□本報實習(xí)記者 馬爽

　　4年前，股指期貨正式推出，叩響了我國金融期貨市場的大門。1年前，闊別十八載的國債期貨也成功重返市場。至此，國內(nèi)金融衍生品市場已經(jīng)具備股指期貨、國債期貨兩項基礎(chǔ)工具。

　　隨著我國對外貿(mào)易依存度的不斷提升以及國內(nèi)衍生品的創(chuàng)新空間的打開，各類資產(chǎn)價格風險的暴露，匯率、利率等作為基礎(chǔ)性金融商品價格的主要體現(xiàn)形式，相關(guān)的場內(nèi)市場規(guī)范化衍生品工具“短板”也亟須補全。

　　金融市場上紛繁復(fù)雜的各種金融商品，共同構(gòu)成了金融風險來源。各類金融機構(gòu)在創(chuàng)新金融工具的同時，也產(chǎn)生了規(guī)避金融風險的客觀要求。在此情況下，上個世紀70年代，金融期貨應(yīng)運而生，自1972年首個產(chǎn)品推出以來至今，已有四十多年的發(fā)展歷史，交易品種更是琳瑯滿目。

　　基礎(chǔ)性金融商品的價格主要以匯率、利率等形式表現(xiàn)。目前市場現(xiàn)有的金融期貨主要包括貨幣期貨、利率期貨、指數(shù)期貨三大類。其中，巴西、南非、印度、俄羅斯等金磚國家金融期貨品種均早已經(jīng)超過40個，中國香港、臺灣的產(chǎn)品數(shù)量也都在20個以上，不僅包含期權(quán)，還覆蓋了股權(quán)、利率、外匯等主要資產(chǎn)系列。

　　對比境外成熟的金融衍生品市場，我國目前僅有的2個金融期貨品種，覆蓋面捉襟見肘。作為目前國內(nèi)市場運行相對成熟的金融期貨——股指期貨，上市以來市場整體運行平穩(wěn)，能夠發(fā)揮其作為風險管理工具的功能。此外，5年期國債期貨在上市一年后功能也逐漸顯露。

　　而隨著人民幣雙向波動幅度加劇，市場對外匯相關(guān)衍生品的需求大幅上升，而國內(nèi)市場已經(jīng)形成的OTC外匯即期、遠期和掉期市場存在信息不充分、市場不透明等問題，已經(jīng)無法完全滿足市場需要，外匯期貨等場內(nèi)金融期貨工具因具有嚴格的監(jiān)管措施、標準化、集中清算方式被市場寄予厚望。

　　此外，海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，8月我國出口2084.6億美元，增長9.4%；進口1586.3億美元，下降2.4%；貿(mào)易順差498.3億美元，改寫了7月份473億美元單月歷史紀錄。去年，我國進出口總值25.83萬億元人民幣（折合4.16萬億美元），扣除匯率因素同比增長7.6%，這是我國年度進出口總值首次突破4萬億美元關(guān)口，也標志著我國坐上第一大貿(mào)易大國的交椅。然而，在積累了龐大的社會財富的同時，實體經(jīng)濟方面也存在巨大的風險管理需求，諸多大類資產(chǎn)都有著各自不同的風險管理需求。

　　市場人士認為，外匯期貨經(jīng)過多年的發(fā)展，已經(jīng)成為金融市場匯率風險管理不可缺少的工具，并在促進對外貿(mào)易、對外投資便利化和服務(wù)實體經(jīng)濟方面發(fā)揮著重要作用，具體表現(xiàn)在它不僅可為眾多對外投資企業(yè)和個人提供重要的基礎(chǔ)避險工具，還可以加快資本項目下人民幣自由兌換的改革進程。

　　未來幾年將是我國全面深化改革和擴大開放的關(guān)鍵時期，目前的金融期貨品種已經(jīng)遠遠滿足不了市場的需要。因此，推出外匯期貨等金融期貨更顯緊迫。

　　有業(yè)內(nèi)人士樂觀憧憬，未來3-5年，我國期貨市場品種及門類將大為豐富，金融期貨市場將初步完善，股指、外匯、債券、信用類等期貨產(chǎn)品將形成，各類型期權(quán)產(chǎn)品也將推出，進一步豐富我國期貨及衍生品市場，讓我國大中型金融機構(gòu)在“主場”就能運用金融期貨工具進行風險管理。