□金石期貨 黃李強

　　由于進口大幅增加，國內(nèi)港口甲醇庫存創(chuàng)歷史新高，甲醇價格因此大幅下挫。后期考慮到消費旺季的提振和煤制烯烴裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，甲醇的價格有望企穩(wěn)反彈。

　　從供應(yīng)面看，供給過剩局面已經(jīng)有所改善。8月份，甲醇進口量為463578.60 噸，環(huán)比下降26.77%，同比上升78.53%。根據(jù)以往進口數(shù)據(jù)顯示，9月份甲醇的進口量較少，很難出現(xiàn)大幅增加的態(tài)勢。且近期國際甲醇的開工負荷有所下降，進口甲醇對于國內(nèi)甲醇市場的沖擊力度有望下降。

　　而國內(nèi)甲醇市場的供給仍然穩(wěn)定。8月份全國甲醇的平均開工率約為69.9 %，較7月份降低3.6%。并且甲醇新增產(chǎn)能在6、7兩個月已經(jīng)集中釋放，因此后期甲醇的供給量趨于穩(wěn)定，對于甲醇的影響較小。

　　截至9月25日，國內(nèi)甲醇港口庫存為99.7萬噸，8月份小幅回落，下降0.68%。其中，華東甲醇港口庫存為61.5萬噸，較8月份上升6.69%；華南甲醇港口庫存為18.8萬噸，較8月份上升6.48%；寧波港甲醇港口庫存為19.4萬噸，較上一周下降30.69%。港口庫存雖然維持在高位，但是已經(jīng)呈現(xiàn)下行的態(tài)勢，對于甲醇價格的壓制作用有望緩解。

　　從需求面上看，煤制烯烴成為新的需求亮點。由于我國資源稟賦的特征是富煤少油少氣，因此用煤化工代替部分油化工的生產(chǎn)一直是國家努力發(fā)展的方向。甲醇制烯烴是目前煤化工替代油化工的前沿領(lǐng)域，有助于緩解我國原油和天然氣自身供給不足的狀況，同時也是未來甲醇消費的主要增長點。

　　下半年我國有總計400萬噸的煤制烯烴裝置投產(chǎn)，主要的產(chǎn)品是乙烯和丙烯，考慮到我國基礎(chǔ)烯烴主要依賴進口，因此煤制烯烴裝置的投產(chǎn)勢必緩解國內(nèi)對于烯烴進口的壓力，對于甲醇的需求也將會大幅上漲。雖然在短期內(nèi)，煤制烯烴對于甲醇的需求很難改變整體甲醇行業(yè)的格局，但煤制烯烴將會成為甲醇需求的新的增長點，對于甲醇價格也將形成一定支撐，重心有望逐步上移。