□民生證券 吳春華

　　上證綜指跌破了上升趨勢線后，繼續(xù)探底，多重均線對市場構(gòu)成反壓，短期市場從強勢轉(zhuǎn)入弱勢。連續(xù)下挫后，周五雖有反彈，但無論從反彈力度和反彈幅度看，都比較弱，可以看成是下跌過快的一次修復(fù)，對市場趨勢的影響較小。繼續(xù)尋求支撐可能是近期的主要特點。操作上，在沒有企穩(wěn)前，建議多看少動，觀望為主。

　　短期來看，9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不樂觀、四中全會閉幕、滬港通臨近、三季報披露接近尾聲、新股集中發(fā)行以及技術(shù)上調(diào)整等，都對市場產(chǎn)生影響?？梢哉f推動市場上漲的邏輯已基本結(jié)束，市場調(diào)整也在情理之中。長期看，經(jīng)濟增長能否在四季度企穩(wěn)、國企改革實質(zhì)性推進的步伐是否加快以及貨幣政策的導(dǎo)向等都對中長期市場產(chǎn)生影響，如果這些因素基本不變，那么中長期走勢依然向好，目前只是短線的調(diào)整。

　　近期公布的10月匯豐PMI初值為50.4%，較9月終值50.2%上升0.2個百分點，創(chuàng)三個月新高。分項來看，表現(xiàn)較好的是新出口訂單指數(shù)，繼續(xù)保持擴張態(tài)勢，表明出口需求依然是推動經(jīng)濟增長的主要因素。新訂單指數(shù)和產(chǎn)出指數(shù)都出現(xiàn)了下滑，顯示需求依然較弱，制造業(yè)擴張趨勢依然不明顯。總體來說，經(jīng)濟回穩(wěn)仍需政策助力和引導(dǎo)。三季度報告將在下周落下帷幕，從整體來看，電子信息技術(shù)、文化傳媒、券商信托以及醫(yī)藥等行業(yè)上市公司，業(yè)績依然保持了較好的增長。順應(yīng)這一變化，在調(diào)整中，尋找業(yè)績增長的公司，為新一輪行情做準備，應(yīng)該是不錯的選擇。

　　從技術(shù)上看，在經(jīng)歷了五浪的上漲后，接下來是三浪的調(diào)整，目前運行在A浪的調(diào)整中。指數(shù)能否在2300點止跌企穩(wěn)還有待觀察。從均線系統(tǒng)和指數(shù)形態(tài)看，2280一帶應(yīng)該有較強的支撐。從目前來看，市場更好的走勢是探明底部支撐后，圍繞箱體震蕩，從而帶來結(jié)構(gòu)性機會。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間2250-2350點

　　下周熱點無

　　下周焦點消息面