□安糧期貨薛綺

　　據(jù)消息人士透露，揚(yáng)子石化繼前期的70萬(wàn)噸PTA裝置在10月底停車檢修之后，其剩余的35萬(wàn)噸PTA裝置也已于11月9日停車。至此，揚(yáng)子石化已沒有任何PTA產(chǎn)品產(chǎn)出。此次停車，將會(huì)對(duì)目前PTA期、現(xiàn)貨探底回升的格局，提供進(jìn)一步的上漲動(dòng)力。

　　截至目前，PTA的總產(chǎn)能在4200萬(wàn)噸/年，如果全部開足，顯然是過剩的；但事實(shí)上，開工負(fù)荷基本維持在7成左右，其中9月份的產(chǎn)能在6.5成左右，10月份略有回升，在7-7.5成之間。

　　雖然目前揚(yáng)子石化的PTA產(chǎn)量占比不高，而且此次即將停車的又是其中的一條35萬(wàn)噸的小線，但是畢竟是PTA產(chǎn)品的鼻祖，屬于曾經(jīng)的龍頭老大地位，其在業(yè)內(nèi)的影響不容小覷；尤其是一旦停車后，等同于揚(yáng)子的PTA生產(chǎn)將全線停車，并轉(zhuǎn)而在市場(chǎng)上進(jìn)行購(gòu)貨，以滿足下游合同客戶的履約需求。

　　由于今年以來，原料成本的高企，導(dǎo)致PTA生產(chǎn)企業(yè)的虧損加大；以至于像揚(yáng)子石化這樣的大型國(guó)企都被迫停車，遑論中小型民企，顯示了目前PTA生產(chǎn)企業(yè)所面臨的嚴(yán)峻形勢(shì)，為了改變目前的虧損局面，只能降低產(chǎn)能、限產(chǎn)保價(jià)，以圖自救。

　　由于明年春節(jié)來得較晚，目前下游聚酯工廠的產(chǎn)銷，仍能維持在8成左右的水平，且原料單價(jià)偏低，因而預(yù)計(jì)在12月底之前，聚酯工廠不太可能存在大面積停車的現(xiàn)象。

　　PTA產(chǎn)品的庫(kù)存（包括上下游庫(kù)存、社會(huì)庫(kù)存）在10天之內(nèi)，除個(gè)別廠家以外，整體屬于偏低水平，前期聚酯工廠用戶的原料備貨基本上維持到11月中旬前后；接下來將會(huì)迎來一定程度的備貨采購(gòu)行情。而聚酯工廠下游的銷售轉(zhuǎn)好，將會(huì)進(jìn)一步激發(fā)PTA、MEG等產(chǎn)品的采購(gòu)熱情。

　　年關(guān)將近，出于年終報(bào)表的美觀，以及改善業(yè)績(jī)的客觀需要，很多企業(yè)只有通過降低負(fù)荷、減產(chǎn)保價(jià)等方式進(jìn)行自救。一旦PTA主流供應(yīng)商為了自身利益角度考慮而趁機(jī)減產(chǎn)；同時(shí)期貨1501合約的空頭為了交割而買進(jìn)現(xiàn)貨，則PTA將會(huì)出現(xiàn)期、現(xiàn)價(jià)格聯(lián)動(dòng)上漲；屆時(shí)，如果PTA供應(yīng)商在發(fā)貨進(jìn)度等環(huán)節(jié)上進(jìn)行控制，尤其是隨著天氣逐步進(jìn)入冬季，霧、雪天氣等不定因素的增多，將會(huì)對(duì)空頭的入庫(kù)交割，產(chǎn)生直接的不利影響，從而對(duì)PTA期貨的上漲行情，起到推波助瀾的作用。

　　綜上分析，雖然PTA期、現(xiàn)價(jià)格，目前仍然處于低位多空拉鋸、意見分歧的狀態(tài)，但總體而言，已顯現(xiàn)一定程度的觸底反彈，短期內(nèi)可持謹(jǐn)慎看漲的思路。