以重慶燃?xì)?/a>“打頭陣”，本周將有12只新股陸續(xù)申購(gòu)。業(yè)內(nèi)人士估算，本周新股發(fā)行凍結(jié)資金可能在6000億元以上，加上國(guó)慶假期因素，市場(chǎng)流動(dòng)性將面臨考驗(yàn)。從IPO企業(yè)本身的質(zhì)地來看，與上一批企業(yè)不同的是，由于所處行業(yè)景氣周期不同，這12家公司的盈利能力顯著分化，轉(zhuǎn)型升級(jí)依然是很多公司共同面臨的課題。

　　毛利率水平存差異

　　整體來看，本輪申購(gòu)的新股體現(xiàn)了較強(qiáng)的“包容性”。既包括以東方電纜、蘭石重裝等以傳統(tǒng)工業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)和主要服務(wù)對(duì)象的制造類企業(yè)，也包括以京天利、設(shè)計(jì)股份等代表的新興產(chǎn)業(yè)；既包括寶色股份等周期類行業(yè)，也包括花園生物等抗周期類公司。

　　由于各家公司所處行業(yè)的景氣度不同，本輪申購(gòu)企業(yè)的盈利能力存在很大差異。從這些新股今年中期業(yè)績(jī)的銷售毛利率來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，京天利位列首位，高達(dá)61%；花園生物和飛凱材料也都超過40%；從事傳統(tǒng)制造業(yè)的東方電纜則以12%的銷售毛利率墊底，顯示出不同行業(yè)的公司毛利率水平差距巨大。

　　由于對(duì)超募的限制，多數(shù)公司的發(fā)行數(shù)量都以千萬股為單位，其中發(fā)行規(guī)模最小的勁拓股份發(fā)行總數(shù)僅為2000萬股，網(wǎng)上發(fā)行僅為400萬股，創(chuàng)出此次IPO重啟以來發(fā)行股份數(shù)最少紀(jì)錄。

　　勁拓股份涉及電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備及太陽(yáng)能光伏設(shè)備行業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括無鉛波峰焊機(jī)、無鉛回流焊機(jī)、選擇性波峰焊機(jī)、AOI(Automatic Optic Inspection)視覺檢測(cè)設(shè)備等電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備及高溫?zé)Y(jié)爐等太陽(yáng)能光伏設(shè)備。上市后，公司致制圖力于拓展主業(yè)，此次募集資金約1.5億元，用于SMT焊接設(shè)備及AOI檢測(cè)設(shè)備項(xiàng)目的擴(kuò)產(chǎn)、研發(fā)中心項(xiàng)目建設(shè)以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

　　由于發(fā)行股數(shù)較小、發(fā)行價(jià)格較低，不少公司的募集資金與募投項(xiàng)目之間存在較大缺口。以重慶燃?xì)鉃槔?，公司本次發(fā)行1.56億股，全部為新股，網(wǎng)上初始發(fā)行4680萬股，募集資金4.7億元，投向“都市區(qū)天然氣外環(huán)管網(wǎng)及區(qū)域中心城市輸氣干線工程項(xiàng)目”。但該項(xiàng)目總投資額為21.23億元，重慶燃?xì)獗敬伟l(fā)行的募投項(xiàng)目計(jì)劃所需資金額為4.7億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后預(yù)計(jì)募集資金凈額4.69億元，募集資金與投資項(xiàng)目資金需求之間存在缺口。公司表示，將通過自有資金或銀行貸款解決缺口問題。

　　轉(zhuǎn)型升級(jí)成關(guān)鍵詞

　　在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景下，諸多上市公司忙于轉(zhuǎn)型升級(jí)、謀求業(yè)務(wù)多元化拓張，這12家即將登陸A股的公司同樣在轉(zhuǎn)型升級(jí)方面進(jìn)行了布局。

　　以勁拓股份為例，公司自2004年成立以來一直專注于電子整機(jī)裝聯(lián)設(shè)備領(lǐng)域內(nèi)焊接設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，近三年焊接設(shè)備營(yíng)收在總營(yíng)收的占比維持在70%以上。公司早在2009年通過收購(gòu)縱向布局AOI產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)并銷售高毛利的AOI檢測(cè)設(shè)備，近年來AOI銷售收入呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，近三年其占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重逐年加大，2014年1-6月份占比達(dá)18.63%。同時(shí)，面對(duì)西方發(fā)達(dá)國(guó)家電子制造商紛紛向具有更高技術(shù)含量和更高利潤(rùn)率的半導(dǎo)體設(shè)備和太陽(yáng)能光伏設(shè)備行業(yè)拓展的現(xiàn)狀，勁拓股份及時(shí)對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化布局，橫向拓展業(yè)務(wù)，以回流爐和波峰爐設(shè)備為依托，向高溫爐和及對(duì)溫度精度要求更高的太陽(yáng)能電池生產(chǎn)核心設(shè)備之一的PECVD(氮化硅薄膜沉積設(shè)備)真空爐發(fā)展。有分析師就此指出，這實(shí)際上表明公司早在IPO前就在謀求業(yè)務(wù)的多元化。

　　有的公司期望通過本輪IPO募資實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和升級(jí)。以京天利為例，公司作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的移動(dòng)信息應(yīng)用整體解決方案提供商和行業(yè)移動(dòng)信息服務(wù)領(lǐng)域的先行者，主要為電信運(yùn)營(yíng)商和集團(tuán)客戶提供的移動(dòng)信息應(yīng)用整體解決方案。但公司本次募投項(xiàng)目為新一代行業(yè)移動(dòng)信息服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、個(gè)人移動(dòng)金融信息服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資總額為23355萬元。

　　安信證券分析師表示，新一代服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目投資，符合未來行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，有望成為該公司未來的增長(zhǎng)動(dòng)力；營(yíng)銷體系建設(shè)有利于打開新的市場(chǎng)空間。