近日，中國證券投資者保護基金公司新出爐的《9月證券投資者信心調(diào)查分析報告》顯示，9月投資者信心指數(shù)為70.5，環(huán)比上升1.3%，同時當(dāng)月信心指數(shù)、股票估值子指數(shù)均達到2008年4月該指數(shù)創(chuàng)立以來的最高值。這也讓市場內(nèi)A股牛市來了的唱多聲再度響起。然而，投資者信心創(chuàng)新高并不意味著A股必定迎來牛市，因為投資者的信心還需要轉(zhuǎn)化成實際的市場購買力。

　　證券投資者信心往往代表著一段時間內(nèi)市場投資者對于A股未來一段時間內(nèi)走勢的一種預(yù)判。信心指數(shù)越大，說明市場普遍看好A股的后市，反之則對后市預(yù)期較為悲觀。投資者本身就是資本市場的主要參與者，因而從此種角度而言，投資者的信心指數(shù)越強，A股市場走牛的概率也就越大。

　　然而，投資者信心只是一種預(yù)期，而推動市場真正走牛的根本原因在于多種因素集聚而促使投資者拿出真金白銀參與到A股市場中去，投資者的市場參與程度高低直接決定著A股的火熱程度。雖然目前來看，投資者的信心指數(shù)創(chuàng)下今年以來新高，但并不等于A股市場的成交量創(chuàng)出了歷史新高，而A股走牛的基礎(chǔ)恰恰是需要日均成交量保持在較高水平。這就好比有100位投資者看好A股市場并認(rèn)可A股市場，但是真正在看好的基礎(chǔ)上去交易的可能并不多，大多數(shù)投資者處于一種觀望態(tài)度，只有在A股市場出現(xiàn)逼空上漲時，這些觀望的投資者才會把信心真正轉(zhuǎn)化成購買力。

　　更加重要的是，投資者信心指數(shù)與A股市場是緊密聯(lián)系在一起的，而且投資者信心指數(shù)往往受到近期A股市場走勢的直接影響。以今年的投資者信心指數(shù)走勢為例，在7-9月一舉創(chuàng)出了年內(nèi)新高，而其背后的大背景則是大盤7月以來近乎16%的大幅反彈。也就是說，很多投資者是因為看到A股市場的大幅上漲才增加了對股市的信心，而并不是因為投資者的信心高漲而推動了A股的上漲，因而，一旦A股出現(xiàn)回調(diào)，投資者的信心指數(shù)必然會受到打擊。