□本報記者 張潔

　　有別于天使VC，股權(quán)眾籌在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域生根發(fā)芽，并在眾多網(wǎng)民的追逐下迅速發(fā)展，包括京東和淘寶在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)大佬紛紛涉水眾籌平臺。雖然眾籌人氣十足，但“草根”基因難以顛覆，無論從技術(shù)支持、專業(yè)提升，都處于“無藍圖”階段。

　　分析人士指出，經(jīng)歷了P2P借貸市場的風(fēng)險敗露，目前互聯(lián)網(wǎng)投資者對于錢財?shù)睦硇哉J(rèn)知不斷提升，無論是服務(wù)方還是受眾，都從粗放的狀態(tài)向精細化的投資方式轉(zhuǎn)變。而最為重要的是，政策監(jiān)管上，眾籌仍游走在灰色邊緣。

　　2011年之后，國內(nèi)以眾籌網(wǎng)、原始會為代表的獎勵性眾籌和股權(quán)類眾籌網(wǎng)站開始發(fā)跡并呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展之勢。全球眾籌峰會之后，世界范圍內(nèi)眾籌的借鑒與融合更加走向多元化。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國內(nèi)眾籌領(lǐng)域發(fā)生融資事件1423起，國內(nèi)眾籌行業(yè)募集資金總額達到2.32億元。眾籌為不少創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)解決了資金難題，助力發(fā)展。同時，一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于準(zhǔn)入門檻低、渠道廣泛等特點，網(wǎng)絡(luò)眾籌的風(fēng)險逐步顯現(xiàn)。

　　雖然“草根”眾籌快速蔓延，甚至有人認(rèn)為將反噬傳統(tǒng)VC行業(yè)，但事實并非如此。截至2014年9月30日，國內(nèi)至少已有100家眾籌平臺，其中有11家倒閉或已無運營跡象，3家發(fā)生業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

　　“眾籌仍不能突破法律邊界，很容易與敏感詞‘集資’聯(lián)系起來?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融資深分析人士認(rèn)為，在國內(nèi)不會有人做債權(quán)眾籌，因為它極易觸及非法集資的法律紅線。對于股權(quán)眾籌來講，通過一些機制的設(shè)置，例如通過設(shè)立股份制、有限合伙制企業(yè)，有可能避免觸碰到非法集資的法律要件。雖然不少企業(yè)在技術(shù)上不存在障礙，但是股權(quán)投資的風(fēng)險非常大，做這方面的眾籌必須慎重。

　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院高級培訓(xùn)中心副主任秦寶波認(rèn)為，法律肯定是要往鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融的方向發(fā)展，而絕對不會采取扼殺的態(tài)度。很多現(xiàn)在的法律都帶有當(dāng)時設(shè)立時的背景，互聯(lián)網(wǎng)金融正在把技術(shù)背景改變，例如互聯(lián)網(wǎng)會使很多東西更透明，過去大家以為的很多風(fēng)險都已不是風(fēng)險，那么相應(yīng)的法律就應(yīng)改變。法律會保護健康的互聯(lián)網(wǎng)金融往前走。

　　一位傳統(tǒng)VC從業(yè)人員告訴記者，眾籌與傳統(tǒng)VC有本質(zhì)區(qū)別。首先，傳統(tǒng)VC的調(diào)研和資金投入比眾籌要大很多；第二，眾籌多是面向消費者群體，而VC孕育的企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品也許面對的仍是企業(yè)客戶，這樣在眾籌平臺就較難獲得融資；第三，傳統(tǒng)VC多是股權(quán)參與企業(yè)，獲得利潤分紅，而眾籌更傾向于商品回報。

　　不過，對于褒貶不一的眾籌平臺，傳統(tǒng)VC并不反感?！艾F(xiàn)在的眾籌平臺是對整個創(chuàng)投業(yè)的微創(chuàng)新，是對傳統(tǒng)VC的良好補充?！眴⒚鲃?chuàng)投創(chuàng)始人鄺啟明這樣認(rèn)為。