□本報記者 王超

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，由于原油價格暴跌，通縮風(fēng)險已有蔓延至全球的風(fēng)險，這是前兩次金價自1180美元一線大漲時都沒有過的利空因素。

　　2013年6月28日，國際金價回落至1183.2美元/盎司后大幅反彈；2013年12月31日，國際金價跌至1182.7美元/盎司后震蕩回升，最高一度漲至1392.2美元/盎司；2014年10月6日，國際金價再度回落至1184.3美元/盎司。然而，此次的低位反彈，能否復(fù)制此前兩次自1180美元一線顯著回升的走勢，目前還很難說。因為即使美元本身的上升動力減弱，但不斷迫近的歐版QE風(fēng)險，以及油價暴跌昭示的日益緊張的經(jīng)濟通縮環(huán)境，是阻礙此次金價反彈空間的重大因素。

　　因伊拉克、敘利亞和俄烏沖突的影響，在2014年上半年，國際油價自90美元上方最高一路升至107.68美元/桶。但進入下半年后，國際油價已經(jīng)跌去26%左右，從技術(shù)上來說，已經(jīng)接近判定熊市的范疇。

　　而在10月14日，國際油價盤中急挫超過4美元，堪稱兩年多來最黑暗的一天。截至收盤，紐約2014年11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價格下跌3.90美元，跌幅為4.55％，為2012年11月份以來最大日跌幅，收于81.84美元/桶，為2012年6月以來最低收盤價。2014年11月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌3.85美元，跌幅為4.33％，創(chuàng)2011年以來最大日跌幅，收于85.04美元/桶。

　　從歷史數(shù)據(jù)記錄來看，原油價格下跌，將會有效遏制通脹上升。預(yù)計美國未來一段時間內(nèi)的通脹水平將會下滑。而全球第二大經(jīng)濟體中國9月份的CPI同比僅上漲1.60%，場下2010年2月以來的最低水平。PPI也同比下降1.80%。

　　不過，1200美元可能形成底部支撐增添了多頭的信心。而國際投行麥格理銀行(Macquarie)周二稱，由于價格下跌致實物金需求升溫、礦山及碎金供應(yīng)雙雙下滑，國際金價可能在1200美元/盎司附近尋到底部。

　　麥格理銀行認(rèn)為，未來黃金的前景仍然積極，預(yù)計2015年金價將反彈至1331美元/盎司。長期來看，預(yù)計到2019年金價將升至1500美元/盎司。

　　然而，另一投行巴克萊銀行對黃金價格走勢仍然保持謹(jǐn)慎態(tài)度，并持續(xù)觀望宏觀環(huán)境給黃金所帶來的下行壓力，尋求逢高拋售黃金的機會。

　　該機構(gòu)還認(rèn)為，印度黃金購買也已開始增加，在迎來重要節(jié)日之際，刺激了結(jié)婚季之前的黃金購買，但成交總量并未達(dá)到異常之高。印度當(dāng)?shù)氐慕灰咨倘韵Ｍ谂艧艄?jié)來臨之前的兩周黃金購買可以出現(xiàn)增加，但例如電子產(chǎn)品等替代禮品的需求一直存在競爭。

　　盡管有許多因素可以支撐黃金價格，但巴克萊認(rèn)為宏觀市場和疲軟的實物金市場是黃金價格上漲的阻礙因素。

　　首先，若地緣政治風(fēng)險增加，避險買盤可以再次抵消黃金消極的宏觀環(huán)境；其次，若實物金需求強勁增加，黃金價格或可找到一個更加堅固的定位；再者，空頭頭寸在高點持穩(wěn)，因此空頭回補上漲或可提振金價；最后，官方部門購買多于預(yù)期也可增加黃金需求。

　　頂金貴金屬董事長兼總裁夏宇飛昨日接受本報記者采訪時表示，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇放緩的預(yù)期之下，尤其是歐洲經(jīng)濟瀕臨萎縮邊緣，美元指數(shù)將繼續(xù)走強。另外，近期大宗商品，尤其是金屬系商品的上漲只是短線反彈，商品走牛的時代還很遙遠(yuǎn)。雖然資本市場本周避險情緒有所升溫，但不足以推動貴金屬價格上漲。近期商品屬性的黃金白銀仍將跟隨大宗商品的主流趨勢，以下跌為其主基調(diào)。對于普通投資者來說，可以繼續(xù)布局白銀，擇機入場做空，在股市前景不妙的情況下獲得更加穩(wěn)健的收益率曲線。同時白銀的投資模式也給短線交易者更多的獲利機會。