按商品價值，鐵礦石是世界第二大貿(mào)易商品，我國鐵礦石總的市場規(guī)模超過10000億元人民幣。

　　鐵礦石期貨自去年10月18日上市后，市場運行平穩(wěn)，流動性穩(wěn)步增長，目前參與鐵礦石交易的企業(yè)已經(jīng)涵蓋了礦山、貿(mào)易商以及下游鋼廠等全鏈條的產(chǎn)業(yè)客戶。截至2014年9月30日，鐵礦石期貨累計成交6289.24萬手（單邊，下同），成交金額4.4萬億元，日均成交26.54萬手，日均持倉27.10萬手，成交量折合現(xiàn)貨約62.89億噸。按可比口徑，鐵礦石期貨累計成交量約為同期新加坡鐵礦石掉期、期貨的23和54倍、美國CME的428倍。與新加坡掉期市場的日均持倉比值由2013年的0.32提高至2014年的1.26。

　　進入2014年后，由于現(xiàn)貨礦價進入下行通道，企業(yè)避險需求迫切，鐵礦石期貨的成交量和持倉量迅速放大，月均增速分別為50.51%和29.93%，最高日內(nèi)成交量71.72萬手，最高持倉45.84萬手，期貨價格在趨勢運動中有序波動，市場運行穩(wěn)健，展現(xiàn)出了較強的自我平衡能力。鐵礦石期貨市場流動性的持續(xù)提高、市場穩(wěn)健運行，為市場價格發(fā)現(xiàn)和避險功能發(fā)揮提供了堅實基礎(chǔ)。

　　在常規(guī)的通過套期保值交易規(guī)避風險操作方面，目前參與的現(xiàn)貨企業(yè)已經(jīng)較為嫻熟。如河北唐山國豐鋼鐵公司已摸索出利用期貨市場進行原料和產(chǎn)品風險管理的模式。今年以來，在鋼材出口形勢較好、出口增加同時又擔心后期原料價格上漲情況下，公司先與國外客戶簽訂銷售合同，確定遠期銷售價格，同時在期貨市場進行買入鐵礦石期貨，鎖定相應(yīng)利潤。待采購現(xiàn)貨鐵礦石時，平掉期貨倉位，從而實現(xiàn)的對原材料的買入套期保值，規(guī)避價格波動的風險。

　　鐵礦石期貨與煤、焦、鋼品種共同完善了全產(chǎn)業(yè)鏈投資體系，現(xiàn)貨企業(yè)和投資者可通過焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等期貨品種進行組合，構(gòu)建多樣的產(chǎn)業(yè)鏈的避險和投資模式。如山東某年產(chǎn)2000多萬噸鋼材的大型鋼廠在鐵礦石期貨上市后，成立了期貨部，有專門人員負責下單、風控、交割，并與集團的銷售、采購相關(guān)部門銜接，利用期貨工具服務(wù)生產(chǎn)。企業(yè)常規(guī)操作是根據(jù)期現(xiàn)價差做保值，同時也利用原料與成品做套利，根據(jù)買進的原料做保值，如做多鐵礦石時做空鋼材。而在今年原材料和鋼材都預(yù)期下行時，企業(yè)也靈活操作。例如鐵礦石期貨價格在720元/噸時做空，同時在螺紋鋼期貨3100元/噸時做空，鐵礦石后期到650元/噸時平倉。螺紋鋼期貨一直持有，最后決定選擇進行交割，保證部分利潤時，也解決了鋼廠訂單銷售的問題。

　　談到期貨市套期保值功能時，江蘇沙鋼集團相關(guān)負責人深有感觸，“當現(xiàn)貨價格大幅下跌時，如果沒有期貨，特別是企業(yè)原料庫存較高時，往往會恐慌性地拋貨?，F(xiàn)在我們可以通過期貨賣出保值，鎖定風險，心里更有底”。鐵礦石期貨上市后，企業(yè)參與、利用期貨的策略和模式也很多樣。例如，通過鐵礦石期貨與新加坡掉期、普氏指數(shù)等進行套利。今年上半年，內(nèi)外價差較大，新加坡價格比大連價格貴10美金左右。為了保證庫存結(jié)構(gòu)的合理，企業(yè)會采取拋出新加坡掉期等，買入鐵礦石期貨這樣的操作，在保證工廠正常的生產(chǎn)經(jīng)營前提下盡量壓低廠內(nèi)庫存。

　　除了跨市場套利外，由于黑色產(chǎn)業(yè)鏈上期貨品種的日益完善，沙鋼集團還常采用跨品種的套利策略。如按照原料配比，通過買入鐵礦石期貨，賣出螺紋鋼期貨來保證加工利潤。據(jù)介紹，年初在螺紋鋼價格3400元/噸左右，鐵礦石價格700-800元/噸時，企業(yè)采取了賣螺紋鋼買鐵礦石的操作，后期事實證明效果不錯。

　　價格單邊下行、產(chǎn)能過剩、庫存激增等等，國內(nèi)外鐵礦石市場發(fā)生的這一深刻變化還在延續(xù)，在這一背景下，身處產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的鐵礦石貿(mào)易商和鋼企如何化解危機應(yīng)對挑戰(zhàn)，將是鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)面臨的重要課題。在鐵礦石期貨上市一年之后，作為一個戰(zhàn)略地位僅次于原油的國際重要的大宗商品品種，鐵礦石期貨以市場實踐打消了上市之前市場部分人士對“期貨是否會助推產(chǎn)業(yè)巨頭操縱市場”、“實物交割是否適合中國市場”的疑慮，在參與市場價格形成、提供價格參考，管理經(jīng)營風險方面發(fā)揮了積極作用，這為新形勢下中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)未來可持續(xù)發(fā)展提供了方向和啟示。