□廣州證券 李藝

　　上周新三板做市標(biāo)的整體成交量略有放大，表現(xiàn)依舊不溫不火，總成交股數(shù)為573.98萬股，總成交金額為3903.64萬元。值得注意的是，有4家掛牌企業(yè)新加入做市行列，分別是三眾能源、東方科技、點點客和九恒星。我們認(rèn)為，作為股轉(zhuǎn)系統(tǒng)市場的重要參與者之一，做市商的行業(yè)自律理應(yīng)受到足夠重視?？傮w來講，行業(yè)自律主要包括三方面內(nèi)容：嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)法律法規(guī)，向客戶提供優(yōu)質(zhì)規(guī)范服務(wù)，避免惡性競爭。

　　做市標(biāo)的上周添新軍

　　上周四個交易日成交趨于穩(wěn)定，沒有太多大起大落，成交金額依次為1073.54萬元、849.65萬元、872.62萬元、1043.65萬元，對應(yīng)的成交股數(shù)分別為161.8萬股、152.3萬股、135.48萬股、129.9萬股。個股方面，周上漲股票有17家，下跌股票有25家，另外5家平盤。整體波動區(qū)間不大，漲幅超10%的個股有5只，點點客以166.4%的漲幅傲視群雄，接下來是三眾能源上漲20.71%，光寶聯(lián)合上20.40%，東方科技上漲14.11%，陸海科技上漲10.53%。沃捷傳媒當(dāng)周大跌60.25%，排在跌幅榜首位，其余下跌個股跌幅均不超過6%。

　　我們觀察到，新上線的四只掛牌企業(yè)中，除了點點客，其余三只股票上線首日的行情都沒有以往火爆，九恒星甚至下跌1.89%，隨著日后做市標(biāo)的越來越多，市場將歸于理性。

　　個股成交量方面，方林科技周成交425.1萬元，占據(jù)第一位?？?lián)科技、行悅信息、沃捷傳媒緊隨其后，分別成交349.8萬元、278.1萬元、277.3萬元。除去停牌的中海陽，成交金額不足10萬元的股票有7只，成交量最少的是維珍創(chuàng)意，上周僅成交1.3萬元。

　　盤面顯示，周振幅最高的是新上線的點點客，全周振幅達(dá)335%，價格最高觸摸至50元。另外，沃捷傳媒、光寶聯(lián)合、東方科技萬通新材等8只股票振幅超10%。另有6家企業(yè)周振幅不足2%，分別是維珍創(chuàng)意、三眾能源、東亞裝飾、大樹智能、芯朋微、億童文教。

　　三角度加強(qiáng)行業(yè)自律

　　股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)是我國證券市場的一項全新嘗試，也是資本市場支持中小微企業(yè)發(fā)展的一項制度創(chuàng)新。按照頂層設(shè)計的目標(biāo)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將逐漸成為助推經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長的重要力量。在此過程中，為股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提供流動性的做市商將會起到關(guān)鍵性作用。作為股轉(zhuǎn)系統(tǒng)市場的重要參與者之一，做市商的行業(yè)自律理應(yīng)受到足夠重視?？傮w來講，行業(yè)自律的內(nèi)涵主要囊括了三個方面：嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)的法律法規(guī)；向客戶提供優(yōu)質(zhì)規(guī)范服務(wù)；避免惡性競爭，維護(hù)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

　　法律法規(guī)是道德的底線，行業(yè)內(nèi)部應(yīng)通過嚴(yán)格踐行相關(guān)法規(guī)以達(dá)到自我管理、自我約束的目的。目前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已頒布施行的相關(guān)規(guī)定，對做市業(yè)務(wù)的各個方面提出了詳細(xì)的規(guī)定和要求，但隨著做市業(yè)務(wù)的逐漸發(fā)展，以上規(guī)則中尚未規(guī)定的新問題很可能隨時顯現(xiàn)。因此，參與做市業(yè)務(wù)的證券公司在遵循股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)章制度的同時，應(yīng)該不斷總結(jié)在實踐中遇到的問題和心得，并與股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行及時有效溝通。

　　對于參與做市商業(yè)務(wù)的券商來說，客戶包含了兩個維度：一是做市的標(biāo)的企業(yè)，二是在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)上交易的投資者。為了更好為這兩類客戶提供優(yōu)質(zhì)和規(guī)范服務(wù)，做市商從業(yè)人員需要具備較高的道德標(biāo)準(zhǔn)和過硬的專業(yè)素質(zhì)，并且做市商有責(zé)任在市場上發(fā)揮正確的導(dǎo)向作用，培育良好的投資環(huán)境，運用完整的信息指引投資者，鼓勵投資者參與交易，增加市場活躍性。

　　作為中國資本市場的一次全新嘗試，與之前的證券企業(yè)間的競爭關(guān)系不同，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)做市業(yè)務(wù)需要至少兩家以上的券商（主辦券商與副做市商）為企業(yè)提供報價服務(wù)，這決定了做市業(yè)務(wù)在實踐中會更加注重同行之間的合作。因此，主辦券商與副做市商之間的信息對稱性，以及券商之間如何進(jìn)行更加有效、透明的合作，將成為行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵點。