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　　工銀瑞信雙利債券型證券投資基金（簡稱“工銀雙利”）是工銀瑞信基金管理有限公司旗下發(fā)行的首只二級債基，該基金設(shè)立于2010年8月，截至2014年三季度末該基金的資產(chǎn)規(guī)模為39.47億元，為2014年三季度末127只二級債基規(guī)模最大的基金。

　　歷史業(yè)績：2013年前該基金自設(shè)立以來投資杠桿逐步增加，在2012年底債券投資比例高達174%，處于同類型基金較高的水平，但自2013年以來該基金卻始終保持低投資杠桿，債券投資比例保持在110%的水平左右，雖然近期投資杠桿相對同類型基金較低，但其業(yè)績?nèi)员憩F(xiàn)較為出色，體現(xiàn)出該基金出色的選債能力。

　　投資風(fēng)格：配置相對分散，長期偏好企業(yè)債、金融債及可轉(zhuǎn)債。從設(shè)立以來的配置上來看，基金長期偏好企業(yè)債、金融債和可轉(zhuǎn)債，據(jù)所披露的16期季報顯示，企業(yè)債、金融債和可轉(zhuǎn)債的投資比例平均值為61.76%、31.35%和16.43%，位于債券配置品種前3位。其業(yè)績表現(xiàn)分階段來看，從設(shè)立以來至2012年底A份額和B份額凈值分別上漲12.10%和10.90%，表現(xiàn)突出；2013年以來至2014年11月20日，雖然保持低杠桿操作，但A份額和B份額凈值分別上漲21.05%和20.02%，位于同期二級債基前列；今年以來，凈值分別上漲15.88%和15.34%，收益也相對較高。

　　固定收益團隊和基金經(jīng)理管理能力較強。截至2014年三季度末，工銀瑞信基金管理固定收益類基金的資產(chǎn)規(guī)模為2002.57億元，位于所有公募基金公司第二位。該基金由歐陽凱、王佳、宋炳坤三人共同管理，在管理中三人各有側(cè)重，截至2014年11月20日，該只基金的年化收益在同期同類型的138只基金中均排名前十。對于四季度的配置短期加大利率債的配置，信用債更加注重票息收益，轉(zhuǎn)債則選擇成長性高或債性較高的品種，對于權(quán)益類市場仍積極把握結(jié)構(gòu)性機會。

　　投資建議：受益于當(dāng)前較為寬松的市場流動性以及宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)但動力不足，債券的配置價值依然較為突出。此外，股票市場也有所回暖，會為該基金的收益 “錦上添花”。

　　（天相投顧 胡俊英 石巖）

　　工銀雙利自設(shè)立以來通過構(gòu)筑債券組合的平穩(wěn)收益的基礎(chǔ)上，適量配置股票等權(quán)益類資產(chǎn)，以追求基金資產(chǎn)的增強型回報。憑借較高的風(fēng)險調(diào)整后收益和穩(wěn)定獲取超額收益的能力，工銀雙利基金被評為“三年期債券型金?；稹?，且今年以來該基金依然表現(xiàn)出色。

　　推薦理由

　　責(zé)編：李菁菁美編：韓景豐