□湖北省襄陽市金融辦

　　肖冰東 張亞洲 余晶晶

　　襄陽市高度重視資本市場(chǎng)工作，曾經(jīng)創(chuàng)造過兩年之內(nèi)連上三家（回天新材、臺(tái)基股份和駱駝股份）的上市速度。這主要得益于資本市場(chǎng)里的“伯樂相馬術(shù)”。證券一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)實(shí)質(zhì)是相通的，證券投資基本面分析法同樣適用于培育篩選上市后備企業(yè)，襄陽市金融辦的“識(shí)馬術(shù)”包括三個(gè)層次：

　　一是宏觀看“行業(yè)”。襄陽市金融辦根據(jù)每個(gè)行業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，在成熟期行業(yè)（如：汽車產(chǎn)業(yè)）依據(jù)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)份額挑選好苗子，比如回天新材在上市前，汽車膠粘劑的市場(chǎng)份額在全國汽車行業(yè)細(xì)分子行業(yè)中排名第一。在幼稚期行業(yè)（如：新能源汽車產(chǎn)業(yè)）依據(jù)企業(yè)核心技術(shù)挑選好苗子。

　　二是中觀看“企業(yè)”。在調(diào)研企業(yè)時(shí)，作為非金融從業(yè)人員，襄陽市金融辦主要看兩項(xiàng)指標(biāo)辨別企業(yè)：公司治理結(jié)構(gòu)與管理層質(zhì)量、公司財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性。國有企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)實(shí)現(xiàn)分離，企業(yè)上市需經(jīng)母公司和國有資產(chǎn)管理委員會(huì)同意，工作難度高。民營(yíng)企業(yè)大部分是家族企業(yè)，所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)沒有分離，企業(yè)負(fù)責(zé)人能自主決定公司重大事項(xiàng)。我們主要看老板的人品和雄心，大股東或?qū)嶋H控制人擁有多少家企業(yè)，企業(yè)之間是否存在關(guān)聯(lián)交易，以此指導(dǎo)企業(yè)上市。國有企業(yè)一般財(cái)務(wù)規(guī)范，照章納稅，營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)真實(shí)準(zhǔn)確。民營(yíng)企業(yè)主要看用工人數(shù)、用電量、納稅額、銀行貸款額等與其填報(bào)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)進(jìn)行匹配，判斷其數(shù)據(jù)的真實(shí)性。比如，臺(tái)基股份主要生產(chǎn)大功率晶閘管，有些專業(yè)人士認(rèn)為產(chǎn)品技術(shù)門檻不高，市場(chǎng)空間很小。襄陽市金融辦認(rèn)為它作為鋼鐵冶金行業(yè)的基礎(chǔ)部件，在國民經(jīng)濟(jì)中占重要地位，且公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定，從上世紀(jì)70年代建廠至2010年上市前，從未出現(xiàn)過虧損，最終把它培育到創(chuàng)業(yè)板。

　　三是微觀看“產(chǎn)品”。對(duì)于農(nóng)產(chǎn)品只要是“三品一標(biāo)”（無公害、綠色、有機(jī)和地理標(biāo)志），資本市場(chǎng)大都?xì)g迎，如湖北省文東農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)在南漳縣建設(shè)中國有機(jī)谷，走高檔禮品消費(fèi)路線，提升公司產(chǎn)品知名度。對(duì)于工業(yè)品，襄陽市金融辦辨別依據(jù)主要是：獨(dú)特性、替代性、科技含量和市場(chǎng)份額。對(duì)于勞務(wù)服務(wù)，主要依據(jù)其商業(yè)模式來篩選好企業(yè)。

　　遠(yuǎn)在春秋戰(zhàn)國時(shí)期，襄陽就有慧眼識(shí)“和氏璧”的卞和。早在三國時(shí)期，襄陽就有知“臥龍、鳳雛，得一人可安天下”的司馬徽。在建設(shè)漢江流域中心城市的歷史新時(shí)期，襄陽也一定能向資本市場(chǎng)輸送一大批“千里馬”。