如今的資本市場，無論是通過資本運作平臺以并購重組、增發(fā)融資的方式控制上市公司，還是利用資本整合產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢對上市公司資產(chǎn)的題材包裝、資產(chǎn)注入，資本系族往往成為左右上市公司未來產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展和市場布局的重要力量。與此同時，不少PE/VC等投資機構(gòu)也受資本系并購動作的影響，深度介入上市公司的資產(chǎn)整合之中，通過與上市公司的合作來幫助企業(yè)并購同行業(yè)或上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進而推動整個產(chǎn)業(yè)的整合。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，目前的資本系江湖已經(jīng)進入“群雄混戰(zhàn)”的格局，類似“梧桐系”、“當代系”、“鵬欣系”等一批新興資本勢力正在通過不斷擴張的資本運作和戰(zhàn)略拓展?jié)B透到多個上市公司，并通過運作模式的演變和投融資方式的創(chuàng)新，來完成新一輪資本力量的布局，相比昔日直接操作上市公司股價獲利模式，以資本整合產(chǎn)業(yè)、拓展新興資產(chǎn)市場空間，做大上市公司業(yè)績進而獲得高額市值溢價的模式，則遠勝一籌。

　　一位參與資本系運作的圈內(nèi)人士透露，與以前相比，現(xiàn)在的資本系運作實際上更為隱蔽，但其資本的逐利性并沒有改變，無非是為了融資，擴大集團企業(yè)自身的戰(zhàn)略布局。流行的做法已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^先成為上市公司的大股東或控股股東，然后再對上市公司進行包裝，高價賣掉或者運作上市公司股票，這也形成多個公司并行的格局。很多市場參與方為了加快融資、規(guī)避審核環(huán)節(jié)，往往會通過先定增后并購、設立并購基金或者以其他自然人名義收購，這種融資創(chuàng)新模式以后還會越來越多，預計更多人都會加入到這種資本系運作的隊伍之中。

　　不過，在當下派系林立的資本混戰(zhàn)格局之中，既有新興資本系多元化的創(chuàng)新融資模式的演變，同時也隱現(xiàn)出杠桿融資、循環(huán)擴張等隱含風險的手法，此前德隆系融資鏈條斷裂、操盤股票斷崖式下跌的慘烈至今仍值得市場引以為戒。據(jù)上述私募人士分析，在資本系通過循環(huán)擴張的方式控制過程中，最大的風險莫過于不斷加大杠桿融資，比如循環(huán)質(zhì)押融資、控制大量上市公司，但也可能造成資金鏈條緊張；或者收購的項目經(jīng)營失敗、資產(chǎn)價格暴跌；或者海外引入的熱門資產(chǎn)存在難以把控的市場與政治環(huán)境因素，這些都會成為上市公司股價暴跌的導火索。

　　另有分析人士認為，目前盡管新興資本系族的資本運作往往和改造傳統(tǒng)行業(yè)、拓展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)掛鉤，但不少涉足跨界并購，資產(chǎn)整合難度較大，企業(yè)內(nèi)部文化、人才及制度之間的融合也需要一定時間，快速和激進的并購可能也會引致負面影響。同時，不少資本系旗下的上市公司涉獵新興產(chǎn)業(yè)板塊，股價彈性和溢價空間都非常大，一些僅有資本系概念且漲幅過大的上市公司，難免存在泡沫化風險，若業(yè)績支撐不到位，后市回調(diào)的可能性將會很高，此時若盲目進場圍獵資本系運作的標的公司，將會承擔高位接盤的風險。