和前述信托經(jīng)理一樣，某南方地方系信托公司的信托經(jīng)理劉明（化名），近期也在為保障公司存量政信合作業(yè)務(wù)被納入政府預(yù)算管理而奔忙著。實際上，在不少信托業(yè)內(nèi)人士看來，被納入審計署口徑的存量地方債務(wù)相當(dāng)于政府變相承認(rèn)由財政“兜底”，風(fēng)險會大幅降低。

　　按照財政部下發(fā)的351號文，對地方債務(wù)清理后確需將地方政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任或可能承擔(dān)一定救助責(zé)任的債務(wù)劃轉(zhuǎn)地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)的，按照“權(quán)責(zé)利相一致”的原則，相應(yīng)的資產(chǎn)、收入或權(quán)利等也應(yīng)一并劃轉(zhuǎn)。對地方債務(wù)的甄別工作由財政部門牽頭負(fù)責(zé)。財政部門與有關(guān)部門對地方政府負(fù)有償還責(zé)任的存量債務(wù)進(jìn)行逐筆甄別，其中：通過PPP模式轉(zhuǎn)化為企業(yè)債務(wù)的，不納入政府債務(wù)；項目沒有收益、計劃償債來源主要依靠一般公共預(yù)算收入的，甄別為一般債務(wù)，如義務(wù)教育債務(wù)；項目有一定收益、計劃償債來源依靠項目收益對應(yīng)的政府性基金收入或?qū)ｍ検杖搿⒛軌驅(qū)崿F(xiàn)風(fēng)險內(nèi)部化的，甄別為專項債務(wù)，如土地儲備債務(wù)；項目有一定收益但項目收益無法完全覆蓋的，無法覆蓋的部分列入一般債務(wù)，其他部分列入專項債務(wù)。

　　“不論被劃為哪一類，只要項目被認(rèn)定為地方債務(wù)就有保障了。”劉明說，現(xiàn)在的緊要工作就是去和地方政府協(xié)商、談判。

　　但劉明很快發(fā)現(xiàn)，將存量業(yè)務(wù)認(rèn)定為地方政府債務(wù)并非易事。困難之一是，一些地方政府之前上報的地方債務(wù)數(shù)據(jù)存在瞞報、少報的問題，所以現(xiàn)在就更不愿意新認(rèn)定更多新的債務(wù)。困難之二是，嚴(yán)格意義上的信政合作類項目往往有地方政府出具的擔(dān)保承諾函或者地方人大決議，但亦有大量的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托雖然被信托公司認(rèn)為屬于信政合作，但其擔(dān)保方式缺乏前述措施而僅有項目公司建設(shè)用地的使用權(quán)抵押、第三方提供連帶責(zé)任擔(dān)保，對于此類產(chǎn)品的認(rèn)定則存在更大的變數(shù)。

　　不過，在另外一些人士看來，43號文對信政合作存量業(yè)務(wù)的影響并沒有想象那么大。多位信托業(yè)內(nèi)人士對中國證券報記者表示，新規(guī)下發(fā)以后，大家都在積極研究?？梢钥隙ǖ氖牵媪宽椖康娘L(fēng)險基本是可控的?！耙簿褪钦f，只要之前是安全的、合規(guī)的項目，那么新規(guī)出來之后，仍舊是安全的，不會受到什么負(fù)面影響。但如果在項目的合規(guī)性、項目選擇等方面本來就存在問題，也不會因為新規(guī)出臺就有所改變?！?/p>

　　興業(yè)信托創(chuàng)新研究部總經(jīng)理李勇進(jìn)一步表示，“43號文對于業(yè)界的負(fù)面影響并沒有外界想象得那么大，即便沒有43號文，也會有其他相應(yīng)的機(jī)制來進(jìn)行約束?！爆F(xiàn)在看來，信托公司的業(yè)務(wù)邊界更加清晰了，但是未來政信怎么合作，合作風(fēng)險有多大，依舊還是要看機(jī)構(gòu)對于項目和風(fēng)險的判斷。

　　陳道富則直言，由于清理存量債務(wù)，甄別政府債務(wù)仍舊需要一定時間，目前難言存量債務(wù)和項目就百分之百安全?！笆欠癜踩?，還是要看這些項目的性質(zhì)，如果真正是需要政府償還的債，也就認(rèn)了；但如果不該政府背的債，也不可能納入進(jìn)去。我想，可能很多人對于新規(guī)文件的意思理解錯了。如果是那些依靠政府隱性擔(dān)保的、沒有盈利來源的項目，本來就不該是信托公司應(yīng)該做的事情，怎么可能安全？”