□本報(bào)記者 王姣

　　繼上周五意外宣布降息后，央行昨日再次出手引導(dǎo)利率預(yù)期下行，市場(chǎng)繼續(xù)沉浸在貨幣寬松的熱情中，多頭主力主導(dǎo)盤(pán)面的格局下，期指漲勢(shì)如虹，主力合約一舉沖破2700點(diǎn)大關(guān)，日漲幅超過(guò)50點(diǎn)。

　　伴隨四連陽(yáng)強(qiáng)勢(shì)格局的持續(xù)，股指期貨四合約總持倉(cāng)量大幅增倉(cāng)9339手，再創(chuàng)新高21.63萬(wàn)手，盤(pán)中最大持倉(cāng)甚至一度高達(dá)23.5萬(wàn)手。而從昨日前20席位持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，盡管多單入場(chǎng)積極，不過(guò)由于昨日期指主力合約升水現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的幅度達(dá)到38.8點(diǎn)，空單套保需求趨于旺盛，導(dǎo)致昨日空單較大增加，凈空單也因而增加了1000余手。

　　接受中國(guó)證券報(bào)采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本次降息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響較為有限，但央行下調(diào)正回購(gòu)利率引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)寬松政策更多的預(yù)期，有助于提高市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，且目前的高升水狀態(tài)表明市場(chǎng)看多氛圍較濃，短期對(duì)后市走勢(shì)依舊保持樂(lè)觀。

　　期指四連陽(yáng)

　　昨日期指四大合約繼續(xù)全線收漲，其中主力合約IF1412跳空高開(kāi)，全天強(qiáng)勢(shì)上行，最終日漲50.8點(diǎn)或1.9%，報(bào)2724.4點(diǎn)。現(xiàn)貨方面，昨日滬深300跳空高開(kāi)，隨后在個(gè)股全線飄紅帶動(dòng)下繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)拉升，收盤(pán)報(bào)2685.56點(diǎn)，較上一交易日上漲36.30點(diǎn)或1.37%。

　　值得注意的是，昨日期指日內(nèi)大手筆增倉(cāng)9339手至216265手，創(chuàng)歷史新高，其中主力合約IF1412持倉(cāng)增倉(cāng)3865手至179733手，成交1024900手。中金所盤(pán)后數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，多空雙方都加倉(cāng)明顯，而空方增倉(cāng)力度更大。如IF1412合約上，前20席位持買(mǎi)單量增加3016手，前20席位持賣(mài)單量增加3291手；IF1503合約上，前20席位持買(mǎi)單量增加1865手，前20席位持賣(mài)單量增加2723手。

　　“昨日盤(pán)后持倉(cāng)創(chuàng)新高，各席位的持倉(cāng)變化大多都是短線投機(jī)屬性較強(qiáng)，整體來(lái)看，多空席位力量對(duì)比平衡，持倉(cāng)沒(méi)有特別的傾向性。成交持倉(cāng)比將近5倍，交投依然很活躍?！蔽宓V期貨分析師許彬彬在接受記者采訪時(shí)表示，目前場(chǎng)內(nèi)資金已經(jīng)接近飽和，很難想象持倉(cāng)還能再上一個(gè)臺(tái)階，眼下市場(chǎng)分歧很大，后市發(fā)生大波動(dòng)的概率很高，空單套保的需求也會(huì)很旺盛。

　　銀河期貨研究員周帆同時(shí)表示，從中金所前20大持倉(cāng)來(lái)看，凈空增加1000多手，但值得注意的是，當(dāng)前基差已經(jīng)較大，期現(xiàn)套利盤(pán)介入的可能性較高，所以才會(huì)導(dǎo)致空單較大增加。因此，從前二十大持倉(cāng)來(lái)看，各大機(jī)構(gòu)股指的投機(jī)盤(pán)應(yīng)該多空增減較為平衡，沒(méi)有明顯的方向性指示。

　　“從基差價(jià)差來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)近期行情有所預(yù)期，對(duì)于后市走勢(shì)依舊保持樂(lè)觀?！睋?jù)國(guó)泰君安期貨研究員胡江來(lái)介紹，主力基差上周四尾盤(pán)開(kāi)始拉升，從8點(diǎn)運(yùn)行至本周一的30點(diǎn)上方，周二基差回落后再度沖擊新高，尾盤(pán)部分時(shí)間主力基差已經(jīng)達(dá)到40點(diǎn)上方，最高42.57點(diǎn)。3月與12月價(jià)差同樣出現(xiàn)拉升，價(jià)差從19日的19點(diǎn)位置開(kāi)始拉升，本周一已經(jīng)抵達(dá)30點(diǎn)附近，周二部分時(shí)間繼續(xù)處于30點(diǎn)上方。

　　看漲情緒高漲

　　繼突如其來(lái)的降息引爆市場(chǎng)之后，昨日正回購(gòu)利率的下調(diào)再給市場(chǎng)帶來(lái)意料之中的驚喜。央行公告顯示，周二僅開(kāi)展50億元正回購(gòu)，較上周縮量5成，不僅創(chuàng)下了本輪14天正回購(gòu)重啟來(lái)的“地量”。市場(chǎng)備受關(guān)心的中標(biāo)利率，也下降了20個(gè)基點(diǎn)至3.2%。多位分析人士認(rèn)為，未來(lái)寬松政策仍有可能繼續(xù)出臺(tái)，新股申購(gòu)資金凍結(jié)高峰亦未能撼動(dòng)漲勢(shì)，近期股指有望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)格局。

　　對(duì)于近期期指的瘋狂漲勢(shì)，許彬彬認(rèn)為主要原因還是降息，“昨日整體市場(chǎng)情緒面依然向好，新股申購(gòu)的資金緊張都被選擇性忽略。雖然近日還有IPO資金凍結(jié)的影響，但是央行在公開(kāi)市場(chǎng)的正回購(gòu)量比到期量少，而且利率還下調(diào)，明顯還是寬松的傾向?！?/p>

　　周帆指出，目前期指出現(xiàn)大行情的原因主要有三點(diǎn)：一是國(guó)內(nèi)改革利好及政治經(jīng)濟(jì)周期的影響，會(huì)推動(dòng)市場(chǎng)不斷上行；二是國(guó)際局勢(shì)對(duì)我國(guó)較為有利，形成較為重要的戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇；三是大宗商品價(jià)格不斷下跌，以及替代能源的興起，降低企業(yè)成本，降低了國(guó)內(nèi)通脹，不僅使得企業(yè)利潤(rùn)增加而且使得政策寬松的余地加大。

　　不過(guò)，對(duì)于本次降息對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響，業(yè)內(nèi)人士多半認(rèn)為影響有限?！澳壳般y行不良貸款率在不斷上升，銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，利率的降低反而使得他們更加不愿意向中小企業(yè)貸款，而愿意將更多的貸款投向大國(guó)企。單純通過(guò)貨幣手段來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)較為有限，后續(xù)應(yīng)該還會(huì)有更多政策細(xì)則出臺(tái)?！敝芊f(shuō)。

　　許彬彬告訴記者，過(guò)去降息是經(jīng)濟(jì)差到一定程度才降息來(lái)提振經(jīng)濟(jì)，而這次降息是超出預(yù)期的，時(shí)間超前，力度也很大?！敖迪⒛芴岣呤袌?chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，這就是對(duì)股市的最大利好。”