□中國(guó)物流信息中心副總經(jīng)濟(jì)師 陳中濤

　　三季度數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了一定的積極變化。9月中國(guó)制造業(yè)PMI為51.1%，同上月持平。主要分項(xiàng)指數(shù)當(dāng)中，生產(chǎn)、新出口訂單指數(shù)有所上升，從業(yè)人員指數(shù)持平，產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)下降，大中型企業(yè)PMI指數(shù)穩(wěn)中有升。從目前已發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告和公布三季報(bào)的上市公司來(lái)看，逾六成上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。這些數(shù)據(jù)預(yù)示著四季度將有一個(gè)良好開局。從幾個(gè)方面綜合來(lái)看，四季度經(jīng)濟(jì)有望較三季度有所回升。

　　四季度GDP增速有望回升

　　從政策層面來(lái)看，今年以來(lái)，國(guó)家圍繞“穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、推改革、惠民生”陸續(xù)出臺(tái)了一系列政策措施，隨著時(shí)間推移，配套效應(yīng)、合力效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。臨近年底，是各項(xiàng)工作收尾、盤點(diǎn)的重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)，相關(guān)政策措施落實(shí)進(jìn)度加快，政策利好作用將進(jìn)一步發(fā)揮。

　　從基本面影響因素來(lái)看，總需求有一定回升空間。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求總體上保持穩(wěn)健。社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速在12%上下小幅波動(dòng)，特別是網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、電子商務(wù)等新業(yè)態(tài)增長(zhǎng)迅速，為消費(fèi)增長(zhǎng)帶來(lái)了新空間。在元旦、春節(jié)等節(jié)日效應(yīng)帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求四季度有望有所轉(zhuǎn)強(qiáng)。臨近年底，為了完成全年進(jìn)度，投資項(xiàng)目一般也會(huì)有所加快。從非制造業(yè)PMI指數(shù)來(lái)看，與基礎(chǔ)建設(shè)投資相關(guān)的建筑需求回升明顯，土木工程建筑業(yè)的新訂單指數(shù)連續(xù)三個(gè)月回升，9月升幅擴(kuò)大，達(dá)到51%以上。限貸、限購(gòu)政策調(diào)整，將對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)下行態(tài)勢(shì)產(chǎn)生一定抑制作用。從相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，進(jìn)入10月以來(lái)，一線城市商品住宅成交量止降轉(zhuǎn)升，房地產(chǎn)行業(yè)有所回暖。從外部來(lái)看，世界經(jīng)濟(jì)受美國(guó)帶動(dòng)整體保持復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，有利于增加我國(guó)出口。9月，全球制造業(yè)PMI為52.2%，連續(xù)22個(gè)月保持在50%以上。西方圣誕節(jié)來(lái)臨又帶來(lái)了短期利好，四季度國(guó)內(nèi)企業(yè)有望迎來(lái)一個(gè)外貿(mào)訂單高峰期。9月，制造業(yè)PMI指數(shù)中的新出口訂單數(shù)重回50%分界榮枯線以上，顯示出口穩(wěn)中趨升跡象。

　　但經(jīng)濟(jì)下行壓力不容忽視。受資源約束潛在增長(zhǎng)率下降，加上又處在三期疊加階段，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的矛盾仍在不斷暴露，短期下行壓力難以消除。從宏觀層面來(lái)看，需求仍顯偏弱，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍需要加強(qiáng)。9月PMI指數(shù)走勢(shì)仍偏弱。從歷史同期來(lái)看多表現(xiàn)為上升，本月只是止降轉(zhuǎn)平。特別是新訂單指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下降，再次回落到去年同期水平以下；購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)4個(gè)月回升后，最近兩月下降，又降至50%以內(nèi)；國(guó)內(nèi)生產(chǎn)資料市場(chǎng)價(jià)格降幅繼續(xù)擴(kuò)大。目前對(duì)需求影響較大的房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整仍在繼續(xù)。限購(gòu)、限貸政策雖然調(diào)整，短期來(lái)看仍難以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)觀望氣氛，金融對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)支持力度加強(qiáng)需要時(shí)間，力度也不會(huì)回到從前。

　　從微觀層面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)活力仍需提高。據(jù)我們調(diào)查，資金緊張、需求不足和勞動(dòng)力成本上升仍舊是企業(yè)面臨的突出問(wèn)題，反映這些問(wèn)題的企業(yè)數(shù)量占調(diào)查企業(yè)總數(shù)40%以上，一直處在這樣的較高水平上，不見(jiàn)明顯下降。反映出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依然較為困難。受此影響，目前工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)有所下滑，財(cái)政收入增長(zhǎng)也有所減緩。8月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比下降0.6%，而7月為同比增長(zhǎng)13.5%。

　　綜合上述情況來(lái)看，四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行既存在有利因素也有下行壓力，但利好因素仍居主導(dǎo)，預(yù)計(jì)仍將基本保持穩(wěn)定，增速在7.4%左右，全年基本可以實(shí)現(xiàn)年初預(yù)定目標(biāo)。

　　應(yīng)“保穩(wěn)促轉(zhuǎn)”

　　為確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，基本實(shí)現(xiàn)年初預(yù)定目標(biāo)，為明年經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定一個(gè)良好基礎(chǔ)，宏觀調(diào)控仍需堅(jiān)持底線思維，以“保穩(wěn)促轉(zhuǎn)”為核心目標(biāo)，進(jìn)一步豐富和完善區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控，注重精準(zhǔn)發(fā)力。

　　“保穩(wěn)”就是要保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本平穩(wěn)。一方面要掌控好經(jīng)濟(jì)回落的步伐和節(jié)奏，避免回落太快；另一方面，要設(shè)定好底線，對(duì)“陸”合理定位，即確定經(jīng)濟(jì)增速保持在一個(gè)什么樣的水平，才算成功著陸。這需要結(jié)合經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，多維度分析思考，多標(biāo)準(zhǔn)綜合權(quán)衡。從今年情況來(lái)看，雖然經(jīng)濟(jì)增速?zèng)]有達(dá)到7.5%的預(yù)定目標(biāo)，但就業(yè)形勢(shì)良好、民生改善，財(cái)政收入有保障，結(jié)構(gòu)調(diào)整有進(jìn)展，增速仍為社會(huì)普遍接受。如果能保持這樣的形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增速即使再低一點(diǎn)，但只要保持在7%左右，不啻為一種理想的目標(biāo)，不必糾結(jié)在7.5%的目標(biāo)之上。

　　“促轉(zhuǎn)”就是要促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快開啟經(jīng)濟(jì)發(fā)展新周期，實(shí)現(xiàn)在新的平臺(tái)上持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，其基本標(biāo)志是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)合理、質(zhì)量效益提高、競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，關(guān)鍵是加快新舊增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換。傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)力下降后，新的增長(zhǎng)動(dòng)力要跟上來(lái)，避免增長(zhǎng)動(dòng)力脫節(jié)。為此，必須加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，由過(guò)去主要依靠要素投入實(shí)現(xiàn)的粗放式增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向依靠全要素生產(chǎn)效率提高實(shí)現(xiàn)的集約式增長(zhǎng)，加快新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　以“保穩(wěn)促轉(zhuǎn)”為核心，多種政策措施要密切配合，齊頭并進(jìn)，注重配套效應(yīng)和合力作用。

　　首先，要繼續(xù)深化改革，理清政府和市場(chǎng)的邊界，推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)，降低制度成本，完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，最大限度地激發(fā)市場(chǎng)活力和創(chuàng)造力。

　　其次，保持宏觀調(diào)控定力，繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策。當(dāng)前貨幣政策選擇和應(yīng)用要穩(wěn)健。一是有效防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)持“去杠桿化”、“去泡沫化”，控制好增量，保持適度、合理流動(dòng)性規(guī)模。二是積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保持經(jīng)濟(jì)活力。一方面，要以用好存量為原則，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，拓寬融資渠道。另一方面，以提高資金效率，適度寬松、定向?qū)捤?、階段性寬松為原則，積極運(yùn)用力度便于掌握的公開市場(chǎng)操作、常備借貸便利（SLF）等多種金融工具。

　　財(cái)政政策要更為積極。當(dāng)前財(cái)政政策要確保重大項(xiàng)目建設(shè)資金撥付到位，防止重大項(xiàng)目建設(shè)因資金約束成為“半拉子工程”、“爛尾工程”。同時(shí)，要積極謀劃明年財(cái)政政策，及早做好預(yù)算安排，確保重大建設(shè)項(xiàng)目、民生工程、國(guó)家規(guī)劃落實(shí)資金需要，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和管理，推進(jìn)財(cái)稅體制改革。

　　保障和改善民生為重點(diǎn)，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，拓展經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間。利用減稅、轉(zhuǎn)移支付等手段，增加中低收入消費(fèi)者的可支配收入。加快收入分配制度改革，形成合理的收入增長(zhǎng)機(jī)制。進(jìn)一步健全和完善社會(huì)保障體系，提高居民邊際消費(fèi)傾向。加大財(cái)政支持“三農(nóng)”力度，切實(shí)提高農(nóng)村居民收入水平與消費(fèi)水平。

　　加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略為重點(diǎn)，推動(dòng)自主創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力接續(xù)，拓展經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿?。完善教育?jīng)費(fèi)保障機(jī)制和科技投入穩(wěn)定增長(zhǎng)機(jī)制，支持原始創(chuàng)新、集成創(chuàng)新和引進(jìn)消化吸收再創(chuàng)新。完善相關(guān)稅收政策，創(chuàng)新財(cái)政支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金使用模式，支持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)。

　　改進(jìn)預(yù)算管理制度、完善稅收制度、建立事權(quán)和支出責(zé)任相適應(yīng)的制度為重點(diǎn)，深化財(cái)稅體制改革，建立現(xiàn)代財(cái)政制度。同時(shí)，化解存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為重點(diǎn)，做好地方政府債務(wù)控制和管理。