□天譽(yù)金泰分析師 夏鵬宇

　　上周，大宗商品市場再度遭遇血洗，而這一切的導(dǎo)火索就是供應(yīng)量約占全球石油供應(yīng)量40%的OPEC的不減產(chǎn)決定。上周四，OPEC發(fā)布聲明稱，確認(rèn)將石油產(chǎn)出維持在3000萬桶/日的目標(biāo)不變，原油市場瞬間崩盤。

　　上周WTI原油跌幅達(dá)14%，跌破67美元/桶，創(chuàng)2010年5月以來新低，國際基準(zhǔn)油價(jià)布倫特原油價(jià)格較今年6月高位跌去30%之多，油價(jià)的暴跌或意味著未來油價(jià)將延續(xù)超級熊市。作為大宗商品之王，原油的暴跌將降低工業(yè)金屬的生產(chǎn)成本，導(dǎo)致銅價(jià)下跌4%，為今年3月以來最大的跌幅，LME3個(gè)月期的鋁合約下跌1%，至每噸2024美元。金屬價(jià)格的下跌使得彭博商品指數(shù)達(dá)到5年來的最低點(diǎn)。大宗商品市場一片悲聲。

　　引領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍好于市場預(yù)期，三季度GDP年率修正值遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于市場預(yù)測的3.3%，達(dá)到3.9%，顯示美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇。10月耐用品訂單月率為0.4%，而市場預(yù)期為縮減0.6%。市場樂觀情緒蔓延，美股呈六周連漲，標(biāo)普在上周五盤中再創(chuàng)歷史新高，風(fēng)險(xiǎn)情緒高漲。A股市場上周迎來4年多來最“?！币恢埽?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh000001/" target="_blank" title="上證指數(shù) 000001">上證指數(shù)漲幅達(dá)7.9%，自今年6月底以來，上證綜指已經(jīng)上漲了近33%。風(fēng)險(xiǎn)情緒的回升，引領(lǐng)資金加速流向股市，避險(xiǎn)保值的國債和貴金屬市場遭到冷遇，同時(shí)國內(nèi)對貴金屬的實(shí)物需求也在迅速回落，對貴金屬市場造成了不小的打擊。

　　上周，全球最大的黃金ETF SPDR再度減持3.28噸，目前持倉只有717.63噸，為2008年10月以來的低點(diǎn)，全球最大的白銀ETF基金SLV上周也出現(xiàn)減持41.73噸，至10822.60噸?；鸪掷m(xù)減持，顯示大型投行和機(jī)構(gòu)對貴金屬后市的悲觀態(tài)度。上周五，印度宣布取消20%黃金出口限制，這一決定旨在減輕黃金進(jìn)口壓力、遏制進(jìn)口失真。在該消息刺激下，貴金屬直接跳水，黃金擊穿1180關(guān)口，收于1167美元/盎司，回吐了前三周的全部漲幅，白銀擊穿16美元/盎司關(guān)口，上周跌幅達(dá)6%，有重測前期低點(diǎn)15.05美元/盎司的可能。

　　目前，決定貴金屬命運(yùn)的是11月30日的瑞士公投，公投內(nèi)容包括要求瑞士央行（SNB）停止售金、取回瑞士黃金儲備并要求瑞士央行資產(chǎn)中至少有20%是黃金，瑞士央行為此應(yīng)在5年內(nèi)增持黃金1500噸。

　　據(jù)最新民意調(diào)查顯示，瑞士國民對這場“拯救我們的瑞士黃金”運(yùn)動的支持度正在減弱，公投通過的概率很小。天譽(yù)金泰認(rèn)為，貴金屬在公投前擊穿關(guān)鍵支撐位，極大地增加了后市走空概率。雖然瑞士公投有很多不確定性，但是成功概率十分渺茫，上周五的暴跌亦是貴金屬再續(xù)熊途的“魂之挽歌”，預(yù)計(jì)本周貴金屬將延續(xù)下跌趨勢。