□本報記者 張潔

　　國內(nèi)房地產(chǎn)銷售市場持續(xù)低迷，庫存增加、成交量下滑已是不爭的事實。房地產(chǎn)行業(yè)資金流動性減退已不足以支撐超高的資金成本，在夾縫中生存的中國房地產(chǎn)私募股權(quán)基金未來何去何從？

　　五?；鸶呒壨顿Y副總裁陳國華在接受中國證券報記者采訪時表示，第一，房地產(chǎn)基金會向精細化管理方面?zhèn)戎?；第二，“資本+服務(wù)+創(chuàng)新”模式會進一步提升；第三，通過資管優(yōu)勢，打通行業(yè)壁壘。

　　謀求升級度寒冬

　　今年以來的房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷。11月中國100個城市新建住宅平均價格連續(xù)第7個月下降，今年前10個月全國房屋銷售額同比下降9.9%。

　　房地產(chǎn)行業(yè)觸頂向下的大趨勢已經(jīng)明朗。2015年中小型企業(yè)在“嚴冬”中，可能面臨將股票拋出換成現(xiàn)金的需求，那么無論是開發(fā)商還是投資者，各有套路去解決這一系列問題。

　　陳國華認為，未來房地產(chǎn)基金可以在三個方面進行升級，以求在寒冬中取暖。

　　精細管理。集中和精細能使得大家在比較資金成本時更有優(yōu)勢，一樣的東西、集中且精細的產(chǎn)品，其回報率會更高、計劃的整體體現(xiàn)會更好。

　　模式創(chuàng)新。房地產(chǎn)基金不僅提供資金，還需要品牌服務(wù)整合的輸出，提升資本溢價空間和能力，為投資人提供收益。

　　打通壁壘。房地產(chǎn)基金證券化是大勢所趨，跨行業(yè)的市場配置為未來對沖行業(yè)中會遇到風(fēng)險做好充分的準備。

　　房地產(chǎn)基金有望快速發(fā)展

　　房地產(chǎn)基金業(yè)內(nèi)人士普遍認為，新常態(tài)下的房地產(chǎn)市場將迎來住房消費需求釋放，市場需求回歸合理區(qū)間。而在房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展后期，住宅建設(shè)大量萎縮，在商業(yè)和資本發(fā)達的市場轉(zhuǎn)型中，房地產(chǎn)基金會獲得高速發(fā)展。

　　房地產(chǎn)開發(fā)商知名人士開始布局房地產(chǎn)基金。保利地產(chǎn)旗下的信保基金不是以債權(quán)投資為主的被動型房地產(chǎn)基金，而基本上是主動型股權(quán)投資。該基金不僅可以介入公司項目和業(yè)務(wù)，未來還將拓展至外部項目。分析人士表示，對于房地產(chǎn)開放商來說，使用房地產(chǎn)基金既可以隨時為項目提供所需資金，而且無需抵押和擔(dān)保。

　　“如果商業(yè)地產(chǎn)、資本市場兩者都較為發(fā)達的話，高度金融化模式的突出表現(xiàn)就是房地產(chǎn)基金的高速發(fā)展。”長富匯銀總裁張寶國表示。