、9149億元、10741億元、12665億元……近期，中國股市的日成交量屢屢刷新歷史，僅12月1日至5日的一個交易周內(nèi)，A股成交總量便超過4.24萬億元，這一數(shù)字甚至超過了今年三季度的全國財政收入。

　　伴隨著成交量屢創(chuàng)新高的是股市參與者的增多。據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月24日至28日的一個交易周內(nèi)，上海分公司和深圳分公司新增A股開戶數(shù)共計36.9萬戶，環(huán)比已經(jīng)猛增了58.15%，而12月1日至5日這一個交易周內(nèi)A股開戶數(shù)更是進一步攀升至59.75萬戶，環(huán)比再增61.9%。而上周參與交易的A股賬戶數(shù)為2433.63萬戶，較上上周的2027.39萬戶增加400余萬戶，較再之前的一周增加了約1000萬戶。

　　市場分析人士普遍認為，融資杠桿的撬動讓資本容易被成倍放大，在資金來源充裕時便會迅速做大資金池，推高成交量?！耙环矫妫瑴弁ǖ膶嵤┩貙捔薃股的資金源；另一方面，大盤快速上漲所引起的‘賺錢效應’吸引了大量社會閑散資金，一些企業(yè)閑置資金乃至居民存款也集中入場?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新在接受本報記者采訪時指出，入場增量資金在金融杠桿的放大下形成了強大的交易動力，從而助推了“天量”的誕生。

　　“過山車”行情再度上演

　　與“天量”相伴隨的并不是“天價”，而是股票指數(shù)和個股行情的強烈震蕩。從上周開始，滬指單日振幅便開始越上100點這一數(shù)量級，而12月5日的盤中跳水和9日午后跳水更是讓許多股民心跳加速。

　　股價為何出現(xiàn)如此強烈的震蕩呢？專家分析，從消息面看，央行降息、自貿(mào)區(qū)擴圍、加強企業(yè)債回購風險管理等多空消息輪番登場加劇了市場信心波動；從資金面看，近期部分券商為控制風險提高了融資門檻，削弱了一部分投資者的融資能力；從技術(shù)面看，滬指短期大幅上漲，市場兌現(xiàn)前期獲利盤壓力較大，因而多空雙方斗爭異常激烈，在5日均線附近形成了強烈震蕩。

　　申銀萬國證券研究所首席市場分析師桂浩明認為，時下大資金以軋空的方式入市，依靠大手筆成交迅速搜集籌碼、大肆拉高股價，這種操作中已很難看到還有多少投資色彩，由此形成的“天量”很可能成為市場大幅度震蕩的誘發(fā)因素。

　　“事實上，大盤自11月17日起便一路向上，期間有過調(diào)整勢頭但都被多方壓制，多方力量持續(xù)釋放而空方力量持續(xù)累積。一旦到了3000點附近這一敏感區(qū)間，多空雙方變得更加均勢，其爭斗的結(jié)果自然是強勢震蕩?！倍切抡f，股市快速上漲的“財富效應”讓一部分參與者投機心理漸強，也是造成股市大起大落的重要原因。

　　強勢震蕩需謹慎操作

　　近期“陰晴無?！钡腁股市場未來將如何表現(xiàn)？不少專家和機構(gòu)認為，震蕩調(diào)整將是近期A股市場的“主打歌”。

　　安信證券首席經(jīng)濟學家高善文指出，雖然基本面和流動性的改善可以預期，但市場在短期交易層面風險的累積值得警惕。長城證券首席策略分析師朱俊春表示，9日的跳水給盲目樂觀的市場上了一堂生動的教育課，但同時投資者也不用過分擔憂，牛市的氛圍并沒有變，接下來會出現(xiàn)寬幅震蕩。中金公司則預計，各路資金入市推動指數(shù)短期暴漲，成交放大，市場情緒亢奮，不能排除資金入市繼續(xù)推動指數(shù)沖高的可能性，但市場波動也將進一步放大。

　　在未來的操作策略上，專家建議，應保持冷靜、理性地參與股票交易，合理控制風險?！爸袊?jīng)濟良好的基本面和轉(zhuǎn)型升級取得的顯著成果是本輪牛市的基礎(chǔ)。同時，近期連續(xù)大幅上漲為大盤積累了一定的短期風險，寬幅震蕩在所難免。但也應認識到，這種調(diào)整越充分，對形成持久健康的牛市越有利。”董登新提醒廣大中小投資者，在操作上應盡量規(guī)避前期漲幅較大的券商、銀行、石油等板塊，切忌忽視階段性風險而盲目“追漲殺跌”，以免造成不必要的損失。應量力而行，適當關(guān)注低估值板塊。