作為一名在基金行業(yè)耕耘14年的基金經(jīng)理，王華的一大感悟是，投資者并不善于辨別基金經(jīng)理，所以需要一個(gè)更好的機(jī)制，幫助投資者和基金經(jīng)理形成良性關(guān)系。

　　因此，在銀華回報(bào)靈活配置基金的設(shè)計(jì)里，采用了一個(gè)特殊的設(shè)置——引入附加管理費(fèi)模式。簡單地說，就是要與投資者利益捆綁，榮辱與共。

　　根據(jù)產(chǎn)品介紹，該基金的管理費(fèi)分為基本管理費(fèi)和附加管理費(fèi)，前者每日提取，后者在每個(gè)封閉期結(jié)束日提取。其中，基本管理費(fèi)率為1%，遠(yuǎn)低于目前1.5%的行業(yè)水平。附加管理費(fèi)為每年15%。但是，需要基金在每個(gè)封閉期當(dāng)期收益率超過1.25%，并且在提取評價(jià)日當(dāng)天，基金份額累計(jì)凈值超過以往提取評價(jià)日的最高基金份額累計(jì)凈值，才對超出部分提取附加管理費(fèi)。

　　這種類似私募提取業(yè)績報(bào)酬的方式，讓管理費(fèi)和管理人的業(yè)績貢獻(xiàn)掛鉤，是一種產(chǎn)業(yè)鏈上的創(chuàng)新，將投資人和基金管理人綁得更緊密。而此前的管理費(fèi)，可能更多和渠道的規(guī)模貢獻(xiàn)掛鉤。

　　目前，市場上也有幾只提取業(yè)績報(bào)酬的公募基金，但都是以市場中性策略為主，銀華回報(bào)靈活配置成為首只提取業(yè)績報(bào)酬的主動管理型產(chǎn)品。相比之下，因?yàn)槭侵鲃庸芾?，對基金?jīng)理的能力考驗(yàn)更嚴(yán)苛。

　　按此計(jì)算，當(dāng)該基金年度累計(jì)收益超過9.7%時(shí)，銀華回報(bào)靈活配置基金的持有人成本大于常規(guī)1.5%的基本管理費(fèi)模式。

　　雖然9.7%看上去是一個(gè)并不算亮眼的業(yè)績水平線，但是，要長期達(dá)到這一數(shù)字卻很難。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2009年成立的47只主動管理型股基，到目前為止，僅有5只年化收益率超過這一水平，2010年成立的51只產(chǎn)品中僅有9只達(dá)到這一水平。

　　“關(guān)鍵是建立機(jī)制，我們希望與投資者建立長期的關(guān)系?！蓖跞A說。

　　王華認(rèn)為，公募基金行業(yè)長期缺少“絕對回報(bào)”，投資者對公募的信任和行業(yè)里的優(yōu)秀人才在一同流失。將私募機(jī)制引入公募行業(yè)，既能夠在費(fèi)用環(huán)節(jié)讓投資者少花“冤枉錢”，也能鼓勵基金經(jīng)理提高業(yè)績，減少基金人才的流動性。帶著一份行業(yè)責(zé)任心，他做了第一個(gè)吃螃蟹的人。