量化投資是一種結(jié)合計(jì)算機(jī)技術(shù)，利用數(shù)據(jù)和模型去實(shí)現(xiàn)投資理念、投資策略的投資方法。量化投資涵蓋了從選股、擇時(shí)、風(fēng)險(xiǎn)控制到交易的幾乎整個(gè)投資過(guò)程，并涉及人工智能、數(shù)據(jù)挖掘、隨機(jī)過(guò)程等計(jì)算機(jī)和數(shù)學(xué)方面的技術(shù)和知識(shí)。量化投資依靠概率取勝，表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是不斷從歷史中挖掘有望在未來(lái)重復(fù)的歷史規(guī)律并加以利用，這些歷史規(guī)律都是有較大概率獲勝的策略；二是依靠篩選出的股票組合來(lái)取勝，捕獲大概率獲勝的股票，而不是押寶到單個(gè)股票上。

　　盡管量化基金中的明星已經(jīng)誕生，但至少在目前而言，量化基金目前還沒(méi)有構(gòu)成市場(chǎng)的主流。好買基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，截至今年年中，股票型指數(shù)增強(qiáng)基金合計(jì)35只，管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)348.49億元，有6只在2014年年中的規(guī)模較2013年年底有所增長(zhǎng)；量化股票基金合計(jì)19只，管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)達(dá)155.15億元，僅有4只在2014年年中的資產(chǎn)規(guī)模較2013年年底有所增長(zhǎng)。

　　國(guó)內(nèi)首只量化投資基金出現(xiàn)在2004年，2009年之后量化投資基金開始有較快速的發(fā)展。但是在量化投資發(fā)展的最初幾年，這一從境外引入的投資模式在國(guó)內(nèi)的發(fā)展并不順利。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，其主要原因在于境內(nèi)外資本市場(chǎng)發(fā)展的階段不同，境外成功的量化模型需要有一個(gè)本土化的過(guò)程。簡(jiǎn)單照搬境外市場(chǎng)的量化投資經(jīng)驗(yàn)，很容易在A股市場(chǎng)碰壁。

　　舉例來(lái)說(shuō)，在美國(guó)的股市中，R&D因子（research and development，研發(fā)投入在銷售規(guī)模中的占比）是一個(gè)十分有效的因子，而在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)環(huán)境中，這一因子并沒(méi)有明顯價(jià)值。與之相似的還有市盈率因子，事實(shí)上，A股市場(chǎng)的估值失效也已經(jīng)成為共識(shí)。而劉釗強(qiáng)調(diào)的小盤因子在美國(guó)的上世紀(jì)60年代至80年代是一個(gè)十分有效的因子。由于一些初期量化投資者不考慮現(xiàn)實(shí)國(guó)情，簡(jiǎn)單照搬這些經(jīng)驗(yàn)，早期的量化投資基金的業(yè)績(jī)并不理想。

　　不過(guò)，在“寬客”看來(lái)，這并不影響量化投資未來(lái)成為主流投資模式的趨勢(shì)，太多的理由支持量化投資在未來(lái)會(huì)在國(guó)內(nèi)的證券投資中取得舉足輕重的地位。首先，由于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，專業(yè)投資人士調(diào)研上市公司的難度也在日益加大。而不斷收緊的市場(chǎng)監(jiān)管，也不斷對(duì)傳統(tǒng)的定性投資模式構(gòu)成影響。深圳一位量化投資基金經(jīng)理對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，量化投資基本上可以規(guī)避監(jiān)管層對(duì)于內(nèi)幕交易的審核。

　　目前在美國(guó)市場(chǎng)，量化投資基金占據(jù)4成左右的份額。雖然國(guó)內(nèi)公募基金行業(yè)中量化投資基金的規(guī)模還較為有限，但是在私募領(lǐng)域，量化投資已經(jīng)日漸成為主流。一位私募基金人士表示，隨著量化投資的成功案例不斷涌現(xiàn)，從事量化投資的職業(yè)投資者也逐漸增多，量化投資已經(jīng)在私募基金領(lǐng)域成為時(shí)尚。多家公募基金人士對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前諸如保險(xiǎn)資金這樣的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)充分認(rèn)可量化投資在熨平業(yè)績(jī)波動(dòng)（β）方面獨(dú)具的優(yōu)勢(shì)，隨著量化投資的奧妙被越來(lái)越多的“寬客”掌握和參透，量化投資徹底走出了前期的陰霾。