9月16日，騰訊持股的華南城投資馬可波羅，這是一家為中小企業(yè)提供采購搜索服務B2B平臺，雖然還不為大眾所知，但是其釆購流量及招標量位列全國前三，而且還在釆購交易過程中為他們提供融資、貸款、保理等一系列供應鏈金融等服務。

　　網(wǎng)上傳聞，聽到這則消息，當時正在美國路演的馬云“皺了皺眉頭”。

　　一個商品，從原料采購到制成中間及最終品，最后銷售給消費者，將供應商、制造商、分銷商、零售商和消費者連成整體，稱之為供應鏈。所謂供應鏈金融，則是讓其中的核心企業(yè)，從上下游中挑選出有融資需求的中小企業(yè)，基于交易中產(chǎn)生的應收賬款等資產(chǎn)為擬融資企業(yè)提供資金支持，由此來解決中小企業(yè)的抵押、擔保資源匱乏問題。

　　互聯(lián)網(wǎng)時代電商平臺，天生便是這一類核心企業(yè)。他們掌握銷售渠道、掌握數(shù)據(jù)、掌握可抵押的資產(chǎn)（網(wǎng)店），例如有著自營業(yè)務的京東、唯品會掌握著供貨商長達數(shù)月的賬期，阿里則有關停網(wǎng)絡店鋪或網(wǎng)絡賬號的權利。他們有著強大的話語權。

　　電商平臺利用自己核心資源——交易支付數(shù)據(jù)以及物流數(shù)據(jù)等，對企業(yè)的信用進行判斷。阿里小貸人士透露，他們目前已有一百多種模型，包括反欺詐模型、財務狀況模型以及虛假交易的判斷模型等等。這些底層和前沿的大數(shù)據(jù)模型，不僅有助于貸前判斷資質(zhì)，也能在貸中通過監(jiān)控貸款用戶的現(xiàn)金流及經(jīng)營情況及時發(fā)現(xiàn)風險，并且推斷出其生命周期，為其提供成長建議。

　　“一筆貸款能使用在不同的方面，比如廣告投放、客服招募、備貨等等，在開店的不同周期各方面資源分配不同，比如‘雙十一’之后可能客服要招募較多，因為退貨壓力較大，我們會根據(jù)同行業(yè)同類目同價值的大數(shù)據(jù)，提供經(jīng)營建議，使店鋪存活率更高?！卑⒗镄≠J人士說，“這樣實現(xiàn)風險前置，產(chǎn)生良性的生態(tài)環(huán)境?！?/p>

　　不過，雖然同樣是基于數(shù)據(jù)，但是在解決貸款來源的過程中，巨頭們采用了兩種截然不同的模式。

　　模式之一是自己做放款人。即通過自己成立小額貸款公司、利用注冊資本金放款。目前，阿里、京東、百度、唯品會等，均成立了自己的小貸公司。

　　10月30日，B2C電商京東發(fā)布專供平臺上第三方商家的小貸產(chǎn)品——京小貸，上線兩天貸款量達到3000萬元。京東此前推出的針對其供貨商的“京保貝”，年放貸量超過百億元。這些資金的來源都是京東自己的資金。

　　這一模式讓放貸效率加快，商戶的資金周轉(zhuǎn)率大大提高。京東“京小貸”宣稱可實現(xiàn)線上自主申請、系統(tǒng)自動審批的貸款流程、1分鐘融資到位，單筆最高可達200萬元。而阿里小貸針對50萬元以下的借款，也可實現(xiàn)系統(tǒng)自動審批，“只需在線等待3分鐘即可到賬”。阿里人士透露，目前其商戶借款的平均周期是127天。

　　據(jù)悉，目前京小貸業(yè)務的年化利息在16%—24%之間。阿里針對淘寶商家的利息為18%，針對其阿里巴巴B2B平臺上的貸款利率在18%-27%。

　　不過，上述模式也受到資本金的限制。例如阿里旗下兩家小貸公司注冊資本金總和為16億元。按照小貸公司融資杠桿率只有1.5倍的規(guī)定，阿里金融兩家小貸公司的融資余額最多為24億元。而京東小貸公司的注冊資本金只有3億元，融資余額最多只能是4.5億元。如果不增資，必須通過債權變現(xiàn)的形式，增加可貸款的資金，例如P2P和資產(chǎn)證券化。目前阿里小貸已經(jīng)與東方證券資產(chǎn)管理公司合作嘗試信貸資產(chǎn)證券化。