就在樹立公司量化投資品牌的同時(shí)，大摩華鑫還在打造另一個(gè)重要的競爭優(yōu)勢，這就是主動管理的投研優(yōu)勢。于華認(rèn)為，就大摩華鑫當(dāng)前的境況而言，深度的調(diào)研能力可能是其唯一的抓手。

　　于華對于大摩華鑫的處境認(rèn)識十分清醒，“大摩華鑫在國內(nèi)其實(shí)沒有什么先天優(yōu)勢。雖然后面有大股東摩根士丹利提供的招牌，但是這一品牌優(yōu)勢也需要本土化，因?yàn)槟Ω康だ龅氖峭缎?，是賣方，而大摩華鑫基金是買方，所以可供借鑒的經(jīng)驗(yàn)還是有限的。”于華此前就意識到，打造大摩華鑫的核心優(yōu)勢只能靠公司自己獨(dú)立摸索?！颁N售上沒有任何可以借鑒的先天優(yōu)勢，客戶群體上也沒有優(yōu)勢，只有靠深度調(diào)研給投資人的資產(chǎn)提供比較好的收益這個(gè)能力，才能吸引住客戶。”

　　“基金行業(yè)的競爭，最終要依靠什么？”這是于華一直在思考的問題。于華認(rèn)為，基金行業(yè)的競爭最終還是要依靠實(shí)實(shí)在在的為持有人獲取投資收益的能力，這才是對持有人給予回報(bào)的根本依據(jù)。沒有這一條，其他優(yōu)勢都是暫時(shí)的。在找到這一問題的答案之后，大摩華鑫找到了方向。

　　尋找有價(jià)值的投資標(biāo)的，需要高效精準(zhǔn)的投研團(tuán)隊(duì)，更需要一個(gè)個(gè)獨(dú)具慧眼的研究員。在大摩華鑫，每一位研究員在上崗之前，都會被于華問及一個(gè)問題：“你認(rèn)為好的上市公司是什么樣的？對于一家上市公司，你看重的是什么？”于華對公司每一位研究員的期望是，研究員要有長遠(yuǎn)的眼光，而不是過分關(guān)注公司某一時(shí)點(diǎn)的具體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?！拔乙笱芯繂T關(guān)注這個(gè)上市公司的競爭戰(zhàn)略、管理能力，關(guān)注它在和上下游的關(guān)系中處于什么樣的位置，它的客戶、產(chǎn)品是不是有競爭力，客戶對它的忠誠度如何，甚至對于上市公司管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定，研究員都要有自己的判斷?！庇谌A相信，有眼光的研究員發(fā)掘到的公司才是靠得住的公司。

　　在經(jīng)過了系統(tǒng)性的調(diào)研和慎重的決策以后，大摩華鑫對于精選出的投資標(biāo)的也給予充分的信任。與其他公司相比，大摩華鑫旗下主動管理的基金持股集中度稍高。于華表示，持股集中度稍高有內(nèi)在的原因?！耙?yàn)槲覀兊耐堆袌F(tuán)隊(duì)確實(shí)是經(jīng)過了系統(tǒng)性的調(diào)研和慎重的決策以后才進(jìn)行投資的，這樣的集中度也是在經(jīng)過了風(fēng)控部門反復(fù)的監(jiān)控、判別的前提下形成的?！?/p>

　　相應(yīng)的，較高的持股集中度對于公司的風(fēng)險(xiǎn)控制也提出了挑戰(zhàn)。早在2012年，大摩華鑫就成立了獨(dú)立的風(fēng)控部門。風(fēng)控部門對于投研部門有非常頻密的監(jiān)控，對各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)都有完整的評判體系。于華介紹，大摩華鑫投委會的一個(gè)重要議程就是對投資組合的集中度和風(fēng)險(xiǎn)收益配比的討論。不僅如此，大摩華鑫的風(fēng)控委員會還分成了兩個(gè)不同的分委員會，一個(gè)監(jiān)控公司的運(yùn)營，一個(gè)監(jiān)控公司的投研。

　　經(jīng)過連續(xù)多年的努力，大摩華鑫已經(jīng)培養(yǎng)出了一個(gè)高效的投研團(tuán)隊(duì)。與其他基金公司一樣，大摩華鑫也曾遭遇人員流失的難題。而今天的大摩華鑫已經(jīng)培養(yǎng)出了一個(gè)可持續(xù)的人才梯隊(duì)，有效地解決了公司發(fā)展的人才需求，這與公司的人才培養(yǎng)模式不無關(guān)系。于華介紹，公司的投研團(tuán)隊(duì)就像一所學(xué)校，每個(gè)成員之間保持著密集的溝通，而每個(gè)投資標(biāo)的從發(fā)掘到買入，都是對投研團(tuán)隊(duì)成員智商和情商的考驗(yàn)?！拔覀兛己搜芯繂T的最終標(biāo)準(zhǔn)是為公司創(chuàng)造了多少效益，是不是為基金經(jīng)理提供了很好的投資標(biāo)的，基金經(jīng)理最終有沒有買入，每一個(gè)環(huán)節(jié)都不能少。發(fā)現(xiàn)好的股票，考察研究員的調(diào)研能力，而最終有沒有轉(zhuǎn)化為公司的效益，還與研究員的情商有關(guān)。”

　　正是在這樣的投研模式下，大摩華鑫經(jīng)受住了幾次人員流動的考驗(yàn)，而現(xiàn)在，出色的研究員不斷涌現(xiàn)，保證了公司對于人才的需求。即使是在優(yōu)秀基金經(jīng)理離職的情況下，新提拔上來的基金經(jīng)理也能保證基金的投資業(yè)績不受影響。于華表示，研究員有了上升的完整通道，就有了自己的目標(biāo)，這使得整個(gè)投研團(tuán)隊(duì)的士氣高漲，新加入的研究員也很快被公司的文化所影響。