業(yè)績快速提升

　　行業(yè)布局日趨完善

　　10月14日晚間，華策影視公告 2014年前三季度業(yè)績預告 ，公司累計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為28227.51-34500.28萬元，同比增長35%-65%。

　　中信證券指出，公司受影視劇業(yè)務內(nèi)生增長穩(wěn)健和克頓傳媒并表推動作用，影視劇的投拍數(shù)量和規(guī)模均持續(xù)擴張，銷售收入和凈利潤穩(wěn)步提升?？紤]可能變動因素積極影響，公司三季報業(yè)績有望接近指引上限。為順應當前內(nèi)容制作領(lǐng)域面臨的新調(diào)整和新變化，公司積極加開業(yè)務布局，如試水電影制作、加速影院建設、入股國內(nèi)最大的內(nèi)容娛樂整合營銷品牌合潤傳媒，發(fā)展植入廣告和娛樂營銷業(yè)務等。

　　另一方面，繼8月與愛奇藝攜手成立合資公司之后，公司于10月確定了定增方案，引入百度系和雷軍系的資金，進一步為自身注入互聯(lián)網(wǎng)基因，全面提升內(nèi)容產(chǎn)業(yè)布局。此外，公司還通過投資入股韓國 NEW公司邁出國際化的關(guān)鍵一步，為未來的全球戰(zhàn)略提供支撐，并為公司的價值上升打開空間。近年來，公司通過業(yè)務擴展和外延布局，已經(jīng)初步形成了“品類擴容鋪設戰(zhàn)略縱深，明星產(chǎn)品實現(xiàn)價值放大”的商業(yè)模式。通過外延收購，公司主營業(yè)務已擴展至電影、植入廣告、影院、衍生品、藝人經(jīng)紀等領(lǐng)域，綜合型內(nèi)容運營平臺公司的長期成長可期。中信證券維持“買入”評級。

　　長安汽車(000625)

　　自主扭虧有望

　　長安福特持續(xù)高增長

　　10月14日盤后，長安汽車披露2014年3季度業(yè)績預告，公司實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤17.2-19.7億元，同比增長80.6%-106.8%。

　　中銀國際認為，長安福特車型結(jié)構(gòu)優(yōu)化及銷量增長是長安汽車業(yè)績高增長的主因；其次，長安汽車本部銷量增長，尤其是SUV車型表現(xiàn)優(yōu)異，預計3季度本部虧損縮小也對公司業(yè)績增長貢獻頗大。

　　近幾年長安汽車利潤大多來自長安福特的投資收益。長安福特重慶三工廠有望今年底前達產(chǎn)，并將投產(chǎn)A級轎車福睿斯，預計其月銷量有望超過2萬輛。隨后，杭州工廠有望在明年1季度前期投產(chǎn)中級SUV全新銳界，后續(xù)還將生產(chǎn)B+級轎車金牛座。隨著新產(chǎn)能和新產(chǎn)品的投放，長安福特業(yè)績?nèi)詫⑻幱诟咚僭鲩L期。隨著CX-5和昂克賽拉(全新馬自達 3)引進，長安馬自達1-9月銷量同比增長70%，經(jīng)營大幅好轉(zhuǎn)。而隨著DS6上市，長安諦艾仕產(chǎn)銷規(guī)模也將得到有效提升。此外，經(jīng)過多年的艱苦研發(fā)和高投入，長安汽車陸續(xù)推出了逸動、CS35和CS75等多款成功車型，尤其是CS35和CS75的成功，將有效提升公司自主品牌業(yè)務盈利能力，預計自主品牌業(yè)務2015年將有望貢獻利潤。中銀國際繼續(xù)維持“買入”評級。

　　振芯科技(300101)

　　交付正常業(yè)績加速

　　關(guān)注四季度定單

　　根據(jù)10月14日盤后振芯科技公布的三季報業(yè)績預告，公司2014年1-9月實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤2698.65—2791.71萬元，同比增長770%-800%；其中7-9月實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤1544.15-1985.74萬元，同比增長5%-35%。

　　中信證券表示，公司凈利潤大幅增長的主要原因為去年基數(shù)較低和今年北斗大訂單交付加快，隨著公司在手訂單進一步交付，四季度收入和凈利潤將繼續(xù)提速。2013年我國衛(wèi)星導航與位置服務產(chǎn)業(yè)總體產(chǎn)值達到1040億元，同比增長28.4%，北斗產(chǎn)值超過100億元，同比增長150%，占比達9.8%。出于國家安全的考慮，采用北斗導航替代GPS勢在必行，因此國家大力支持北斗產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。上半年密集出臺了包括《中國人民解放軍衛(wèi)星導航應用管理規(guī)定》在內(nèi)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，預計北斗的軍事應用將進入爆發(fā)期，增速有望超過50%。民用北斗應用雖然短期仍受制于較高的成本難以大規(guī)模普及，但隨著國內(nèi)集成電路進步、芯片成本下行及北斗導航和其他新一代移動互聯(lián)、衛(wèi)星互聯(lián)的融合加速，未來有望逐步取代GPS，獲取較高的市場份額。

　　北斗導航產(chǎn)業(yè)鏈中上游核心芯片開發(fā)具有高投入、高技術(shù)和高壁壘的特點，公司技術(shù)均來自獨立研發(fā)，并且優(yōu)勢顯著，在下游客戶組織的測試中排名第一。先發(fā)優(yōu)勢和自主技術(shù)將保障公司的持續(xù)競爭優(yōu)勢 。在北斗產(chǎn)業(yè)競爭日益激烈的背景下，終端和服務毛利率呈現(xiàn)下降趨勢，依托芯片核心技術(shù)，公司有望維持較高利潤水平。2013年軍方北斗終端市場在10億元左右，隨著軍事信息化建設的快速推進，預計未來3-5年將保持40%-50%的快速增長態(tài)勢。中信證券維持“增持”評級。