□本報(bào)記者 倪銘婭

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍12日在新聞發(fā)布會(huì)上對《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行解釋。

　　有市場人士認(rèn)為，《辦法》中關(guān)于私募基金宣傳推介方式的規(guī)定過于嚴(yán)格地限制了私募基金的宣傳推介。

　　對此，張曉軍表示，不得通過講座、報(bào)告會(huì)等方式向不特定對象宣傳推介是《證券投資基金法》第九十二條的規(guī)定。該規(guī)定是為了限制采取上述方式向“不特定對象”宣傳推介，以切實(shí)防范變相公募。該規(guī)定不禁止通過講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)、手機(jī)短信、微信、電子郵件等能夠有效控制宣傳推介對象和數(shù)量的方式，向事先已了解其風(fēng)險(xiǎn)識別能力和承擔(dān)能力的“特定對象”宣傳推介。

　　有市場人士認(rèn)為，《辦法》中規(guī)定的“禁止固有財(cái)產(chǎn)或他人財(cái)產(chǎn)和基金財(cái)產(chǎn)混同”，何種情形屬于財(cái)產(chǎn)混同不太明確，如私募基金管理人跟投的，是否會(huì)被認(rèn)定為財(cái)產(chǎn)混同。

　　張曉軍表示，該項(xiàng)規(guī)定系對《證券投資基金法》第二十一條第（一）項(xiàng)的沿用?；鹭?cái)產(chǎn)屬于信托財(cái)產(chǎn)，具有獨(dú)立性，應(yīng)當(dāng)獨(dú)立于私募基金管理人、托管人等的固有財(cái)產(chǎn)，基金管理人、托管人等因基金財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用或者其他情形而取得的財(cái)產(chǎn)和收益，歸入基金財(cái)產(chǎn)。將基金管理人的固有財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)從事投資活動(dòng)的行為，違背了基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的原則，可能損害投資者的利益。

　　張曉軍稱，對于私募基金管理人及其從業(yè)人員跟投私募基金的，有兩種情形：一是跟投項(xiàng)目，其所形成的權(quán)益仍為基金管理人及其從業(yè)人員固有財(cái)產(chǎn)，不屬于基金財(cái)產(chǎn)；二是跟投基金，跟投資金已經(jīng)為基金財(cái)產(chǎn)的一部分，不同于基金管理人及其從業(yè)人員的其他固有財(cái)產(chǎn)。上述兩種情形均不屬于將固有財(cái)產(chǎn)或者他人財(cái)產(chǎn)混同于基金財(cái)產(chǎn)。

　　有市場人士咨詢，《辦法》中規(guī)定的私募基金風(fēng)險(xiǎn)評級是否必須由獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)來做，是否有統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)評級標(biāo)準(zhǔn)。

　　張曉軍表示，此規(guī)定目的是為引導(dǎo)私募基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)在對產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分評估的基礎(chǔ)上，做到合適的產(chǎn)品賣給合適的投資者?！掇k法》對私募基金的評級機(jī)構(gòu)未設(shè)置資質(zhì)要求，由基金管理人自主選擇，也未要求由獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行評級，主要基于以下考慮：一是私募基金運(yùn)作更多體現(xiàn)投資者和基金管理人之間的意思自治；二是基金管理人為維護(hù)好與投資者的良好關(guān)系，具有對基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評級并將其銷售給風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的投資者的動(dòng)力；三是基金管理人對自身管理的產(chǎn)品更為了解。對于風(fēng)險(xiǎn)評級的具體標(biāo)準(zhǔn)，主要由私募基金管理人自行或委托獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)制定，今后根據(jù)需要可由基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)相關(guān)指引。