□本報記者 張昊

　　深圳房地產(chǎn)基金德信資本上周成立德信并購基金，與深圳地產(chǎn)并購企業(yè)天朝實(shí)業(yè)簽訂戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這意味著隨著地產(chǎn)行業(yè)生態(tài)的不斷演變，地產(chǎn)金融與地產(chǎn)開發(fā)之間的界限日益模糊，房地產(chǎn)基金的業(yè)務(wù)將進(jìn)一步向上游延伸。

　　德信資本董事長陳義楓表示，地產(chǎn)進(jìn)入新常態(tài)，在政策和市場兩個因素的合力作用下，地產(chǎn)行業(yè)未來將轉(zhuǎn)向“窄幅波動、緩慢上升”的長期趨勢。從周期上看，兩年以內(nèi)將小幅走弱，但下探幅度有限，行業(yè)不會出現(xiàn)崩潰崩盤的現(xiàn)象，預(yù)計2015年下半年弱周期將會結(jié)束并開始復(fù)蘇。地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入新常態(tài)，行業(yè)整合、并購將提高行業(yè)集中度。房地產(chǎn)基金可以深度介入并購當(dāng)中去，順應(yīng)潮流，扶強(qiáng)汰弱，尋找強(qiáng)者共同成長。因基金作為投資者，具有配置資本資源的功能，即把有限的資金配置給在整合中勝出的企業(yè)。

　　其中，房企流動性的緊缺，必將催生三類困境——困境資產(chǎn)、困境項(xiàng)目和困境企業(yè)。地產(chǎn)行業(yè)困境會帶來機(jī)會，將產(chǎn)生大量的折價購買優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的交易機(jī)會。對于房地產(chǎn)基金而言，眼下將會迎來新一輪的并購潮。以德信資本為例，該公司將陸續(xù)推出一系列地產(chǎn)并購基金產(chǎn)品。德信資本天朝項(xiàng)目總經(jīng)理林俊浩介紹，此次專門針對商業(yè)物業(yè)項(xiàng)目并購?fù)瞥龅牡戮塾?號——德信天朝房地產(chǎn)并購基金，最高募集資金余額不超過人民幣5000萬元，在產(chǎn)品正式上線、認(rèn)繳投資的前二天即完成70%的募集。目前該款基金已經(jīng)封閉，并已投資到項(xiàng)目中。

　　陳義楓認(rèn)為，在當(dāng)前這樣一個市場走勢切換為新常態(tài)與弱周期疊加的市場環(huán)境下，地產(chǎn)行業(yè)的分化在加劇，整合速度明顯加快。在這一輪的并購浪潮需要巨大的資金供給，這對房地產(chǎn)并購基金而言，是發(fā)力的重要時機(jī)。作為房地產(chǎn)基金，可以在行業(yè)整合中扶強(qiáng)汰弱，深度參與到并購當(dāng)中去。

　　本次限貸政策的調(diào)整，也在陳義楓研判市場走勢的預(yù)期之內(nèi)。他表示，此次政策出臺，是從金融角度松綁房地產(chǎn)，將提升市場購買力，改善房企的流動性。將有力對沖下行壓力，平復(fù)弱周期下探的幅度，避免出現(xiàn)樓市大起大落的局面，從而促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展。

　　清科數(shù)據(jù)顯示，2014年一季度房地產(chǎn)基金募資規(guī)模從2013年底的106.67億美元猛降至43.76億美元，降幅超過50%。清科研究報告稱，隨著不斷有機(jī)構(gòu)進(jìn)入私募房地產(chǎn)基金市場，該領(lǐng)域的競爭也變得愈發(fā)激烈，對地產(chǎn)業(yè)投入的資金總量也在持續(xù)增加。這令地產(chǎn)商的融資成本有所下滑，同時私募房地產(chǎn)基金的收益也受到了一定的影響。