□胡明

　　23日亞歐交易早盤，美元指數(shù)未能延續(xù)前日大漲，受阻于86整數(shù)關(guān)口，呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)。

　　歐元兌美元匯率小幅反彈，但仍處于1.27整數(shù)關(guān)口下方。歐元反彈受到兩個(gè)因素帶動(dòng)。一是受益于略有改善的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響。最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI指數(shù)較前值微升至50.7，且遠(yuǎn)好于市場(chǎng)預(yù)期。服務(wù)業(yè)和綜合PMI指數(shù)也均優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。二是1.2680附近是中期關(guān)鍵技術(shù)位，在此附近累積了技術(shù)性買盤。

　　不過(guò)，歐元兌美元匯率的反彈仍缺乏實(shí)質(zhì)性的基本面支持。除了市場(chǎng)一直擔(dān)憂的歐元區(qū)通縮問(wèn)題以及隨之引發(fā)的歐洲央行貨幣政策放松之外，未來(lái)投資者可能還會(huì)有更多看空歐元的理由。一方面，歐洲央行針對(duì)130家銀行的壓力測(cè)試結(jié)果將于本周日公布。有媒體報(bào)道，至少有11家銀行未能通過(guò)壓力測(cè)試。一旦如報(bào)道所言，市場(chǎng)將對(duì)歐洲銀行新一輪資金缺乏問(wèn)題產(chǎn)生擔(dān)憂，特別是可能會(huì)導(dǎo)致歐洲銀行業(yè)進(jìn)一步收縮貸款，給本已走低的通脹進(jìn)一步下行壓力。另一方面，希臘政局可能的動(dòng)蕩也不容忽視。

　　英鎊兌美元匯率出現(xiàn)連續(xù)下行，匯價(jià)再次逼近1.60整數(shù)關(guān)口。受表現(xiàn)不佳的零售數(shù)據(jù)的影響，市場(chǎng)對(duì)于英國(guó)央行加息的必要性預(yù)期再次降低，英鎊遭到拋售。

　　英國(guó)經(jīng)濟(jì)也和其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體一樣，經(jīng)濟(jì)增速明顯處于高速增長(zhǎng)后的回調(diào)期。不過(guò)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)畢竟已經(jīng)恢復(fù)到相對(duì)可持續(xù)的增長(zhǎng)模式中，增速的下行并不影響經(jīng)濟(jì)正?；M(jìn)程，這也就意味著英國(guó)央行的貨幣正常化進(jìn)程還將推進(jìn)。因此，英鎊中期不具備持續(xù)下行動(dòng)力。

　　由于近期美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不穩(wěn)定，外匯市場(chǎng)出現(xiàn)明顯的震蕩行情。短期來(lái)看，外匯市場(chǎng)可能仍將處于震蕩期。隨著月底美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以及非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布，外匯市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)方向性的指引，震蕩行情也將結(jié)束。目前，看好美元指數(shù)的表現(xiàn)仍是明智選擇。（作者單位：中信銀行 本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)）