□本報記者 朱茵

　　“量化投資在國內正進入發(fā)展的黃金時代?！备簧仆顿Y總經理兼投資總監(jiān)林成棟帶領團隊最近一直在優(yōu)化其進攻型策略模型，以適應在一路上漲的牛市中繼續(xù)獲取超額的收益。從朱雀投資創(chuàng)始合伙人抽身轉型和朱雀發(fā)起創(chuàng)立專注量化投資的私募富善投資，林成棟所帶領的團隊在一年多的時間內引起了業(yè)內的廣泛關注，其十個產品全部實現正收益，產品最高業(yè)績有超過60%以上。量化投資今年成功逆襲成為三季度最大贏家。Wind數據顯示，截至三季度，主動偏股型基金漲幅居前的長信量化、華商大盤量化精選和大摩多因子策略，三只量化類基金年化收益都在40%之上。

　　市場前景廣闊

　　“目前的趨勢比較明顯，過去一些國企保守資金和高凈值客戶較多配置信托，最近都開始逐步轉移，大家擔心違約風險，這給我們很多機會。”林成棟說，做量化投資，但并不強調一定是低風險，富善已經逐步將產品線布置齊全，對應高、中、低不同風險收益特征的三大類策略。截至目前，其2013年5月開始運作的“致遠”系列CTA產品以最大8%的回撤，實現了年化超過40%的收益。對CTA此類量化投資產品最情有獨鐘的是機構和高凈值富?？蛻簦瑢χ辽?0%以上的高收益感興趣。另一種是尋找替代信托產品穩(wěn)定回報的機構和高凈值客戶，林成棟開發(fā)的是優(yōu)享系列，通過完全量化對沖的產品，減少了投資者的收益波動，達到業(yè)績穩(wěn)定的目標。

　　不過，林成棟目前更多思考的是目前這類純量化對沖的產品如何應對可能的牛市，因為量化對沖產品發(fā)端和載譽都在熊市，震蕩市中業(yè)績特別突出，牛市中漲幅就不那么突出。“對大機構和大的投資者來說，不會也不應該全部去做主動股票投資，更多的是需要配置的思路?！彼硎荆梢杂米鯟TA的思路和方法模型去做股票投資，可以對多空敞口比例進行部分擇時，提升客戶的收益。目前看，CTA產品在未來的三四年是不錯的投資品類，全世界對沖基金3萬億元資金里面有3000億元在管理期貨，當然海外的管理期貨是很廣泛的，包括利率、匯率等所有可交易的品種，由于市場前景很好，這兩年國內也發(fā)展迅速，從春秋時代開始較迅速進入戰(zhàn)國時代，有品牌和團隊的公司會得到更多投資者的認可。

　　不采取“黑匣子”研發(fā)模式

　　最近有不少機構投資者主動聯系投資。不過讓他和同行們略有困惑的是，目前各類策略的市場容量目前還比較有限，“量化投資并非建立好模型就找到了賺錢的‘法寶’”，需要不斷開發(fā)新的策略和適應市場的變化，期待市場更多的衍生品類出來，市場空間將不可估量?！八侥紕毡匕压芾砟芰ψ咴诠芾硪?guī)模之前，有時候慢是為了更長久和可持續(xù)?！绷殖蓷澐磸蛷娬{這點。因此對于高收益的致遠CTA系列，富善采取了非常保守的發(fā)展之道，相反，對于已經做好充分團隊和策略準備的優(yōu)享系列，由于容量相對大很多，正逐步成為富善下階段的規(guī)模擴展重點。

　　“與時俱進很重要。”經過量化投資私募歷練林成棟的感悟是：市場變化快，團隊的快速反饋研發(fā)能力很重要，需要研究分享，并從研究分享到利益分享乃至到股權分享，最終實現核心團隊的合伙人機制。因此，量化對沖基金并不神秘，他不采取某些對沖基金策略集中在個別核心人員開發(fā)、“黑匣子”式的研發(fā)模式，他更強調團隊建設，制度體系和流程體系建設，注重研究分享，朝研發(fā)模式科技型的量化對沖基金方向努力，目標是做量化投資領域的德國隊。