□本報(bào)記者 徐偉平

　　本周五，滬深兩市大盤繼續(xù)大幅反彈，金融、煤炭、鋼鐵等周期板塊表現(xiàn)火熱，而計(jì)算機(jī)、傳媒、電子等新興成長板塊則明顯遇冷，大幅下挫。周期品種的強(qiáng)勢反彈往往能夠帶動股指走強(qiáng)，但個(gè)股的下跌數(shù)量明顯增多，市場的賺錢效應(yīng)出現(xiàn)回落。分析人士指出，周期股主導(dǎo)的反彈往往缺乏后勁，后市一旦周期股沖高回落，市場不能順利切換到其他品種，滬深股市可能會再度回落，周期股這種單輪驅(qū)動的行情其實(shí)并不利于后市行情的演繹。

　　周期股齊發(fā)力 大盤突破2400點(diǎn)

　　10月以來，滬深兩市大盤先抑后仰，月末在周期股的助推下上演了逆襲的好戲。昨日股指繼續(xù)放量上攻，滬綜指上漲1.22%，報(bào)收于2420.18點(diǎn)，沖上2400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。深成指上漲1.67%，報(bào)收于8225.61點(diǎn)，突破多條均線的阻礙。與之相比，小盤指數(shù)則繼續(xù)高位回調(diào)，中小板指數(shù)下跌0.20%，報(bào)收于5557.58點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.82%，報(bào)收于1513.27點(diǎn)。值得注意的是，昨日A股的成交額放大至4528.22億元，較此前顯著放大。

　　行業(yè)板塊方面，周期板塊成為市場反彈的主力軍，占據(jù)了漲幅榜的大部分位置，金融板塊領(lǐng)漲，鋼鐵、采掘、房地產(chǎn)、建筑材料等周期板塊漲幅居前，10月末周期板塊熱度不減。而新興成長板塊則明顯遇冷，出現(xiàn)高位回調(diào)，申萬計(jì)算機(jī)、電子和傳媒指數(shù)跌幅居前，分別下跌1.08%、0.78%和0.38%。

　　個(gè)股方面，昨日滬深股市正常交易的2325只股票中，有1035只股票實(shí)現(xiàn)上漲，26只股票漲停，72只股票漲幅超過5%，179只股票漲幅超過3%，個(gè)股漲幅普遍較??；與之相比，昨日有1219只股票下跌，11只股票跌幅超過5%，117只股票跌幅超過3%，雖然并無個(gè)股跌停，不過殺跌范圍較大，上漲股票數(shù)量顯著少于下跌股票數(shù)量。 顯示雖然股指連續(xù)上攻，且動力充沛，但市場的賺錢效應(yīng)卻出現(xiàn)回落，賺指數(shù)不賺個(gè)股的現(xiàn)象仍在延續(xù)。

　　分析人士指出，自7月底，市場呈現(xiàn)出大盤領(lǐng)漲，小盤指數(shù)跟漲的特征，期間周期股和成長股繼續(xù)同步向上。不過10月末的這波反彈，市場則出現(xiàn)周期“熱”成長“冷”的跡象，資金對于大盤周期股青睞有加，卻對小盤成長股不聞不問。從資金的角度來看，資金短期入駐大盤周期股，有助于推升股指向上拓展空間，不過考慮到小盤股一直是市場中的活躍品種，資金從此類品種中大幅流出，往往造成了個(gè)股的普跌，場內(nèi)的賺錢效應(yīng)也快速回落。

　　單輪驅(qū)動行情料難持久

　　資金從小盤成長股中流出，入駐大盤周期股，不少投資者開始期許市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的開啟，不過從目前來看，周期股這種單輪驅(qū)動的行情其實(shí)并不利于后市行情的演繹，周期股主導(dǎo)的反彈往往缺乏后勁，后市一旦周期股沖高回落，市場不能順利切換到其他品種，滬深股市可能會再度回落。

　　一方面，從9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，經(jīng)濟(jì)回落將在很大程度上抑制周期股的上行空間，近期鋼鐵、煤炭等前周期板塊連續(xù)脈沖，但這種上漲顯然很難持續(xù)。以煤炭、鋼鐵為代表的強(qiáng)周期行業(yè)景氣度較低，下游需求不足，產(chǎn)能過剩嚴(yán)重，去產(chǎn)能仍是以上行業(yè)所面臨的最大問題，但考慮到去產(chǎn)能是一個(gè)漫長的過程，短期強(qiáng)周期性行業(yè)很難通過收縮供給來恢復(fù)行業(yè)景氣度，此類強(qiáng)周期品種反彈空間料有限；另一方面，以鐵路、電力為代表的二線藍(lán)籌股基本面雖然相對較好，但短期可能被過度炒作，估值已大幅攀升，繼續(xù)向上所面臨的壓力也隨之增大。大盤藍(lán)籌股與小盤成長股不同，它們的集體上漲更需要基本面，資金面的多重驅(qū)動，缺乏基本面的支撐，周期股主導(dǎo)的行情可能缺乏持續(xù)性。

　　周期股主導(dǎo)的反彈缺乏持續(xù)性，后市一旦此類品種沖高回落，切換品種有限。一方面，經(jīng)過本輪的上漲，各周期板塊已經(jīng)輪漲了一圈，整體的估值中樞已經(jīng)抬升，低估值股票已經(jīng)經(jīng)過了輪漲的最后一棒，如果沒有新的事件性驅(qū)動，“老調(diào)重彈”的可能性并不大；另一方面，創(chuàng)業(yè)板和中小板的小盤成長股的估值和股價(jià)仍然處在高位，從近幾個(gè)交易日的市場格局來看，資金繼續(xù)拉升的意愿并不強(qiáng)。如果市場不能順利完成切換，行情將出現(xiàn)暫時(shí)的“斷檔”，滬深股市可能會再度回落。