不難發(fā)現(xiàn)，這些資金實力雄厚、行事低調(diào)的系族大佬們，往往會選擇以產(chǎn)業(yè)資本作為切入點，來參與二級市場投資，在市場投資者還未意識到行情來臨之際，他們已經(jīng)率先進行資本的擴張，并針對上市公司自身的資產(chǎn)能力、股權(quán)關系安排一一進行切割或者整合，通過不斷循環(huán)放大的資本運作、邊緣模糊的混業(yè)經(jīng)營方式，搭建起其龐大的“金融+產(chǎn)業(yè)”帝國，而真正的控制人，往往退居幕后，多線操控整個縝密而復雜的棋局。

　　以高杠桿并購上市公司，并借助資本整合產(chǎn)業(yè)，這類在數(shù)年前被投資人熟知的資本運作方式如今依然活躍在市場之中，并頻頻獲得“掌聲”。2013年7月，伊立浦發(fā)布實際控制人變更公告，北京市梧桐翔宇投資有限公司將以3.08億元受讓3846.34萬股份，而后者僅是此次收購交易前新成立的一個資本運作平臺。隨后，梧桐系資本撤換伊立浦高管、兩次質(zhì)押公司全部限售股股份、注入新資產(chǎn)，一系列動作令梧桐系股價迅速飆升，股權(quán)質(zhì)押所獲資金也遠超原始收購公司的自有資金額。今年5月，伊立浦再次公告，審議通過擬收購歐洲通用航空發(fā)動機公司和共軸雙旋翼直升機技術資產(chǎn)及樣機的方案。資料顯示，梧桐系資本實際控制人劉長樂熱衷將海外技術型專案引入中國方案，而其倚重的專業(yè)管理團隊成員多數(shù)來自德隆系的舊員，借助資本整合產(chǎn)業(yè)的手法隱約可見德隆系當年運作的痕跡。

　　而曾被視為資本運作新手的鵬欣系，近年來玩轉(zhuǎn)多家上市公司的股權(quán)收購，其資本運作和掌控的能力可見一斑。2008年12月，鵬欣集團董事會通過決議，收購中科合臣（現(xiàn)為鵬欣資源）控股股東合臣化學70%股權(quán)，間接控制中科合臣34.24%股份。2011年，中科合臣拋出14.4億元投向非洲剛果銅礦的增發(fā)方案，并于2012年5月完成。2012年8月，鵬欣集團以2.41億港元認購國中水務間接控股股東國中控股的配售股7.09億股。2013年7月，鵬欣集團收購國中控股16.99%股權(quán)。同年7月，大康牧業(yè)公告擬向鵬欣集團在內(nèi)的股東定增50億元用于牛羊雞奶粉業(yè)務。今年開始，鵬欣系集團3家上市公司大康牧業(yè)、鵬欣資源、國中水務密集退出定增融資計劃，合計定增規(guī)模達74億元。

　　據(jù)熟悉鵬欣系的私募人士分析，鵬欣系資本在熱門資產(chǎn)的收購動作上往往相對積極，從入主鵬欣資源開始，控制人便將礦產(chǎn)資源注入到公司之中，并在稀缺性資源行業(yè)進行率先布局，利用海外市場的資源儲備擴大上市公司平臺的價值。近期鵬欣資源與光啟科學簽訂合作，擬在非洲空間服務市場方面有所拓展，其資本部署的戰(zhàn)略高度非普通人所能及。與此同時，鵬欣系旗下幾家上市公司反復增發(fā)、除權(quán)、再增發(fā)、再除權(quán)，令上市公司股價在業(yè)績增長表現(xiàn)平淡的情況下也能獲得迅速飆漲的空間。據(jù)統(tǒng)計，鵬欣資源從2012年9月10轉(zhuǎn)15，除權(quán)后行情拉升；2013年6月、7月再次復制定增除權(quán)的模式。大康牧業(yè)除權(quán)也已達到3次，反復除權(quán)后，公司個股行情往往會出現(xiàn)普遍的抬升。持續(xù)的增發(fā)、除權(quán)的循環(huán)擴張模式，也令鵬欣系旗下資本不斷膨脹，并迅速轉(zhuǎn)變?yōu)锳股市場中玩轉(zhuǎn)資本運作的高手。

　　今年3月，中南重工發(fā)布重組方案，擬以支付現(xiàn)金及發(fā)行股份的方式向王輝等46名大唐輝煌傳媒股份有限公司股東購買其持有的大唐輝煌100%股權(quán)。相關資料顯示，此次發(fā)行股票對象中的中植資本、嘉誠資本、常州京控均為中植集團旗下公司。隨后，在深華新的股改進程中，中植系以定增方式介入上市公司的經(jīng)營模式再次浮出水面。通過梳理，近年來包括西部建元、盟科投資、中植集團、中植資本、嘉誠資本、中新融創(chuàng)等在內(nèi)的中植系成員數(shù)次以增發(fā)方式低調(diào)布局上市公司，而從公開資料看，資本系實際控制人和資本運作平臺之間關系卻能做到界限清晰。從資本方介入上市公司的方式看，這些資本系族的控制人往往擅長通過多個影子企業(yè)的布局、多重復雜股權(quán)關系以及多個資本運作的平臺深度介入多家上市公司，加上各類操盤高手、私募機構(gòu)以及游資人士的參與，一張圍繞資本系運作的關系網(wǎng)也隨即形成。