今年年初以來，定增市場愈發(fā)熱絡(luò)，火爆的市場正在吸引一些諸如P2P平臺介入。分析人士指出，無論是從單個項目融資規(guī)模，還是參與資金組成來看，定增市場泡沫開始顯露出雛形，須警惕未來可能出現(xiàn)的風(fēng)險。

　　國泰君安統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，前10月，兩市共實施定向增發(fā)1089起。前10月上市公司披露定向增發(fā)完成案例341起，其中9月為75起，創(chuàng)歷史單月新高。11月第一周，已有22家公司披露定增方案。

　　從募集資金規(guī)?？?，2010年1月到2014年10月31日，上市公司通過定向增發(fā)募集資金18533億元。2014年以來，上市公司定增募集資金額大幅增加，前10月募集規(guī)模達(dá)5164億元。其中，9月定向增發(fā)規(guī)模達(dá)1170億元，同樣創(chuàng)下歷史單月新高。

　　從定向項目用途看，以并購重組和項目融資為目的的定增項目占大多數(shù)。國泰君安認(rèn)為，資本市場定增的興起實則是產(chǎn)業(yè)資本為代表的增量資金進(jìn)入股市的一種表現(xiàn)。杠桿出清下無風(fēng)險利率進(jìn)入一個大的向下通道，市場對無風(fēng)險利率的認(rèn)識正在從非標(biāo)的理財產(chǎn)品逐漸向相對來說安全的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)（股票、債券等）轉(zhuǎn)移。

　　近日，廣州某P2P平臺高調(diào)宣布將介入定增業(yè)務(wù)，有望成為P2P平臺進(jìn)入定增市場的首例。深圳一長期參與定增業(yè)務(wù)的私募人士指出，越來越多非主流機構(gòu)的介入，意味著定增市場的泡沫越來越明顯。

　　相比房地產(chǎn)和PE投資一般四、五年的投資周期而言，一年或三年的定增鎖定期對產(chǎn)業(yè)資本而言也有足夠的忍耐度。但是對于一些諸如P2P平臺這種以小散來源為主的資金，其時間忍耐度則明顯較差?！癙2P平臺吸引的資金主要是小額投資者，這些投資人大都希望投資于短平快的項目，虧損忍耐度也差?！鄙钲谝籔2P平臺負(fù)責(zé)人坦言。

　　投中研究院統(tǒng)計顯示，10月共有25家A股上市公司實施了定向增發(fā)方案，與上月57家相比大幅下降56.14%；再融資金額為309.87億元，環(huán)比下滑72.34%。同時，有47家A股上市公司發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案，環(huán)比下降25.4%；預(yù)計融資金額總計627.75億元，環(huán)比下降17.1%。

　　此外，定增也不是穩(wěn)賺不賠的游戲。統(tǒng)計顯示，今年已解禁或6個月內(nèi)即將解禁的定增公司中，目前已有29家破發(fā)。(黃瑩穎)