并購重組并非一帆風(fēng)順，中途夭折者不少，也蘊藏著巨大風(fēng)險。3月13日，熊貓煙花曾公告，擬以發(fā)行股份方式，收購東陽華海時代影業(yè)傳媒有限公司100%股權(quán)，然而半年之后，熊貓煙花終止這項重大資產(chǎn)重組。9月11日，泰亞股份也宣布終止與影視企業(yè)歡瑞世紀的重大資產(chǎn)重組事項。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示，并購熱潮導(dǎo)致影視公司開價過高，上市公司在經(jīng)濟上產(chǎn)生一定壓力。以華海時代為例，公司的注冊資本為300萬元，而熊貓煙花需要以5.5億元為收購價發(fā)行股份才能買到全部股權(quán)；泰亞股份之前擬收購的歡瑞世紀，收購價為8.4億元，年利潤只有5100萬元。在投入重組熱情過后，上市公司發(fā)現(xiàn)并購無利可圖后終止重組計劃。

　　上市公司對游戲行業(yè)的追捧，同樣遭遇瓶頸。業(yè)內(nèi)人士分析，收購方上市公司多半缺乏互聯(lián)網(wǎng)基因，相關(guān)技術(shù)團隊匱乏，對接困難較大；傳統(tǒng)行業(yè)跟游戲行業(yè)間跨度較大，整合難以深入，商業(yè)模式不成熟，存在較大經(jīng)營風(fēng)險；最后手游行業(yè)單一產(chǎn)品性注定持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險較大，高成長性難以持續(xù)。很少有公司在收購后會專心經(jīng)營，全力發(fā)展實現(xiàn)轉(zhuǎn)型，部分公司是炒作熱門概念，以掩護大股東套現(xiàn)，最終為其埋單的還是二級市場跟風(fēng)買入的投資者。

　　投資咨詢機構(gòu)前瞻投資認為，上市公司對影視、游戲等行業(yè)的跨界并購熱潮，不排除存在“玩票”的心態(tài)，由于很多傳統(tǒng)行業(yè)進入下行通道，個別上市公司業(yè)績表現(xiàn)不佳，寄希望于正在快速成長的影視和游戲行業(yè)，以扮靚業(yè)績或產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型?？缃绮①?，對于買方和賣方都是一個極大的挑戰(zhàn)，既體現(xiàn)于并購整合的過程及后續(xù)發(fā)展，也在于業(yè)績對賭壓力等方面。

　　在眾多A股上市公司擬籌劃重大資產(chǎn)重組的熱潮之下，相應(yīng)地重組失敗案例也在增多，今年上半年就有47家公司重組失敗。9月以來不斷有公司宣布終止重大資產(chǎn)重組計劃，而終止原因大多都是相關(guān)各方未就重組的細化交易方案達成一致意見。