□本報(bào)記者 王威

　　今年定增市場(chǎng)的活躍度出現(xiàn)明顯提升，共有489家上市公司發(fā)布了定增預(yù)案，其中208家上市公司的定增方案已實(shí)施，募集資金總額為4021.88億元，較去年全年增加了511.55億元。值得注意的是，這489只發(fā)布定增預(yù)案的股票年初以來(lái)的平均漲幅達(dá)50.37%，其中超過(guò)83%的股票跑贏滬綜指。此外，由定增催生的牛股輩出，截至9月19日收盤，有多達(dá)52只股票股價(jià)較年初實(shí)現(xiàn)了翻倍，其中，成飛集成漲幅最大，達(dá)275.46%。

　　定增規(guī)?？焖贁U(kuò)張

　　整體來(lái)看，近年來(lái)定增市場(chǎng)的增發(fā)數(shù)量及規(guī)模呈現(xiàn)快速上升勢(shì)頭。2008年，A股市場(chǎng)定增募集資金總額為2233.96億元，而后該數(shù)據(jù)呈現(xiàn)逐漸遞增態(tài)勢(shì)，至今年的4021.88億元，7年的規(guī)模增長(zhǎng)幅度達(dá)80%。這一增長(zhǎng)趨勢(shì)在今年月度數(shù)據(jù)上也有充分體現(xiàn)，今年1月份有36份上市公司定增預(yù)案發(fā)布，隨后該數(shù)字逐月遞增，至8月份，單月就有119份上市公司預(yù)案發(fā)布，計(jì)劃募資規(guī)模也從1月份的562.99億元升至1644.07億元。而進(jìn)入9月后，又有85份上市公司定增預(yù)案公布，擬募集資金規(guī)模也達(dá)到了1060.10億元。

　　定增規(guī)模的迅速擴(kuò)張與政策對(duì)企業(yè)并購(gòu)重組的扶持密切相關(guān)，尤其是今年以來(lái)相關(guān)政策力度進(jìn)一步加大。繼3月《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)兼并重組市場(chǎng)環(huán)境的意見》發(fā)布，明確提出了有關(guān)簡(jiǎn)化審批程序、取消下方部分審批事項(xiàng)，以及取消上市公司重大資產(chǎn)購(gòu)買、出售、置換行為審批（構(gòu)成借殼上市的除外）的要求后，新“國(guó)九條”也明確提出鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組；7月，證監(jiān)會(huì)還就修訂《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》向社會(huì)公開征求意見。

　　從行業(yè)分布情況來(lái)看，醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備和電子行業(yè)的定向增發(fā)預(yù)案數(shù)量較多，分別為41個(gè)、40個(gè)、38個(gè)和37個(gè)，而計(jì)算機(jī)、傳媒也分別達(dá)到了27個(gè)和17個(gè)?？傮w來(lái)看，醫(yī)藥生物、TMT等新興產(chǎn)業(yè)的定增預(yù)案數(shù)量較往年明顯增多。從定增目的來(lái)看，項(xiàng)目融資、配套融資和公司間資產(chǎn)置換重組依舊占比較高，分別為36.13%、22.19%和21.55%，但引入戰(zhàn)略投資者、融資收購(gòu)其他資產(chǎn)和公司間資產(chǎn)置換重組比例明顯上升，定向增發(fā)已經(jīng)開始由過(guò)去簡(jiǎn)單的再融資變?yōu)橘Y本運(yùn)作的手段之一。除此之外，中小板及創(chuàng)業(yè)板的定增占比明顯提升，已占據(jù)定增市場(chǎng)半壁江山，這也成為今年定增市場(chǎng)的另外一個(gè)突出特點(diǎn)。

　　定增概念成牛股“集散地”

　　在定增市場(chǎng)人氣高漲的同時(shí)，定增股在二級(jí)市場(chǎng)上的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)也受到了投資者的廣泛關(guān)注。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，發(fā)布定增預(yù)案股票的平均漲幅達(dá)50.37%，其中超過(guò)83%的股票都跑贏了滬綜指。值得注意的是，其中有52只股票的股價(jià)較年初實(shí)現(xiàn)了翻倍，定增概念儼然成為了牛股“集散地”。

　　從具體個(gè)股角度來(lái)看，成飛集成、松遼汽車、旋即信息、明家科技和丹甫股份漲幅在定增預(yù)案股中位居前列，年初至今漲幅高達(dá)275.46%、228.22%、221.98%、217.74%和215.77%。

　　在今年定增概念“牛股”中最為耀眼的莫過(guò)于，通過(guò)大股東資產(chǎn)注入實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市的成飛集成。自2014年5月19日公布定增預(yù)案后，公司股價(jià)連續(xù)6日封上漲停板，直至開板，階段漲幅達(dá)77.23%，且就算在開板后至7月14日之間，該股也呈現(xiàn)持續(xù)快速上漲勢(shì)頭。另外一個(gè)十分典型的案例為，通過(guò)定增完成資產(chǎn)置換及跨界轉(zhuǎn)型的丹甫股份，該股自6月23日公告定增方案后連續(xù)報(bào)收8個(gè)漲停板，區(qū)間漲幅達(dá)114.29%。

　　但也并不是所有發(fā)布定增預(yù)案的個(gè)股都會(huì)呈現(xiàn)階段強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，如今年發(fā)布定增預(yù)案的金城股份、富瑞特裝、普邦園林、湯臣倍健等并沒(méi)有取得相對(duì)收益，其年初至今分別下跌了25.65%、23.87%、18.29%和17.32%，在定增概念股中表現(xiàn)較弱。還有一個(gè)典型的案例為海博股份，自6月12日該股公布定增預(yù)案后，開盤立即跌停，至6月20日，該股的累計(jì)跌幅達(dá)24.21%。

　　由此可見，雖然定增股中相對(duì)滬綜指獲得相對(duì)收益的比例高達(dá)83%，其中大幅上漲并實(shí)現(xiàn)翻倍的股票也“大有人在”，但也有部分股票在定增后不增反降。關(guān)于如何在定增概念股中優(yōu)選投資標(biāo)的，安信證券給出了五方面參考意見：其一，資產(chǎn)收購(gòu)類增發(fā)收益率要顯著高于項(xiàng)目融資類，其中，跨界資產(chǎn)收購(gòu)收益率遠(yuǎn)高于同行業(yè)資產(chǎn)收購(gòu)，新興產(chǎn)業(yè)收購(gòu)的收益率又遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)收購(gòu)；其二，困境反轉(zhuǎn)類公司因估值重構(gòu)收益顯著較高；其三，盈利增厚比例高的公司漲幅越大；其四，同等條件下優(yōu)選邊際彈性大公司；其五，越早買入越有利。