□本報實習(xí)記者 葉斯琦

　　經(jīng)歷本周二大跌之后，期指迎來了小幅回穩(wěn)，當月合約勉強收紅，現(xiàn)貨滬深300指數(shù)的表現(xiàn)明顯強于期指。分析人士指出，基差變小并不意味著期指走弱，更可能是期現(xiàn)交易時間不同步以及盤中套利資金入場所致。

　　展望后市，由于本輪反彈的邏輯并不是經(jīng)濟復(fù)蘇，所以經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的沖擊有限，多空或圍繞關(guān)鍵點位激烈博弈。

　　盤中現(xiàn)套利機會

　　經(jīng)歷本周二大跌之后，在央行相關(guān)傳聞的影響下，期指經(jīng)歷了高開低走到止跌回升的驚險走勢。昨日，期指當月合約IF1409以2404.6點高開，隨后震蕩下行，失守2400點整數(shù)位，最低下跌至2386.6點。不過，午盤在房地產(chǎn)、商業(yè)貿(mào)易、農(nóng)林牧漁等板塊走強的帶動下，IF1409合約震蕩上行，頑強收紅，最終報收于2402點，上漲1.8點或0.07%。

　　持倉方面，中金所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月17日收盤，在IF1409合約持倉中，多頭前20主力共減持買單11170手，空頭前20主力共減持賣單13745手；在IF1410合約持倉中，多頭前20主力共增持買單8931手，空頭前20主力共增持賣單13999手?？傮w而言，空頭主力表現(xiàn)比較積極。

　　雖然期指以上漲收盤，不過值得注意的是，昨日滬深300指數(shù)在午盤一路上行，最終上漲了12.56點或0.53%，表現(xiàn)明顯強于期指。IF1409合約的升水幅度也收窄至0.67點。大跌之后，期指反彈弱于現(xiàn)指，是否預(yù)示反彈動力不足？

　　“期指和現(xiàn)貨指數(shù)交易時間并不同步，因此漲跌幅不一致屬正?，F(xiàn)象。昨日期指漲幅小于現(xiàn)貨，主要原因在于，早盤在現(xiàn)貨開盤前15分鐘，期指已經(jīng)出現(xiàn)了較大幅度下跌?！睆V發(fā)期貨分析師胡岸指出，期指當月合約IF1409基差變小，并不意味著期指走勢弱于現(xiàn)指。還值得注意的是，本周五是IF1409合約的交割日，早盤該合約升水幅度擴大至約12點，已經(jīng)出現(xiàn)期現(xiàn)套利機會，因此基差變小不排除是套利資金入場所致。

　　在即將到來的交割日期現(xiàn)市場會否出現(xiàn)大幅波動，這也是市場關(guān)心的焦點。對此，胡岸表示，當前離IF1409合約的交割還有2個交易日。從持倉情況看，IF1409合約的持倉量還有6萬余手，凈空持倉量為4681手，總的來看，持倉量和凈空單數(shù)量并不大，因此，預(yù)計IF1409合約的交割對股指波動影響較小。

　　關(guān)鍵點位博弈激烈

　　在昨日指數(shù)暴跌、成交量創(chuàng)出階段新高之后，前期一直高昂的市場情緒受到一定壓制，反彈之路突生變數(shù)。暴跌之后的第一天，期指走勢并未給出明確信號，多空觀望態(tài)度較為明顯。

　　分析人士指出，雖然宏觀經(jīng)濟增長放緩是不爭的事實，但本輪反彈的邏輯并不是經(jīng)濟復(fù)蘇，而是寬松的流動性以及改革的預(yù)期。較差的經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然給市場情緒帶來一定沖擊，但總體影響依然有限。

　　消息面上，市場傳言央行向工、農(nóng)、中、建、交五大行進行類同投放基礎(chǔ)貨幣的短期非常規(guī)操作“常備借貸便利”（SLF），為期3個月，總規(guī)模人民幣5000億元，效力近似全面降準0.5個百分點。

　　“可以認為，面對疲弱的經(jīng)濟數(shù)據(jù)時，貨幣政策出現(xiàn)寬松跡象，預(yù)計未來其他政策也會逐步跟上。因此，股指在放量調(diào)整后，進一步下跌的空間不大，本輪反彈還未結(jié)束。后市若有改革措施出臺落實，股指還有做多機會。”胡岸說。

　　不過，也有市場人士對短期走勢持謹慎態(tài)度。西部期貨研究員韓偉偉認為，當前期指面臨關(guān)鍵點位的爭奪。經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳成為股指的主要壓制力量，而連續(xù)升溫的定向調(diào)控預(yù)期則是支撐因素。多空或圍繞關(guān)鍵點位激烈博弈，因此投資者宜觀望為主。