□本報(bào)記者 曹乘瑜

　　說起百億元規(guī)模的私募，人們往往想起澤熙、重陽。然而近期，上海朱雀投資在其官網(wǎng)上透露，至2014年底，其資產(chǎn)管理規(guī)模有望突破百億元。朱雀投資已從單純的股票型陽光私募，轉(zhuǎn)型為“身跨一二級(jí)市場(chǎng)以及海外市場(chǎng)”的綜合性資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。從創(chuàng)始至今7年有余，作為董事長兼投資總監(jiān)的李華輪不僅沒有對(duì)他的私募事業(yè)產(chǎn)生“七年之癢”，反而在“時(shí)代召喚”下持續(xù)迸發(fā)激情。他認(rèn)為，新常態(tài)下，大量資產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)證券化，資管行業(yè)迎來歷史性機(jī)遇期，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)理應(yīng)更加積極。

　　資管行業(yè)迎來歷史性機(jī)遇

　　在陽光私募界，朱雀既不如澤熙“激進(jìn)兇悍”，也不如重陽“如雷貫耳”，是一線私募里較為不溫不火的一家。但是其規(guī)模在最近4年里，迅速增加了60億元至100億元。

　　李華輪透露，近兩年朱雀在權(quán)益類投資中，大力發(fā)展市場(chǎng)中性策略，另外開拓了創(chuàng)新投資和固定收益投資、海外投資三大板塊。新業(yè)務(wù)迅速“開花結(jié)果”：目前其76只陽光產(chǎn)品中，市場(chǎng)中性策略的“阿爾法系列”產(chǎn)品已占“半壁江山”，總規(guī)模達(dá)40億元，收益率全部為正。創(chuàng)新類投資產(chǎn)品“珠玉”系列成功參與了通源石油、華策影視等并購和定增項(xiàng)目，總規(guī)模達(dá)到5億元。固定收益系列產(chǎn)品規(guī)模也有10億元。

　　“時(shí)勢(shì)比人強(qiáng)”——今年4月，李華輪在“2014中證金牛投資分享會(huì)”中如是說道，朱雀所做的正是順勢(shì)而為。隨著投資品種的豐富，投資者不再“唯股為上”，因此朱雀積極地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，既要能滿足客戶的多元選擇需求，也要能保證公司規(guī)模可以持續(xù)增長。其次，各項(xiàng)業(yè)務(wù)相互支持，能產(chǎn)生1+1>2的效果。例如，固定收益板塊的信用分析與股票投研就可以互通。

　　更重要的是，李華輪認(rèn)為，資本市場(chǎng)是這一次中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和改革的主戰(zhàn)場(chǎng)，資產(chǎn)管理行業(yè)正迎來歷史性大機(jī)遇?！盀槭裁催@么說？因?yàn)樾陆?jīng)濟(jì)周期開始，改革和轉(zhuǎn)型需要市場(chǎng)化地配置資源，而資本市場(chǎng)是市場(chǎng)化程度最高的地方。未來，大量的資產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)證券化?！崩钊A輪說，“我們要做積極的資管機(jī)構(gòu)，一方面，是為客戶的資產(chǎn)升值；另一方面，是為改革轉(zhuǎn)型中的企業(yè)服務(wù)。”

　　合伙人名額無上限

　　券商出身的李華輪其實(shí)以股票投資見長，因此，朱雀在其他資產(chǎn)類別上的投資能見效，得歸功于其他合伙人。作為全國第一家采取有限合伙制模式的陽光私募基金管理人，朱雀的合伙人已經(jīng)從最初的四個(gè)，增加到目前的十多個(gè)，僅在股票投資研究領(lǐng)域，多個(gè)行業(yè)的研究牽頭人均是合伙人。

　　自2004年私募行業(yè)誕生以來，“明星治理”就是一個(gè)主流模式。但這些年來，因團(tuán)隊(duì)治理出問題而折戟的私募不在少數(shù)。李華輪認(rèn)為，私募行業(yè)最大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)是人，產(chǎn)品的穩(wěn)定性在于策略的穩(wěn)定性，而策略的穩(wěn)定性則在于人的穩(wěn)定。是合伙人文化而不是錢在“定軍心”，因此他不吝惜拿出股權(quán)作為激勵(lì)。

　　2014年，工商銀行資產(chǎn)管理部專家姜云飛加入朱雀，負(fù)責(zé)固定收益投資，并且獲得主要合伙人身份。姜云飛曾經(jīng)任職的部門掌管萬億元資金，如今他要從零起步，從側(cè)面印證了合伙人文化的吸引力。李華輪透露，目前，朱雀的四大業(yè)務(wù)分別放在四個(gè)子公司運(yùn)營，是為了未來股權(quán)治理的方便。

　　最近，朱雀正在進(jìn)行史上規(guī)模空前的招聘，投研、固收、量化、市場(chǎng)等7大部門同時(shí)招賢。李華輪透露，朱雀的合伙人名額沒有上限?！罢l對(duì)朱雀有貢獻(xiàn)，朱雀就屬于誰?！?/p>

　　新常態(tài)下的選股標(biāo)準(zhǔn)

　　經(jīng)濟(jì)新常態(tài)已經(jīng)成為新一輪投資周期的共識(shí)。李華輪認(rèn)為，要跨進(jìn)新常態(tài)有兩個(gè)前提。一是中國經(jīng)濟(jì)增速能夠見底，即中國投資要見底。目前出口、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速已經(jīng)降下來，但樓市還沒見底，一旦見底，中國資本市場(chǎng)就具備了牛市基礎(chǔ)。二是新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)增速可持續(xù)，要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)必須有質(zhì)量地增長，從而必須依靠重點(diǎn)轉(zhuǎn)型行業(yè)。

　　醫(yī)療保健、TMT、消費(fèi)、裝備制造、化工環(huán)保等轉(zhuǎn)型受益行業(yè)一直在朱雀的重點(diǎn)研究之中。李華輪認(rèn)為，投資轉(zhuǎn)型企業(yè)時(shí)，應(yīng)該要有的放矢，所投企業(yè)必須是有創(chuàng)新的轉(zhuǎn)型。例如傳統(tǒng)食品行業(yè)經(jīng)過電子化改造，開展移動(dòng)外賣；顛覆傳統(tǒng)實(shí)體醫(yī)院、利用電子處方和醫(yī)藥送達(dá)而形成的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院業(yè)務(wù)。

　　此外，李華輪認(rèn)為，選擇未來具有國際競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域和企業(yè)也是一條重要的選股標(biāo)準(zhǔn)?！耙?yàn)橹袊髽I(yè)即使沒有走出去，也已經(jīng)在面臨國際競(jìng)爭(zhēng)。”