金牛瞭望塔

　　張怡

　　本報(bào)記者

　　經(jīng)過(guò)9月初的大漲之后，A股市場(chǎng)站上“高原”，而投資者擔(dān)憂“高原反應(yīng)”。上周在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖、政策預(yù)期升溫等因素帶領(lǐng)下，看空意味漸淡，投資者可堅(jiān)定持股信心，享受高原上的迤邐風(fēng)光。

　　每年5月至10月都是我國(guó)大美西部的旅游旺季。進(jìn)入過(guò)高原的旅行者都知道，當(dāng)海拔逐步提高、含氧量日益降低之時(shí)，我們必須要放棄恐慌，努力保持平常心并放慢行動(dòng)速度，以此逐步適應(yīng)乃至享受那稀薄的空氣和美妙的慢生活。

　　而今股市的情形與高原頗有幾分相似，經(jīng)過(guò)7月底和9月初的兩波強(qiáng)勢(shì)上攻之后，市場(chǎng)“海拔”的快速提升連連超出投資者預(yù)期。但同時(shí)，投資者大多在對(duì)“高原反應(yīng)”的擔(dān)憂恐慌與美景的沉醉興奮中搖擺。

　　誠(chéng)然，經(jīng)過(guò)大漲之后盡管投資情緒再度亢奮，但忌憚?dòng)诮?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低于預(yù)期、滬港通利好即將兌現(xiàn)、新股密集申購(gòu)等因素，投資者擔(dān)憂支持市場(chǎng)上攻的因素會(huì)否趨于匱乏，而導(dǎo)致囊中收益頃刻消失。與此同時(shí)，市場(chǎng)兩度出現(xiàn)放量大跌，正如兩大冰桶當(dāng)頭澆下，恐慌緊張情緒彌漫，深感“透心涼”。

　　值得慶幸的是，位于“高原”上的A股市場(chǎng)雖然面臨著“空氣”的漸漸稀薄，但是“空氣”漸淡對(duì)A股做多行情的演繹是利多弊少。在9月匯豐PMI預(yù)覽值發(fā)布之后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)低迷的擔(dān)憂不攻自破；在央行維穩(wěn)貨幣市場(chǎng)、國(guó)務(wù)院發(fā)布新政加速折舊且持續(xù)推動(dòng)融資成本降低的背景下，市場(chǎng)對(duì)政策支持力度和延續(xù)性的預(yù)期明顯轉(zhuǎn)暖；在新股密集申購(gòu)當(dāng)日股市不僅未跌反而大漲的情況下，投資者在驚喜之中逐步開始修正悲觀情緒，隨著打新資金回流預(yù)期的升溫，市場(chǎng)投資熱情再度燃起。

　　與此同時(shí)，在滬港通漸行漸近、改革預(yù)期升溫的背景下，我們有更多的理由相信，市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率很低，行情正在調(diào)整之中積蓄著再啟的能量，在沉悶之中蘊(yùn)含著更多機(jī)遇。在這樣的投資旅程中，投資者似乎可依循高原旅行的注意事項(xiàng)，放平心態(tài)、捕捉平原中難得一見的迤邐美景。