□本報記者 楊博

　　匯豐銀行23日公布，10月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值為50.4，高于9月50.2的終值，創(chuàng)三個月新高。分項(xiàng)指數(shù)表現(xiàn)喜憂參半，盡管就業(yè)和成品庫存指數(shù)有所改善，但產(chǎn)出指數(shù)回落至5個月低點(diǎn)，投入和產(chǎn)出價格指數(shù)雙雙下滑。專家表示，PMI數(shù)據(jù)改善受益于就業(yè)和成品庫存小幅回升，但部分分項(xiàng)指數(shù)出現(xiàn)一定程度回落，顯示有效需求仍疲弱，經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)還需鞏固。

　　有效需求仍疲弱

　　分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，10月制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)從51.3下降至50.7，新訂單指數(shù)從51.5回落至51.4，新出口訂單指數(shù)從54.4下降至52.8，成品庫存指數(shù)從49.2回升至50.1。投入和產(chǎn)出價格指數(shù)進(jìn)一步下滑且速度加快，其中產(chǎn)出價格指數(shù)從47.1下滑至45.6，投入價格指數(shù)從47.1大幅下滑至44.0。就業(yè)指數(shù)從47.5上升至48.6，連續(xù)12個月低于50的榮枯分界線。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌認(rèn)為，最新數(shù)據(jù)顯示內(nèi)外部需求增長均有放緩跡象，投入與產(chǎn)出價格指數(shù)下滑，進(jìn)一步加劇通縮壓力。整體而言，經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢頭緩慢企穩(wěn)，但持續(xù)走弱的通脹與產(chǎn)能利用顯示有效需求依舊疲軟。

　　國泰君安報告認(rèn)為，10月匯豐PMI初值略超市場預(yù)期，從發(fā)電、粗鋼等高頻數(shù)據(jù)觀察，經(jīng)濟(jì)在10月上中旬較9月略有回升。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，總體指數(shù)回升受益于就業(yè)指數(shù)回升及產(chǎn)成品庫存小幅度回升，而產(chǎn)出、新訂單、新出口訂單以及投入/產(chǎn)出價格呈現(xiàn)一定回落，表明9月以來經(jīng)濟(jì)暫無失速風(fēng)險，但基礎(chǔ)還需整固。（下轉(zhuǎn)A02版）