“正是因?yàn)樽?cè)制臨近了，客戶才對(duì)借殼上市更加積極，希望能在談判中將借殼費(fèi)壓低一些。”昨日華南一位投行人士向《金證券》記者透露，他手頭有兩家擬IPO公司正在找“殼”?！翱蛻粢彩莾墒譁?zhǔn)備。在注冊(cè)制推進(jìn)的壓力下，如果殼公司愿意讓步，借殼上市的成本小于IPO，客戶當(dāng)然選擇借殼而放棄等待IPO?！?

　　注冊(cè)制“小跑前進(jìn)”

　　IPO新政注冊(cè)制，終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　12月3日，證監(jiān)會(huì)副主席姚剛在“加快發(fā)展多層次資本市場(chǎng)主題座談會(huì)”上透露，證監(jiān)會(huì)已經(jīng)按照中央要求，于11月底將新股發(fā)行注冊(cè)制改革方案上報(bào)國(guó)務(wù)院，明年公開征求社會(huì)意見，將在討論完善后發(fā)布。

　　姚剛還透露，證監(jiān)會(huì)還在討論取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件，降低小微企業(yè)、創(chuàng)新型企業(yè)的上市門檻，拓寬創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的覆蓋面，并進(jìn)一步推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的改革；拓寬全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的融資方式、交易方式，研究降低股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的投資者適當(dāng)性門檻。

　　上海證券發(fā)布研報(bào)指出，這一系列動(dòng)作標(biāo)志著新股發(fā)行注冊(cè)制改革正在小跑前進(jìn)，注冊(cè)制在2015年推出是基本可以確定的事情，預(yù)計(jì)監(jiān)管層會(huì)在創(chuàng)業(yè)板進(jìn)行試驗(yàn)、逐步推行注冊(cè)制。

　　隨著注冊(cè)制推行在即，市場(chǎng)普遍認(rèn)為注冊(cè)制將打通IPO渠道，屆時(shí)殼價(jià)值將大幅貶值甚至歸零。農(nóng)銀匯理表示，IPO注冊(cè)制推出對(duì)中小市值高價(jià)股及殼資源影響較大，投機(jī)炒作將降溫。

　　 借殼高燒不退

　　長(zhǎng)期以來，A股市場(chǎng)“殼資源”稀缺，有借殼前景的中小市值股票更是被瘋狂炒作。一些IPO被否或耗不起時(shí)間成本的企業(yè)，最終通過并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)“曲線上市”，這也推動(dòng)了A股市場(chǎng)“殼資源”的暴漲。

　　公開資料顯示，2013年IPO關(guān)閘期間，A股殼資源奇貨可居，借殼費(fèi)普遍漲至4億左右。到了2014年，借殼費(fèi)一度漲到6億元。

　　不過，《金證券》記者采訪中了解到，目前借殼市場(chǎng)上并未發(fā)生變化，甚至有擬IPO公司對(duì)借殼興趣更濃。“只要IPO渠道還是堵塞狀態(tài)，‘殼資源’就有價(jià)值。”上述投行人士直言，在注冊(cè)制推進(jìn)的壓力下，如果殼公司愿意讓步，讓借殼上市的成本小于IPO，擬IPO公司就愿意借殼。

　　“就我們目前接觸的情況來看，殼公司并不愿意降價(jià)。這些公司同時(shí)接觸多個(gè)重組方，希望在符合條件的買家中，找到愿意開高價(jià)的人?！鼻笆鐾缎腥耸扛嬖V《金證券》記者，“但這些公司急于賣殼的心態(tài)很明顯。有些殼公司，同時(shí)接觸的重組方就有六七家?！?

　　統(tǒng)計(jì)顯示，2013年1月1日至今，兩市發(fā)布“借殼”重組方案的上市公司超過65家。

　　截至目前，還有近25家公司的“借殼上市”尚未完成。