上周A股震蕩明顯加劇，上周二至上周四股指連續(xù)調(diào)整，周五又被多頭拉起。上證綜指上周五漲0.88%，扭轉(zhuǎn)了上周四的跌勢(shì)，使得人氣迅速恢復(fù)。

　　周末消息面偏淡，周六公布的我國(guó)8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值為6.9%，弱于7月時(shí)的增9%，創(chuàng)金融危機(jī)以來新低，這對(duì)周期類股不利，但目前市場(chǎng)人氣正旺，且炒作著眼點(diǎn)并非業(yè)績(jī)（比如鋼鐵股炒作），所以這些指標(biāo)壓力或稍有淡化。不過，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷有可能影響境外投資者信心，故仍不能掉以輕心，特別是當(dāng)“滬港通”已為期不遠(yuǎn)之時(shí)。

　　大盤勢(shì)頭很猛，但筆者認(rèn)為投資者仍應(yīng)保持冷靜。當(dāng)前大盤炒作脈絡(luò)相對(duì)模糊，大致是無區(qū)別地亂炒，謂之 “雞犬升天”也不為過。從以往經(jīng)驗(yàn)看，亂炒一氣通常意味著調(diào)整或?yàn)闀r(shí)不遠(yuǎn)。就技術(shù)圖形看，股指已超漲明顯，故充分調(diào)整一段似乎也是必須的。

　　未來比較確定的事情是新股壓力即將到來。本周有3家新股，本周后多半會(huì)有更多新股。機(jī)構(gòu)必然會(huì)看到此因素，故拔高后先減部分倉位顯然就會(huì)相對(duì)有利。由于新股發(fā)行時(shí)點(diǎn)已十分近，故調(diào)整實(shí)際上已來不及了，機(jī)構(gòu)或也只能加快炒作節(jié)奏。

　　上周四A股大幅震蕩后，筆者稱股指殺跌過于陡峭，短線殺跌或已一步到位，真正像樣的下跌可能得等到下一輪新股發(fā)行之時(shí)。雖然上周五股指的強(qiáng)勢(shì)遠(yuǎn)超筆者預(yù)期，但這并不妒礙筆者對(duì)未來大盤或因IPO而調(diào)整的猜測(cè)。

　　目前雖然大盤指數(shù)很強(qiáng)，但個(gè)股細(xì)看會(huì)覺得不太健康，如果投資者仔細(xì)梳理一下所有個(gè)股，不難發(fā)現(xiàn)目前股價(jià)排序有可能較以往更混亂。許多個(gè)股僅依據(jù)市值或盤子大小炒作，無視利好或利空，或說對(duì)利好與利空一視同仁；市場(chǎng)重組與借殼實(shí)在太多太濫，若說好聽點(diǎn)這是整合資源，若說難聽點(diǎn)這同時(shí)也會(huì)扭曲投資理念；撇開停牌的不算，那些仍在交易的ST個(gè)股均價(jià)之高可謂空前，原本就扭曲的股價(jià)體系顯然又進(jìn)一步升級(jí)。

　　就中線看，過了本月新股發(fā)行高峰后，接下來多半會(huì)面臨“滬港通”檢驗(yàn)，然后是年底資金面檢驗(yàn)。明年初市場(chǎng)會(huì)有個(gè)變數(shù)，這便是新股發(fā)行是否還預(yù)定數(shù)量。個(gè)人認(rèn)為這種可能性已相當(dāng)小，且不排除注冊(cè)制改革深化的可能。

　　在外圍方面，明年首季A股可能得面臨美聯(lián)儲(chǔ)加息的考驗(yàn)。若美聯(lián)儲(chǔ)加息，我國(guó)央行降息的空間勢(shì)必大受限制，且熱錢流入興趣必大受影響。

　　綜合考慮這些變數(shù)后，筆者認(rèn)為目前這波行情只宜當(dāng)成一般的行情做，暫不宜看得過高過遠(yuǎn)。