□本報記者 王姣

　　最近兩次沖擊2600點關口未果后，周四期指未再延續(xù)漲勢，截至昨日收盤，主力合約IF1411下跌6.2點報2570.8點。究其原因，業(yè)內(nèi)認為主要影響因素包括滬市股票相對港股的折價已有效修復、新發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)較為疲軟、部分板塊存在獲利回吐動機等。

　　值得注意的是，廣發(fā)期貨據(jù)中金所數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果顯示，期指三大合約前20名會員凈空持倉減少1119手至12270手，對此分析人士表示，主力席位在連續(xù)多日的移倉過程中，空頭移倉撤離幅度較大，而多頭加倉力度不減反增，這直接導致總凈空持倉再度下降，這說明市場多空博弈中多方還是略占優(yōu)勢，機構(gòu)對后市的走勢還是相對樂觀，不過多空糾結(jié)之下期指或延續(xù)高位震蕩態(tài)勢，建議投資者暫時觀望。

　　市場分歧加大 期指小幅跳水

　　昨日期指高位回落呈現(xiàn)小幅跳水走勢，截至收盤，主力合約IF1411下跌0.24%，收至2570.8點，次月合約IF1412下跌0.25%，收至2578點。收盤四個合約，股指期貨累計持倉減倉3814手至198206手，成交量121萬手。

　　“昨日大盤再度收陰，連續(xù)一周呈現(xiàn)陰陽交替的局面，彰顯市場分歧較大，但是從日K線看重心仍呈現(xiàn)緩慢上揚，顯示市場多空博弈中多方還是略微占據(jù)優(yōu)勢，只是這種優(yōu)勢相比前三次的連續(xù)陽線拉升明顯要弱，這為后期繼續(xù)上行高度增加不確定性?！敝行牌谪浲顿Y咨詢部副經(jīng)理劉賓表示。

　　劉賓認為，驅(qū)動本輪行情的主導因素是滬港通，由于滬港通落地明朗，市場基本提前反應了滬港通的利多影響，滬港通真正能帶來多大的資金入場還存在較大不確定性，因此存在利好出盡現(xiàn)利空的可能；另外，從現(xiàn)貨板塊表現(xiàn)看，本周金融為首的藍籌表現(xiàn)強勁，但中小板和創(chuàng)業(yè)板集體下行，似乎有掩護出貨的跡象，藍籌總體還是受到宏觀周期影響較大，不太可能長期背離宏觀面持續(xù)走強；此外，從總持倉表現(xiàn)看，最近圍繞20萬手波動，昨日減倉3814手，顯示一定資金撤離，這對市場繼續(xù)上攻也不太有利，不過目前由于沒有明顯利空，因此暫時壓力還不算大，但下周滬港通正式落地，則需警惕大盤進入調(diào)整的可能。

　　值得注意的是，在指數(shù)沖擊新高過程中，期指主力合約基差貼水幅度加大，最低至-22點附近。隨著指數(shù)下行，貼水幅度縮窄，基差重心回歸至-12點。對此，國泰君安期貨研究員胡江來認為，基差大部分時間處于貼水位置運行的格局已經(jīng)持續(xù)4個交易日，從側(cè)面反饋出期指參與者多頭情緒弱于股票參與者。

　　多頭暫時領先 短線料高位震蕩

　　中金所數(shù)據(jù)顯示，當月合約IF1411前20名會員凈空持倉減少1083手至5040手，三個合約前20名會員凈空持倉減少1119手至12270手。從持倉量變化來看，當月合約前20席位多單減持5971手，空單減持7017手，次月合約前20席位多單增持8795手，空單增持7025手。

　　從部分會員的持倉情況來看，空頭態(tài)度再度降溫。胡江來指出，近期其持有的空頭數(shù)量并未繼續(xù)減少，多頭持倉有所增加，從而凈空持倉下降?？紤]到市場目前依舊在40-50點回調(diào)后仍舊能夠掉頭上行，通過增持多頭持倉來對鎖手中空頭持倉的行動也就在預期之中。周四，前期持有空頭數(shù)量較大席位的空頭持倉減少，同時多頭持倉增加，關注該趨勢保持的可能性。

　　廣發(fā)期貨進一步指出，主力席位在連續(xù)多日的移倉過程中，空頭移倉撤離幅度較大，而多頭加倉力度不減反增，這直接導致總凈空持倉再度下降。另一方面，從個別席位來看，多頭排名靠前的均以加倉為主，以國泰、中信、銀河為例，而空頭排名靠前的均以大幅減倉為主，以中信、國泰、南華為例?？梢钥吹剑芩亩嗫沾罄袊?、中信意外一致加多減空，預示后市股指反彈可期。

　　展望后市，胡江來認為，從滬港通的長期影響來看，期指繼續(xù)上行的動能仍舊較強，長期持倉者可選擇持續(xù)持有多頭或低位介入多單?，F(xiàn)貨方面，木材、交通運輸、橡膠、鋼鐵、航空等可能成為外圍流入資金配置對象的行業(yè)，相關具備競爭優(yōu)勢以及符合政策走向的行業(yè)繼續(xù)上行的概率較大。滬港通開通后，非金融板塊指數(shù)對指數(shù)的貢獻預期可能得到提升。