□本報記者 楊博

　　隨著用戶基礎、技術以及終端業(yè)務的發(fā)展，全球LTE鋪設和普及程度迅速提高。4G時代大幕開啟，帶動相關細分市場受到關注。在過去14個交易日中，在納斯達克上市的以色列網(wǎng)絡優(yōu)化服務提供商Radcom公司（NASDAQ:RDCM）股價飆漲60%，從10月底的6.2美元左右一口氣上漲至11月18日收盤時的9.9美元，成為納斯達克綜合指數(shù)成分股中表現(xiàn)最好的股票之一。

　　該公司主要提供網(wǎng)絡用戶體驗管理解決方案，幫助運營商優(yōu)化網(wǎng)絡表現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認為，網(wǎng)絡優(yōu)化作為4G產(chǎn)業(yè)鏈的后端驅(qū)動行業(yè)，有望持續(xù)獲益于LTE網(wǎng)絡的普及。

　　RDCM轉(zhuǎn)型初顯成效

　　Radcom是一家總部位于以色列的網(wǎng)絡測試設備和數(shù)據(jù)通信質(zhì)量管理服務提供商，其產(chǎn)品主要用于網(wǎng)絡設備的開發(fā)、生產(chǎn)、安裝和運營維護。

　　Radcom股價上漲最初主要是受到靚麗業(yè)績的提振。該公司10月底發(fā)布的財報顯示，第三季度銷售收入達到600萬美元，同比增長26%，環(huán)比增長21%；毛利潤396萬美元，同比增長65%；凈利潤77.6萬美元，是第二季度的逾三倍，同時扭轉(zhuǎn)了去年同期虧損115萬美元的表現(xiàn)。

　　Radcom上季利潤顯著增長，主要得益于利潤率較高的新產(chǎn)品MaveriQ的熱銷。MaveriQ是一款用戶體驗管理解決方案，能夠一站式監(jiān)控包括LTE、CDMA、網(wǎng)絡電話等在內(nèi)的多種技術和服務，識別并解決復雜的LTE網(wǎng)絡服務相關問題，從而幫助運營商維持高水準的用戶體驗，降低退訂率。

　　自今年2月正式上市以來，MaveriQ獲得了多個大型運營商的青睞。資料顯示，3月份，Radcom與巴西一家主要運營商簽訂了價值350萬美元的合約，使用MaveriQ為該運營商的3G和LTE網(wǎng)絡提供優(yōu)化服務；5月與一家運營商簽訂了超過200萬美元的合約；6月與一個一級LTE網(wǎng)絡運營商簽訂了價值100萬美元的合約。此后還獲得了拉丁美洲兩個一級電信運營商和一個歐洲頂級電信運營商的訂單。

　　此前Radcom的業(yè)務以銷售網(wǎng)絡監(jiān)測硬件為主，在發(fā)布MaveriQ后，該公司轉(zhuǎn)型成為一家軟件服務提供商。Radcom管理層認為，這一轉(zhuǎn)型將推動公司的毛利潤率從略高于60%提升至75%。

　　值得注意的是，Radcom上季收入中，來自MaveriQ的銷售收入只占30%，這意味著該公司未來業(yè)績增長空間仍然較大。而受益于轉(zhuǎn)型為軟件企業(yè)帶來的成本節(jié)約，Radcom資產(chǎn)負債表持續(xù)改善，連續(xù)三個季度實現(xiàn)正現(xiàn)金流，截至9月底擁有450萬美元現(xiàn)金，是今年初的四倍。

　　在第三季度業(yè)績發(fā)布后，Radcom股價曾一日內(nèi)大漲45%。今年以來該公司股價累計上漲87%，目前市值6350萬美元。

　　網(wǎng)絡優(yōu)化市場前景向好

　　LTE是應用于手機及數(shù)據(jù)卡終端的高速無線通訊標準。全球移動通信系統(tǒng)協(xié)會（GSMA）發(fā)布的2014年移動經(jīng)濟報告預計，到2017年，全球LTE網(wǎng)絡將遍布128個國家，數(shù)量超過500個。到2020年，全球?qū)⒂?6%的人口使用移動網(wǎng)絡，其中大部分將使用LTE網(wǎng)絡，屆時全球接入LTE網(wǎng)絡的移動電話用戶占比將從2013年底的3%增至25%。

　　不過LTE網(wǎng)絡也存在一些問題。比如4G與2G、3G和WIFI網(wǎng)絡并行，多頻段導致網(wǎng)絡復雜度大大提升，LTE網(wǎng)絡處于高頻段，信號穿透能力較弱，在保障室內(nèi)高頻數(shù)據(jù)需求時可能有所不足，而運營商不太可能在不借助任何監(jiān)控工具的情況下成功追蹤并解決此類服務問題。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，越來越多的移動電話用戶使用高速網(wǎng)絡（3G/4G），享受流媒體視頻和文件下載等流量占用較大的服務，對網(wǎng)絡運營商提出了更高的要求，運營商對網(wǎng)絡優(yōu)化服務的需求大幅攀升。Radcom能夠提供低成本的網(wǎng)絡優(yōu)化解決方案，通過監(jiān)控用戶體驗幫助運營商改善網(wǎng)絡表現(xiàn)。隨著LTE普及率迅速上升，運營商對此類服務的需求將爆發(fā)。Radcom明顯搭上了LTE建設的順風車，今年三季度的業(yè)績表現(xiàn)只是一個拐點，預計Radcom在2015年將實現(xiàn)更高的增長。

　　中國長江證券研究報告認為，網(wǎng)絡優(yōu)化行業(yè)是4G網(wǎng)絡建設過程中下一個確定性受益的細分領域，未來兩年網(wǎng)絡優(yōu)化行業(yè)基本面將呈確定性向上態(tài)勢。理由是，首先，網(wǎng)絡優(yōu)化需求將在4G建網(wǎng)后的9個月左右迎來釋放，目前正處于網(wǎng)優(yōu)需求開始釋放的初始階段。其次，4G高頻譜的技術特點、競爭驅(qū)動的網(wǎng)絡質(zhì)量比拼都將使得4G時代的網(wǎng)優(yōu)需求要大于3G時代，行業(yè)市場空間處于擴張態(tài)勢。

　　IC圖片 合成/尹建