□民生證券吳春華

　　周二的滬指一度跌破2300點(diǎn)，后在權(quán)重股的反彈的助推下，重返5日、10日均線以上，指數(shù)重新回到上升通道中。對(duì)于后市，由于下周新股集中發(fā)行、銀行季末考核、節(jié)前備付等原因，市場(chǎng)資金面臨一定的考驗(yàn)，繼續(xù)上行面臨的壓力重重，震蕩修復(fù)可能是近期的主要特點(diǎn)。

　　從市場(chǎng)環(huán)境看，2300點(diǎn)附近是近三年的密集成交區(qū)，繼續(xù)上行壓力較大，沒有足夠的換手和量能支持，很難繼續(xù)上行，因此，在此附近的震蕩應(yīng)該是正常的，在大趨勢(shì)已經(jīng)具備向上格局的情況下，短期調(diào)整更有利于行情的發(fā)展。

　　目前來看，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大，制約行情的發(fā)展。8月宏觀數(shù)據(jù)低于預(yù)期，特別是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況的規(guī)模以上工業(yè)增加值的大幅回落、全社會(huì)用電量17個(gè)月來首現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)等，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，也使上市公司業(yè)績(jī)受到影響，這是市場(chǎng)所擔(dān)憂的。而新股集中發(fā)行、銀行季末考核等因素又都直接影響到資金的供給，市場(chǎng)大幅震蕩難免。

　　但積極的因素也在累積。央行5000億元SLF的投放、公開市場(chǎng)上14天正回購(gòu)中標(biāo)利率下降20個(gè)bp，央行除了引導(dǎo)利率下行外，前瞻性的預(yù)期管理再次體現(xiàn)。本周公開市場(chǎng)上到期資金是330億元，正回購(gòu)到期250億元，凈投放80億元。另外，國(guó)務(wù)院為支持小微企業(yè)的發(fā)展，月銷售額3萬以下暫免征營(yíng)業(yè)稅、加大財(cái)稅融資支持使政策盡快傳導(dǎo)落實(shí)等都表明，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較弱的時(shí)候，貨幣政策和財(cái)政政策的支持力度將不斷強(qiáng)化。

　　從近期盤面看，調(diào)整較多的是前期漲幅較大的軍工和傳媒板塊，而滯漲的低價(jià)股表現(xiàn)了較好的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。鋼鐵、港口以及零售百貨等個(gè)股輪動(dòng)明顯，低價(jià)股的優(yōu)勢(shì)在于，長(zhǎng)期處于低位，獲利盤較少，拋盤較輕，易于拉升。低價(jià)股的上漲有利于推高市場(chǎng)的重心，一些估值較低的個(gè)股以及跌破凈資產(chǎn)的個(gè)股也會(huì)出現(xiàn)價(jià)值的回歸。

　　下周趨勢(shì)看平

　　中線趨勢(shì)看多

　　下周區(qū)間2250-2350點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)低價(jià)股

　　下周焦點(diǎn)新股發(fā)行