7月以來，大盤的超預(yù)期反彈讓A股市場交投活躍度逐步提升，而昨日四大股指伴隨著近期天量成交的下跌走勢(shì)則給風(fēng)頭正勁的A股市場澆了一盆冷水，同時(shí)也引發(fā)了投資者對(duì)后市的擔(dān)憂。面對(duì)四大股指的齊跌，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為后市在短期內(nèi)難言樂觀，但中長期仍有向上的可能。

　　四大股指天量下跌

　　昨日，A股四大股指并未延續(xù)此前反彈的走勢(shì)，而是在開盤后出現(xiàn)持續(xù)下跌，尤其在午后，四大股指跌幅開始擴(kuò)大，紛紛出現(xiàn)跳水走勢(shì)。其中，上證綜指下跌1.82%，跌破2300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口收于2296.55點(diǎn)；深證成指下跌2.36%，收于7921.07點(diǎn)。而創(chuàng)業(yè)板指和中小板指下跌的幅度更大，截至收盤，創(chuàng)業(yè)板指收于1473.13點(diǎn)，中小板指收于5339.49點(diǎn)，跌幅分別達(dá)到了3.47%和3.84%。

　　特別引起市場注意的是，四大股指出現(xiàn)了放量下跌的情況，而且均創(chuàng)出近期的歷史天量，其中深市以及中小板的成交量更是創(chuàng)出歷史新高。交易信息顯示，滬市昨日成交2376.6億元，創(chuàng)下近四年以來的歷史天量。而昨日深市更是以2617.04億元刷新了歷史新高。其中，創(chuàng)業(yè)板以498.94億元的成交量成為創(chuàng)業(yè)板自創(chuàng)設(shè)以來的歷史第二高，其第一大成交量則發(fā)生在今年2月25日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)歷史新高的當(dāng)天。而中小板也以1147.77億元?jiǎng)?chuàng)下2006年以來的歷史新高。

　　從滬深兩市總體成交金額來看，兩市昨日共成交4993.64億元，再次刷新了近四年來A股成交量紀(jì)錄。伴隨著四大股指下跌，A股市場僅有194只個(gè)股上漲，而下跌個(gè)股則達(dá)到了2104只，漲跌比僅為9.2%。

　　多重利空致A股承壓

　　“大盤的大幅回落，主要是由于近期公布的一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)大多不及預(yù)期。”南方基金首席策略分析師楊德龍說。據(jù)了解，8月全國工業(yè)增加值同比增速意外回落至6.9%，較7月回落2.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下六年來新低。同時(shí)，發(fā)電量同比負(fù)增長，大幅低于預(yù)期。

　　楊德龍認(rèn)為，天量下跌的原因還在于港股未能跟漲。截至昨日收盤，恒生指數(shù)下跌220.98點(diǎn)，跌幅為0.91%，收?qǐng)?bào)24136.01點(diǎn)，至此恒指已經(jīng)出現(xiàn)八連跌?！案酃沙霈F(xiàn)連續(xù)下跌，顯示資金畏高心態(tài)，會(huì)對(duì)內(nèi)地股市造成心理壓力。”楊德龍說。

　　此外，在東莞證券研究所所長助理費(fèi)小平看來，資金面承壓也成為A股下跌的一個(gè)原因。前日晚間，證監(jiān)會(huì)再度核準(zhǔn)了11家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，而根據(jù)發(fā)行安排，下周將會(huì)再次出現(xiàn)集中申購的情況，這讓A股市場在資金面再度承壓。

　　“除了IPO的抽血效應(yīng)，銀行優(yōu)先股的融資工作也將對(duì)二級(jí)市場造成一定的影響?！辟M(fèi)小平說。9月15日，中國銀行境內(nèi)優(yōu)先股及農(nóng)業(yè)銀行優(yōu)先股發(fā)行計(jì)劃同獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過，待證監(jiān)會(huì)發(fā)行批文下發(fā)后即可啟動(dòng)發(fā)行工作。其中，中行擬在境外和境內(nèi)分別發(fā)行400億元和600億元的優(yōu)先股，而農(nóng)行則將通過發(fā)行優(yōu)先股募集800億元資金。雖然具體的優(yōu)先股發(fā)行時(shí)間尚未明確，但是業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)10月會(huì)啟動(dòng)相關(guān)發(fā)行工作。

　　天量下跌暗藏多種信號(hào)

　　對(duì)于四大股指天量下跌后的走勢(shì)，專業(yè)投資者們更傾向于短期見頂、中期上漲。

　　“四大股指的天量下跌意味著大盤短期見頂?shù)目赡苄员容^大?！辟M(fèi)小平說。四大股指紛紛放出天量成交，意味著市場多空分歧進(jìn)一步增大，而對(duì)于天量成交來源進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，主要包括獲利回吐以及套牢盤解套出局兩部分資金。獲利回吐主要是指7月以來，隨著大盤的上漲，場內(nèi)個(gè)股上漲形成的套利空間。而套牢盤則是指2013年初市場在2400點(diǎn)左右被套的投資者。

　　“A股短期調(diào)整是大概率事件，但中期還有上漲機(jī)會(huì)，只是反彈的速度和斜率不會(huì)有原來那么高?！睏畹慢堈f。釋放歷史天量說明市場的獲利回吐壓力很大，積聚了兩個(gè)多月的獲利盤集中出逃，引發(fā)了很多跟風(fēng)性質(zhì)的恐慌性拋盤。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近一個(gè)月以來，兩市漲幅超過10%的個(gè)股高達(dá)1744只，其中營口港、熊貓煙花等多只個(gè)股漲幅更是超過90%。

　　在北京一位私募人士看來，天量下跌的背后是資金的大量離場。東方財(cái)富統(tǒng)計(jì)軟件顯示，昨日兩市主力凈流出401億元，其中滬市凈流出123億元，深市凈流出278億元，創(chuàng)業(yè)板凈流出54億元。