□本報實習(xí)記者 張利靜

　　近來，對國內(nèi)外大宗商品貿(mào)易商的起底文章風(fēng)靡微信圈。

　　國內(nèi)糧油五霸（中儲糧、中糧、益海嘉里、魯花、中紡）、外資糧油四強A、B、C、D（ADM、邦基、嘉吉、路易達孚）及嘉能可等大宗貿(mào)易巨頭的經(jīng)營模式逐漸曝于公眾視野。

　　從上游到中游再到下游，收購、倉儲、物流、加工、銷售，國際大宗貿(mào)易商巨頭的成長軌跡中都不缺乏對金融杠桿的運用，運用衍生品市場保值增值似乎已經(jīng)成為其貿(mào)易和風(fēng)險管理過程中不可缺少的一部分。

　　一邊是大宗貿(mào)易，一邊是金融杠桿。在近來期貨交易所組織的會議及調(diào)研中，開始出現(xiàn)涉及大宗商品投資的金融機構(gòu)的身影。

　　運用了金融工具的現(xiàn)貨企業(yè)就像長了翅膀的老虎。一投資人士說，“原油誰控制？高盛。農(nóng)產(chǎn)品誰控制？路易達孚。為什么是他們？其實就是因為他貿(mào)易和金融結(jié)合起來了。在這個層面上，現(xiàn)貨企業(yè)一旦覺醒，就像長了翅膀，上天入地，攻擊力驚人?！?/p>

　　為現(xiàn)貨服務(wù)是期貨市場發(fā)展的重要內(nèi)涵，金融投資機構(gòu)的出現(xiàn)豐富并擴大了此主題的可能性，在更廣闊的金融衍生品領(lǐng)域，期現(xiàn)結(jié)合之花或?qū)⒕`放。

　　管制放松，鼓勵金融創(chuàng)新政策頻出，時代已經(jīng)開始給予這種可能性。尤其是，8月末期貨、證券、基金三個協(xié)會聯(lián)合發(fā)布《中國證券期貨市場場外衍生品交易主協(xié)議（2014年版）》及補充協(xié)議，同時發(fā)布的還有《中國證券期貨市場場外衍生品交易權(quán)益類衍生品定義文件（2014年版）》。

　　這在一定程度上意味著，貿(mào)易群體和金融群體的融合有了操作指引。

　　上述主協(xié)議涵蓋所有交易文件，為操作及清算等細節(jié)提供處理依據(jù)；同時囊括所有交易對手及所有衍生品，針對銀行、證券、期貨、企業(yè)多主體的法律及信用條款同時出爐，為任何一種違約風(fēng)險提供解決方案。

　　金融及其衍生品市場與現(xiàn)貨市場關(guān)系空前緊密。期貨風(fēng)險子公司作為深入產(chǎn)業(yè)的代表，在法律、稅收、財務(wù)上面臨的障礙清理在望，套保申請、持倉限額等配套支持政策碎步跟上。在期權(quán)上市步伐加快，金融衍生品市場欣欣向榮的同時，貿(mào)易與金融之間豁開一隙，曙光似乎已經(jīng)不遠。

　　“在這個過程中，現(xiàn)貨企業(yè)須有一套明確的組織機構(gòu)、人員、包括配套的管理制度。相關(guān)業(yè)績怎么跟獎金掛鉤，怎么樣激發(fā)員工積極性去做這件事，在企業(yè)里面都需要去配套，大家的認(rèn)知需要進一步明確?！庇腥私ㄗh。

　　著眼國內(nèi)期現(xiàn)貨資源較優(yōu)企業(yè)，中糧有中糧期貨，中儲糧有萬達期貨，江銅有金瑞期貨等等。在更廣闊的金融衍生品市場上，誰將是中國“長翅膀的老虎”？