歌爾聲學(xué)（002241）公司發(fā)布2014年三季報，前三季度凈利潤10.72億元，同比增長28.24%，營業(yè)收入83.59億元，同比增長34.03%。公司預(yù)告全年凈利潤增長區(qū)間為25%-45%。同時公司也公告收購全球音響頂級品牌Dynaudio。

　　公司業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，第三季度單季度經(jīng)營情況較前兩季度有較大幅度提升，單季度收入增幅達(dá)到43.36%，較上一季度提升近20%。單季度利潤增幅為29.76%，也較上一季度有近10%的增幅。良好的業(yè)績表現(xiàn)表明公司依然是最優(yōu)秀的聲學(xué)零組件廠商。三季度公司業(yè)績的回升，體現(xiàn)了下游消費電子客戶的出貨的快速增長。尤其是蘋果體系新品持續(xù)旺銷，作為其核心聲學(xué)器件供應(yīng)商的歌爾顯示出較強(qiáng)的受益趨勢。展望四季度，公司將進(jìn)一步提升出貨量，因此業(yè)績增長有望繼續(xù)上移。因此作為消費電子標(biāo)桿企業(yè)，公司全年業(yè)績可以適當(dāng)樂觀。公司同時公告收購丹麥Dynaudio(丹拿音響)，公司將以現(xiàn)金2.55億元收購丹拿83%股權(quán)，同時另外17%股權(quán)作為激勵出售給丹拿公司高管團(tuán)隊。丹拿為全球音響頂級品牌，產(chǎn)品定位高端、專業(yè)以及豪華車載市場。這一收購將使得歌爾從一家以零組件生產(chǎn)的廠商變成擁有高端品牌的電聲廠商，與歌爾自身“大聲學(xué)”的發(fā)展戰(zhàn)略相符合。丹拿經(jīng)營情況一般，去年年收入為3.26億元，凈利潤347萬元，而今年上半年丹拿處于虧損狀況。歌爾收購之后，有望從品牌方面進(jìn)行整合，削減虧損，同時將自身的微電聲、無線傳輸、自動化生產(chǎn)技術(shù)相結(jié)合，推出丹拿品牌新品，提升該品牌在家庭消費、汽車等多個領(lǐng)域的滲透。有理由相信，這一頂級品牌戰(zhàn)略將使得歌爾進(jìn)入發(fā)展的新階段。

　　持續(xù)看好公司未來的發(fā)展路徑，公司將持續(xù)受益于蘋果等龍頭廠商出貨高增長、可穿戴等新品引入、汽車聲學(xué)器件領(lǐng)域的進(jìn)入，業(yè)績增長將維持高速。因此持續(xù)推薦公司，預(yù)計公司2014-2016年EPS為1.24、1.69、2.27元，對應(yīng)PE為22、16、12倍。長江證券