□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 張利靜

　　日前，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），各類分項(xiàng)創(chuàng)新規(guī)劃也揭示了傳統(tǒng)較為封閉的期貨市場向更加開放的金融衍生品市場的轉(zhuǎn)向。傳統(tǒng)的期貨市場秩序已經(jīng)開始面臨破與立的命題。

　　與傳統(tǒng)期貨市場概念中隱含的“現(xiàn)貨市場——中遠(yuǎn)期市場——期貨市場”秩序不同，金融衍生品市場更多令人聯(lián)想到的是“金融基礎(chǔ)市場——金融衍生市場”以及“場內(nèi)市場、場外市場”等結(jié)構(gòu)秩序。

　　在混業(yè)經(jīng)營和互聯(lián)網(wǎng)金融的時代背景下，新秩序的確立可能需要至少三方面結(jié)構(gòu)性的完善：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的完善、人才結(jié)構(gòu)的完善以及業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的完善。

　　首先，金融衍生品市場需要完善的產(chǎn)品基礎(chǔ)。這不僅僅意味著對更多產(chǎn)業(yè)類期貨的需求，在現(xiàn)有股指期貨、國債期貨基礎(chǔ)上，市場對利率期貨、外匯期貨以及更多指數(shù)期貨等更多金融期貨的需求可能更加迫切。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2013年底，我國股票市值24萬多億元，債券市場余額30萬億元，對外貿(mào)易進(jìn)出口總值4萬多億美元?！拔覈鴮?shí)體經(jīng)濟(jì)存在規(guī)模巨大風(fēng)險(xiǎn)管理需求，對金融期貨的避險(xiǎn)功能提出了更高要求?！币粯I(yè)內(nèi)人稱，在金融類衍生品完善的基礎(chǔ)上，期市、股市、債市乃至實(shí)體企業(yè)之間的關(guān)系將會更加緊密。

　　其次，需要孵化及引進(jìn)更多的衍生品專業(yè)人才，不僅是數(shù)量上的更是結(jié)構(gòu)性的?！捌谪浹苌肥袌鰧I(yè)性極強(qiáng)，隨著風(fēng)險(xiǎn)管理、財(cái)富管理內(nèi)涵的擴(kuò)大，需要大量的專業(yè)人才?！眲?chuàng)元期貨總經(jīng)理吳文勝表示。而伴隨著場外業(yè)務(wù)的發(fā)展，非標(biāo)產(chǎn)品及合約將涉及大量的協(xié)議、合同，期貨公司、券商、銀行、現(xiàn)企之間聯(lián)系加強(qiáng)，如何結(jié)算、合規(guī)、定價(jià)將成為擺在這些機(jī)構(gòu)面前的現(xiàn)實(shí)問題。專業(yè)研究、交易人才之外，大量熟悉市場的法務(wù)及談判人才可能是需要補(bǔ)齊的短板。

　　第三，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的完善。依舊逃不開混業(yè)經(jīng)營及互聯(lián)網(wǎng)金融的時代色彩，創(chuàng)新精神下，期貨公司和期貨業(yè)務(wù)經(jīng)營將是兩碼事?；鞓I(yè)格局下，期貨業(yè)務(wù)經(jīng)營牌照化、業(yè)務(wù)的多元化或成為趨勢?！拔磥砥谪浗?jīng)營機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)可能涉及OTC、現(xiàn)貨交易平臺等多領(lǐng)域業(yè)務(wù)，也可以成為互聯(lián)網(wǎng)金融供應(yīng)商?！眳俏膭僬f，未來出現(xiàn)國際化的大型期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)是大概率事件，一些依靠某些特色業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)比如美國盈透這類專門做代理的公司也有自己的生產(chǎn)空間。

　　值得注意的是，《意見》明確提出探索交易商制度，培育專業(yè)交易商隊(duì)伍，同時，支持期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展場外期權(quán)、遠(yuǎn)期、互換等場外衍生品交易；研究制定相關(guān)規(guī)則，支持交易所及其他具備條件的機(jī)構(gòu)為場外衍生品提供交易轉(zhuǎn)讓、集中清算等服務(wù)。

　　“在衍生品領(lǐng)域，期貨公司有不可淹沒的優(yōu)勢，公司一定要在自己專業(yè)的領(lǐng)域做事情?！眹吨泄绕谪浛偨?jīng)理高杰表示。

　　《期貨法》作為新秩序的“守護(hù)神”也被再次提上日程。二十多年來，期貨市場經(jīng)歷了兩次清理整頓及持續(xù)嚴(yán)格的合規(guī)監(jiān)管?！艾F(xiàn)在的創(chuàng)新支持來之不易，機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展要負(fù)起責(zé)任，時刻有風(fēng)險(xiǎn)意識，珍惜機(jī)會?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士感慨道。