□本報(bào)記者 殷鵬

　　日前，在金融界網(wǎng)站與北大金融和證券研究中心聯(lián)合主辦的“多層次資本市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展”專題研討會(huì)上，北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐表示，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)是增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的關(guān)鍵。

　　曹鳳岐認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)行和交易制度具有行政化、計(jì)劃化、審批化色彩，不是由市場(chǎng)決定，而是由行政決定，這是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展緩慢的主要原因。推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，管理者的職能需要轉(zhuǎn)變。從核準(zhǔn)制過(guò)渡到注冊(cè)制，要做到監(jiān)審分開，發(fā)審權(quán)應(yīng)下放到交易所。企業(yè)發(fā)行股票和上市應(yīng)首先由證券交易所來(lái)審，在證券交易所初審后，再上報(bào)證監(jiān)會(huì)審查，證監(jiān)會(huì)對(duì)擬發(fā)行公司不作價(jià)值判斷，主要審查是否合規(guī)，信息披露是否真實(shí)。

　　他建議，中小板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)應(yīng)合并，建立真正的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)改革要降低財(cái)務(wù)準(zhǔn)入門檻，申報(bào)企業(yè)不應(yīng)限于新能源等9大行業(yè)。今后應(yīng)在創(chuàng)業(yè)板率先試點(diǎn)注冊(cè)制，交易所審查通過(guò)后即可發(fā)行上市。

　　關(guān)于時(shí)下熱門的眾籌，曹鳳岐說(shuō)，眾籌與目前的風(fēng)險(xiǎn)投資、私募、股權(quán)基金是不同的。眾籌之后，需要成立公司，而這家公司屬于有限合伙性質(zhì)。最終不是由普通的投資人來(lái)控制公司，而是由被投資的對(duì)象所控制，他們不負(fù)無(wú)限責(zé)任，而是負(fù)有限責(zé)任，按照實(shí)際投資情況進(jìn)行回報(bào)?，F(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)投資火爆，但存在很多問(wèn)題，比如，私募股權(quán)會(huì)先畫餅、畫圖，再“圈”錢，很多并沒有實(shí)際項(xiàng)目。他提醒投資者必須重視眾籌，特別是網(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾籌。此類眾籌容易吸引中小投資者，中國(guó)需要發(fā)展此類眾籌，而目前監(jiān)管層也在考慮出臺(tái)相關(guān)條例和辦法進(jìn)行行業(yè)規(guī)范。