場(chǎng)內(nèi)貨基更看重流動(dòng)性

　　桑迎認(rèn)為，基金需要有明確的功能定位，“余額寶能夠做得這么成功，也是因?yàn)檎业搅俗约旱墓δ芏ㄎ弧獮橛脩舻拈e置消費(fèi)資金提供理財(cái)服務(wù)”。

　　而場(chǎng)內(nèi)貨幣基金就是具有清晰功能定位的貨幣基金，專(zhuān)門(mén)為參與交易所場(chǎng)內(nèi)股票、債券等的投資者提高賬戶閑置資金的收益。場(chǎng)內(nèi)貨幣基金類(lèi)似于場(chǎng)內(nèi)逆回購(gòu)等現(xiàn)金管理工具，具有門(mén)檻低、實(shí)際計(jì)息天數(shù)明確易算等優(yōu)點(diǎn)；與場(chǎng)內(nèi)逆回購(gòu)的不同之處在于，在多數(shù)情況下，場(chǎng)內(nèi)逆回購(gòu)在尾盤(pán)會(huì)大幅跳水，使臨近收盤(pán)時(shí)閑置資金的投資收益受到巨大影響，而場(chǎng)內(nèi)貨幣基金則不存在這方面的困擾。

　　目前的場(chǎng)內(nèi)貨幣基金僅有10只，分為交易型和交收擔(dān)保型兩種，前者通過(guò)場(chǎng)內(nèi)交易基金份額來(lái)提供流動(dòng)性，后者則依靠中國(guó)結(jié)算公司的擔(dān)保贖回資金交收來(lái)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)贖回，相比來(lái)說(shuō)，后者以基金凈值進(jìn)行申贖，其交易價(jià)格不受二級(jí)市場(chǎng)供需關(guān)系影響。目前10只場(chǎng)內(nèi)貨基有8只為擔(dān)保型，根據(jù)二季報(bào)的份額數(shù)據(jù)和當(dāng)日基金公布的贖回限額來(lái)看，目前交收擔(dān)保型的場(chǎng)內(nèi)貨基總份額約為300億元，從季報(bào)看季末當(dāng)日贖回限額為其規(guī)模的1/3左右。每日贖回額度的嚴(yán)格限制造成客戶體驗(yàn)不夠好，由此制約了場(chǎng)內(nèi)貨幣基金的發(fā)展。

　　桑迎認(rèn)為，對(duì)場(chǎng)內(nèi)投資者而言，投資機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)瞬即逝，如果不能即時(shí)贖回貨基去進(jìn)行其他資產(chǎn)的轉(zhuǎn)換，相當(dāng)于給投資者帶來(lái)?yè)p失。因此，場(chǎng)內(nèi)貨基較場(chǎng)外貨基的工具性尤為突出，更加看重流動(dòng)性。

　　10月13日，國(guó)壽安保將推出旗下首只場(chǎng)內(nèi)貨幣產(chǎn)品——國(guó)壽安保場(chǎng)內(nèi)實(shí)時(shí)申贖貨幣市場(chǎng)基金。他表示，國(guó)壽安保場(chǎng)內(nèi)貨幣基金最大的優(yōu)勢(shì)在于，其將通過(guò)合理的產(chǎn)品設(shè)計(jì)和投資安排實(shí)現(xiàn)較高的流動(dòng)性，盡可能提高每日贖回上限，最大程度上保證投資者在有其他投資需求時(shí)能順暢贖回資金。

　　保證金蛋糕繼續(xù)“膨脹”

　　桑迎認(rèn)為，伴隨股市持續(xù)好轉(zhuǎn)，開(kāi)戶數(shù)越來(lái)越多，保證金蛋糕也將在未來(lái)變得越來(lái)越大。

　　“8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，并不需要過(guò)度悲觀?！鄙Ｓf(shuō)，“數(shù)據(jù)較差一方面表明經(jīng)濟(jì)動(dòng)能出現(xiàn)下降，但也不可忽視基數(shù)因素；而且，目前工業(yè)產(chǎn)值在GDP中的占比逐漸下降，工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)下降尚不足以說(shuō)明宏觀經(jīng)濟(jì)已陷入困境。”

　　桑迎認(rèn)為，9月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)反彈，一方面，定向?qū)捤烧叱掷m(xù)，資金面保持寬松，有助于工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)；另一方面，房地產(chǎn)方面已經(jīng)出臺(tái)多項(xiàng)政策，對(duì)持續(xù)走弱的房地產(chǎn)行業(yè)有一定提振。另外，8月份的高基數(shù)效應(yīng)也比9月份減弱，使得以同比增速衡量的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。

　　今年以來(lái)，國(guó)壽安保公司旗下已有的貨幣基金表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。今年1月份發(fā)行的國(guó)壽安保貨幣市場(chǎng)基金，自成立以來(lái)規(guī)模穩(wěn)中有增。截至二季末，該基金規(guī)模已達(dá)171.7億，且業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定。WIND數(shù)據(jù)顯示，自2014年1月20日成立以來(lái)至8月31日，區(qū)間7天年化收益率均值A(chǔ)類(lèi)達(dá)5.14%，B類(lèi)達(dá)5.39%，充分顯示了國(guó)壽安保公司對(duì)于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的洞察力和前瞻性，以及強(qiáng)大的現(xiàn)金管理能力。