□天譽(yù)金泰分析師 夏鵬宇

　　在美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美元指數(shù)不斷刷新近期高點(diǎn)，一度突破88整數(shù)關(guān)口，以及日本央行意外擴(kuò)大量寬規(guī)模至80萬億日圓的推動下，市場風(fēng)險(xiǎn)情緒繼續(xù)高漲，上周收盤時(shí)標(biāo)普500指數(shù)和道指創(chuàng)新高，資本繼續(xù)流向美國風(fēng)險(xiǎn)較高的股市，令避險(xiǎn)保值的國債和貴金屬市場再度蒙上陰影。

　　歐元區(qū)目前依然受到通縮困擾，10月綜合PMI顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長慘淡，歐洲央行面臨進(jìn)一步增加流動性以應(yīng)對通縮風(fēng)險(xiǎn)的壓力。德拉吉暗示將有近萬億歐元的資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大的空間，歐洲央行準(zhǔn)備好了全面量化寬松，歐元繼續(xù)承壓下行。機(jī)構(gòu)持倉方面，全球最大的黃金ETF SPDR上周再度減持14.05噸，至727.15噸，創(chuàng)2008年10月以來的新低；最大的白銀ETF SLV上周減持28.72噸，至1068.25噸。大型基金再度減持貴金屬，隨著經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，避險(xiǎn)天堂的光環(huán)已經(jīng)褪去。

　　非農(nóng)數(shù)據(jù)再次掀起巨大波浪。美國10月非農(nóng)新增就業(yè)人數(shù)為21.4萬人，略低于市場預(yù)期的23.5萬人，勞工市場表現(xiàn)搶眼。但是在非農(nóng)不及預(yù)期的刺激下，貴金屬價(jià)格一飛沖天。黃金自亞盤低點(diǎn)快速拉升，盤中飆升近50美元，測試關(guān)鍵阻力位1180美元/盎司關(guān)口；白銀自四年半低點(diǎn)15.05美元/盎司，大漲2.34%，漲幅驚人；基準(zhǔn)10年期美國國債收益率降0.06個(gè)百分點(diǎn)，是10月15日以來的最大單日降幅，貴金屬和國債呈超跌反彈走勢，黃金收復(fù)上周全部跌幅。

　　本次非農(nóng)數(shù)據(jù)不及市場預(yù)期，但是就業(yè)人口依然在20萬人以上，失業(yè)率降至5.8%，近期公布的初請失業(yè)金人數(shù)維持在低位，就業(yè)人數(shù)超出市場預(yù)期以及ISM非制造業(yè)指數(shù)中的就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)創(chuàng)出9年新高，美國勞工市場依然十分強(qiáng)勁。天譽(yù)金泰認(rèn)為，一次非農(nóng)數(shù)據(jù)對行情的提振遠(yuǎn)不能改變長期下跌趨勢。在機(jī)構(gòu)持續(xù)減持，大宗商品熊市的情況下，貴金屬后市繼續(xù)下行的概率較大。